O EUR\/USD recuou em direc\u00e7\u00e3o a 1,1540 no in\u00edcio da sess\u00e3o asi\u00e1tica de quarta-feira, \u00e0 medida que novas tens\u00f5es no M\u00e9dio Oriente penalizaram o euro face ao d\u00f3lar norte-americano. As aten\u00e7\u00f5es voltam-se agora para os dados do \u00cdndice de Pre\u00e7os no Consumidor (IPC) dos EUA de Maio, a divulgar ainda na quarta-feira, com a publica\u00e7\u00e3o a dever influenciar a forma\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os do par no curto prazo.<\/p>\n\n
Respons\u00e1veis norte-americanos disseram que uma segunda vaga de ataques no Ir\u00e3o estava em curso no in\u00edcio de quarta-feira, visando sistemas de defesa a\u00e9rea e de radar, segundo a Axios. A actualiza\u00e7\u00e3o surge ap\u00f3s ataques retaliat\u00f3rios dos EUA na ter\u00e7a-feira, descritos por Washington como uma resposta proporcional ao abate, no dia anterior, de um helic\u00f3ptero de ataque norte-americano perto do Estreito de Ormuz. A escalada tem sustentado a procura pelo d\u00f3lar como activo de ref\u00fagio, enquanto a expectativa de que o Banco Central Europeu (BCE) aumente as taxas directoras em 25 pontos base na sua reuni\u00e3o de 11 de Junho tem fornecido algum amortecedor \u00e0 moeda \u00fanica.<\/p>\n\n
Estamos a ver o par EUR\/USD preso entre for\u00e7as concorrentes a 10 de Junho de 2026. A intensifica\u00e7\u00e3o da ac\u00e7\u00e3o militar entre os EUA e o Ir\u00e3o est\u00e1 a refor\u00e7ar o apelo do d\u00f3lar norte-americano como activo de ref\u00fagio, exercendo press\u00e3o em baixa sobre o par cambial. Isto acontece precisamente quando antecipamos divulga\u00e7\u00f5es de dados econ\u00f3micos relevantes que podem puxar o mercado em qualquer direc\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
Estamos a acompanhar muito de perto os dados do IPC dos EUA de hoje, uma vez que o mercado est\u00e1 a incorporar um valor hom\u00f3logo de 3,4% para Maio. O \u00faltimo relat\u00f3rio mostrou que a infla\u00e7\u00e3o ficou ligeiramente acima do esperado, em 3,5%, pelo que um novo n\u00famero elevado poder\u00e1 refor\u00e7ar o argumento a favor de uma postura firme da Reserva Federal e apoiar o d\u00f3lar. Este indicador ser\u00e1 o catalisador mais imediato para uma eventual sa\u00edda em ruptura do intervalo actual.<\/p>\n\n
A esperada subida de 25 pontos base por parte do Banco Central Europeu amanh\u00e3 tem sido amplamente sinalizada e \u00e9 prov\u00e1vel que j\u00e1 esteja reflectida no pre\u00e7o do euro. Iremos prestar mais aten\u00e7\u00e3o \u00e0 orienta\u00e7\u00e3o futura (forward guidance) transmitida na confer\u00eancia de imprensa subsequente para qualquer movimento cambial sustentado. Historicamente, a reac\u00e7\u00e3o do mercado ao trajecto futuro da pol\u00edtica tende a sobrepor-se \u00e0 pr\u00f3pria decis\u00e3o de taxas.<\/p>\n\n
Dado este elevado grau de incerteza, consideramos prudente posicionar-nos para um aumento significativo da volatilidade nas pr\u00f3ximas duas semanas. Uma estrat\u00e9gia de straddle longo \u2014 que implica comprar simultaneamente uma op\u00e7\u00e3o call e uma op\u00e7\u00e3o put com um pre\u00e7o de exerc\u00edcio e uma data de vencimento semelhantes \u2014 parece apropriada. Isto permitir-nos-ia beneficiar de um movimento expressivo do pre\u00e7o em qualquer direc\u00e7\u00e3o na sequ\u00eancia dos eventos noticiosos.<\/p>\n\n
O risco geopol\u00edtico proveniente do M\u00e9dio Oriente fornece um suporte s\u00f3lido ao d\u00f3lar norte-americano, criando um risco de queda tang\u00edvel para o EUR\/USD. Vimos uma fuga para a seguran\u00e7a semelhante no in\u00edcio do conflito na Ucr\u00e2nia, no in\u00edcio de 2022, que provocou uma aprecia\u00e7\u00e3o acentuada e s\u00fabita do d\u00f3lar. Assim, tamb\u00e9m vemos valor em deter algumas op\u00e7\u00f5es put de protec\u00e7\u00e3o para fazer cobertura contra qualquer escalada s\u00fabita das hostilidades.<\/p>\n\n\n