O valor da produ\u00e7\u00e3o industrial da Su\u00e9cia aumentou 7,1% em termos hom\u00f3logos em abril, acelerando face aos 3% anteriores. A leitura mais recente aponta para um ritmo de expans\u00e3o mais r\u00e1pido nos valores da produ\u00e7\u00e3o \u00e0 sa\u00edda de f\u00e1brica, em compara\u00e7\u00e3o com o per\u00edodo anterior.<\/p>\n
A passagem de 3% para 7,1% traduz-se num aumento anual mais forte no valor nominal da produ\u00e7\u00e3o industrial em abril. Capta as altera\u00e7\u00f5es no valor reportado da produ\u00e7\u00e3o em todo o setor industrial ao longo do \u00faltimo ano.<\/p>\n
O n\u00famero recente da produ\u00e7\u00e3o industrial na Su\u00e9cia constitui uma surpresa significativa em alta, ao fixar-se em 7,1% face a expectativas mais pr\u00f3ximas de 3%. Isto sugere que a economia sueca est\u00e1 a recuperar muito mais rapidamente do que o mercado tinha incorporado nos pre\u00e7os. Consideramos que este dado \u00e9 um catalisador que obrigar\u00e1 a uma reavalia\u00e7\u00e3o dos ativos suecos nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Esta for\u00e7a da atividade econ\u00f3mica complica o caminho do Riksbank no que toca \u00e0 pol\u00edtica monet\u00e1ria. Com os \u00faltimos dados de infla\u00e7\u00e3o de maio j\u00e1 a consolidarem-se em torno de 2,5%, acima da meta de 2% do banco central, o argumento para novos cortes de taxas de juro fica agora substancialmente mais fraco. Os investidores devem posicionar-se para o mercado eliminar as expectativas de cortes de taxas na segunda metade do ano.<\/p>\n
Consequentemente, antecipamos uma aprecia\u00e7\u00e3o da coroa sueca, que tem estado subavaliada devido \u00e0 narrativa de fragilidade econ\u00f3mica. Historicamente, uma viragem mais restritiva do Riksbank tem levado o EUR\/SEK a cair de forma acentuada, como se observou em per\u00edodos de 2023. Estamos a comprar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre a SEK contra o euro, antecipando um movimento em baixa do par EUR\/SEK.<\/p>\n
Esta retoma industrial \u00e9 tamb\u00e9m um claro fator positivo para o \u00edndice OMX Stockholm 30, uma vez que os seus principais constituintes s\u00e3o exportadores industriais. O setor transformador sueco representa cerca de 15%-20% do PIB, tornando este dado altamente relevante para os resultados das empresas. Estamos a aproveitar esta oportunidade para comprar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre o \u00edndice, com maturidades nos pr\u00f3ximos um a dois meses.<\/p>\n\n\n