O AUD\/USD caiu pelo segundo dia consecutivo, a negociar perto de 0,7020 durante a sess\u00e3o asi\u00e1tica de quarta-feira, \u00e0 medida que os mercados aguardavam os dados de maio do IPC e do IPP da China e, mais tarde, se focavam na divulga\u00e7\u00e3o do IPC de maio dos EUA. O d\u00f3lar norte-americano avan\u00e7ou ligeiramente com o aumento da avers\u00e3o ao risco ap\u00f3s o reacender das tens\u00f5es no M\u00e9dio Oriente, na sequ\u00eancia de uma not\u00edcia da Reuters segundo a qual os EUA lan\u00e7aram ataques contra o Ir\u00e3o, depois de o Presidente Donald Trump ter afirmado que Teer\u00e3o tinha abatido um helic\u00f3ptero Apache norte-americano no Estreito de Ormuz. Trump disse tamb\u00e9m, ainda na ter\u00e7a-feira, que o Ir\u00e3o e os EUA estavam perto de um acordo, embora os progressos tenham sido limitados desde um cessar-fogo no in\u00edcio de abril.<\/p>\n
A incerteza persistente em torno de um acordo de paz manteve elevadas as preocupa\u00e7\u00f5es com a infla\u00e7\u00e3o e refor\u00e7ou as expectativas de taxas de juro mais altas, enquanto dados de emprego de maio nos EUA acima do esperado aumentaram as probabilidades de uma subida de taxas pela Reserva Federal ainda este ano. Na Austr\u00e1lia, a confian\u00e7a dos consumidores voltou a deteriorar-se, com o \u00cdndice de Sentimento do Consumidor Westpac\u2013Melbourne Institute a cair cerca de 3% para 80,6 em junho, a quarta descida este ano e uma das leituras mais fracas em d\u00e9cadas. O RBA visa uma infla\u00e7\u00e3o de 2%-3%, enquanto o min\u00e9rio de ferro \u2014 a maior exporta\u00e7\u00e3o da Austr\u00e1lia \u2014 foi avaliado em 118 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares por ano em 2021.<\/p>\n
Estamos a ver o par AUD\/USD sob press\u00e3o, e esta tend\u00eancia parece prov\u00e1vel que continue nas pr\u00f3ximas semanas. A combina\u00e7\u00e3o de um mercado avesso ao risco, impulsionado pelas tens\u00f5es no M\u00e9dio Oriente, e de um d\u00f3lar norte-americano mais forte est\u00e1 a criar ventos contr\u00e1rios significativos. Vamos acompanhar de perto os pr\u00f3ximos dados de infla\u00e7\u00e3o dos EUA, \u00e0 procura de quaisquer surpresas que possam refor\u00e7ar a determina\u00e7\u00e3o da Reserva Federal.<\/p>\n
Embora os dados robustos do emprego nos EUA tenham inicialmente alimentado expectativas de subidas de taxas, os mais recentes dados do IPC norte-americano de maio mostraram uma ligeira desacelera\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o para 3,3%. Isto introduziu alguma incerteza, mas a postura globalmente agressiva (hawkish) da Fed continua a ser o tema dominante do mercado. Consideramos que este contexto \u00e9 favor\u00e1vel ao d\u00f3lar norte-americano face a divisas de mat\u00e9rias-primas, como o d\u00f3lar australiano.<\/p>\n
A perspetiva do principal parceiro comercial da Austr\u00e1lia, a China, \u00e9 tamb\u00e9m uma grande preocupa\u00e7\u00e3o para n\u00f3s. Os dados oficiais mais recentes do PMI da ind\u00fastria transformadora chinesa, relativos a maio, situaram-se em 49,5, indicando uma contra\u00e7\u00e3o da atividade fabril. Isto enfraquece diretamente a procura por exporta\u00e7\u00f5es australianas e imp\u00f5e um teto a qualquer potencial fortalecimento do AUD.<\/p>\n
Esta desacelera\u00e7\u00e3o na China tem um impacto direto no min\u00e9rio de ferro, a exporta\u00e7\u00e3o mais importante da Austr\u00e1lia. Vimos os pre\u00e7os do min\u00e9rio de ferro cair para cerca de 107 d\u00f3lares por tonelada, uma descida significativa face a n\u00edveis acima de 130 d\u00f3lares observados no in\u00edcio do ano. Esta fraqueza continuada dos pre\u00e7os corr\u00f3i um pilar fundamental do valor do d\u00f3lar australiano.<\/p>\n
No plano interno, o quadro na Austr\u00e1lia n\u00e3o \u00e9 animador, o que refor\u00e7a a nossa postura cautelosa. Apesar de o Banco da Reserva da Austr\u00e1lia manter as taxas elevadas em 4,35% para combater uma infla\u00e7\u00e3o persistente, o sentimento dos consumidores australianos est\u00e1 perto de m\u00ednimos hist\u00f3ricos. Este aperto das condi\u00e7\u00f5es internas deixa o RBA com pouca margem de manobra e torna o AUD mais vulner\u00e1vel a mudan\u00e7as na conjuntura econ\u00f3mica global.<\/p>\n
Perante estes fatores convergentes, acreditamos que vender em quaisquer recupera\u00e7\u00f5es do AUD\/USD \u00e9 a estrat\u00e9gia mais prudente para as pr\u00f3ximas semanas. Iremos utilizar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) para nos protegermos contra novas quedas e para nos posicionarmos para uma potencial volatilidade em torno de divulga\u00e7\u00f5es de dados-chave.<\/p>\n\n\n