O valor da produ\u00e7\u00e3o industrial da Su\u00e9cia aumentou 4,2% em termos mensais em abril, revertendo uma queda de 2% no m\u00eas anterior. Este movimento assinala uma passagem de contra\u00e7\u00e3o para expans\u00e3o ao longo do per\u00edodo.<\/p>\n\n
Medida em base mensal, a leitura mais recente aponta para condi\u00e7\u00f5es de produ\u00e7\u00e3o mais fortes no setor industrial sueco em abril. O valor de -2% do m\u00eas anterior serviu de base de compara\u00e7\u00e3o para a acelera\u00e7\u00e3o para 4,2%.<\/p>\n\n
Vemos o forte ressalto da produ\u00e7\u00e3o industrial sueca como um sinal claramente altista. A subida de -2% para 4,2% em abril sugere que a economia tem mais for\u00e7a subjacente do que a que o mercado incorporou nos pre\u00e7os. Esta surpresa positiva dever\u00e1 orientar as nossas estrat\u00e9gias de derivados de curto prazo nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Perante estes dados, acreditamos que a coroa sueca (SEK) est\u00e1 subavaliada. A leitura da infla\u00e7\u00e3o de maio, que foi de 2,1% e ligeiramente acima da meta do Riksbank, refor\u00e7a ainda uma postura mais \u201chawkish\u201d do banco central. Devemos, por isso, considerar a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre a SEK face ao euro, antecipando uma quebra abaixo do n\u00edvel de 11,40 no par EUR\/SEK.<\/p>\n\n
Esta for\u00e7a industrial \u00e9 tamb\u00e9m um catalisador positivo para as a\u00e7\u00f5es suecas, em particular para as empresas industriais exportadoras. O \u00edndice OMXS30 j\u00e1 subiu mais de 8% desde o in\u00edcio do ano, e estes dados podem alimentar a pr\u00f3xima perna de valoriza\u00e7\u00e3o. Estamos a considerar a compra de op\u00e7\u00f5es de compra de curto prazo sobre o OMXS30 para capitalizar este momento.<\/p>\n\n
Historicamente, surpresas positivas acentuadas nos dados de produ\u00e7\u00e3o precederam per\u00edodos de outperforming do mercado acionista. Vimos um padr\u00e3o semelhante no final de 2023, que foi seguido por uma forte recupera\u00e7\u00e3o no primeiro trimestre de 2024. Este precedente hist\u00f3rico d\u00e1-nos confian\u00e7a adicional numa posi\u00e7\u00e3o altista em a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n
Com a pr\u00f3xima reuni\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria do Riksbank marcada para 27 de junho, esperamos um aumento da volatilidade. A combina\u00e7\u00e3o de crescimento forte e infla\u00e7\u00e3o persistente torna a decis\u00e3o do banco menos previs\u00edvel. Isto cria uma oportunidade para negociar volatilidade, possivelmente atrav\u00e9s de straddles nos pares cambiais mais sens\u00edveis ou em op\u00e7\u00f5es sobre \u00edndices.<\/p>\n\n\n