O impulso da libra esterlina desvaneceu-se rapidamente depois de o GBP\/USD ter subido de pouco abaixo de 1,3350 para ligeiramente acima de 1,3400 na ter\u00e7a-feira, onde encontrou a EMA de 200 dias, antes de recuar novamente para baixo desse n\u00edvel. O British Retail Consortium informou que as vendas a retalho compar\u00e1veis (\u201clike-for-like\u201d) aumentaram 3,4% em termos hom\u00f3logos em maio, superando o consenso de 0,6% e invertendo a queda de 3,4% de abril, mas o movimento no par n\u00e3o se sustentou. A taxa do Banco de Inglaterra est\u00e1 em 3,75% e, depois de a reuni\u00e3o de 30 de abril ter resultado numa vota\u00e7\u00e3o de 8\u20131 com uma dissid\u00eancia mais \u201chawkish\u201d, os mercados est\u00e3o posicionados para aus\u00eancia de altera\u00e7\u00f5es a 18 de junho.<\/p>\n\n
Do ponto de vista t\u00e9cnico, a resist\u00eancia situa-se na EMA de 200 dias, em torno de 1,3400, com a EMA de 50 dias perto de 1,3450, ap\u00f3s quebras no in\u00edcio de junho abaixo de ambas. O suporte \u00e9 observado perto de 1,3350 e depois em 1,3300, enquanto o Stoch RSI di\u00e1rio est\u00e1 a meio da faixa. Os pr\u00f3ximos catalisadores s\u00e3o o CPI dos EUA na quarta-feira \u00e0s 12:30 GMT, previsto em 0,5% em termos mensais e 4,2% em termos hom\u00f3logos versus 3,8%, com a componente \u201ccore\u201d em 2,9% hom\u00f3logo, seguido do PIB do Reino Unido de abril na sexta-feira \u00e0s 06:00 GMT, esperado em -0,1% em termos mensais, a par de uma fraca produ\u00e7\u00e3o industrial. O CME FedWatch mostra agora que n\u00e3o h\u00e1 cortes da Fed incorporados para 2026, \u00e0 medida que as probabilidades de subida aumentam ligeiramente.<\/p>\n\n
Vimos a recupera\u00e7\u00e3o da libra falhar precisamente na m\u00e9dia m\u00f3vel de 200 dias perto de 1,3400, o que confirma a nossa perspetiva baixista. Esta rejei\u00e7\u00e3o sinaliza que os vendedores continuam a controlar o GBP\/USD. Trataremos qualquer regresso a esse n\u00edvel como uma oportunidade para construir posi\u00e7\u00f5es curtas.<\/p>\n\n
O Banco de Inglaterra est\u00e1 encurralado pela estagfla\u00e7\u00e3o, e esperamos que isso continue a limitar a libra. A fragilidade econ\u00f3mica do Reino Unido \u00e9 evidente, com o Office for National Statistics a ter indicado recentemente que a economia cresceu apenas 0,6% no primeiro trimestre, depois de ter entrado em recess\u00e3o no ano passado. Esta fraqueza n\u00e3o d\u00e1 ao BoE um bom motivo para apoiar a sua divisa, sobretudo com um choque energ\u00e9tico a empurrar a infla\u00e7\u00e3o para cima.<\/p>\n\n
O d\u00f3lar norte-americano est\u00e1 em posi\u00e7\u00e3o dominante antes dos dados de infla\u00e7\u00e3o de quarta-feira. Uma leitura forte do CPI refor\u00e7ar\u00e1 a vis\u00e3o do mercado de que a Reserva Federal n\u00e3o ir\u00e1 cortar taxas em 2026, uma mudan\u00e7a significativa face a expectativas anteriores. Os pre\u00e7os atuais do crude WTI, a rondar os 80 d\u00f3lares por barril, sustentam a narrativa de press\u00f5es inflacionistas persistentes que manter\u00e3o a Fed em modo de espera.<\/p>\n\n
A nossa estrat\u00e9gia \u00e9 usar as subidas como oportunidades de venda enquanto o GBP\/USD permanecer abaixo da resist\u00eancia de 1,3400. Vemos o caminho de menor resist\u00eancia como descendente, apontando para o suporte do in\u00edcio de junho em torno de 1,3300, sobretudo se a infla\u00e7\u00e3o dos EUA for forte e se os dados do PIB do Reino Unido de sexta-feira confirmarem uma contra\u00e7\u00e3o. O enquadramento t\u00e9cnico e a diverg\u00eancia entre bancos centrais apontam ambos na mesma dire\u00e7\u00e3o: em baixa.<\/p>\n\n
Para as nossas posi\u00e7\u00f5es em derivados, estamos a considerar a compra de op\u00e7\u00f5es put sobre GBP\/USD com strike perto de 1,3300 para nos posicionarmos para as pr\u00f3ximas divulga\u00e7\u00f5es de dados. Isto oferece risco definido caso estejamos errados, mas um potencial de valoriza\u00e7\u00e3o significativo se o par quebrar em baixa, como antecipado. Em alternativa, a venda de \u201ccall credit spreads\u201d com o strike curto colocado acima da resist\u00eancia de 1,3450 \u00e9 outra forma de expressar esta vis\u00e3o baixista.<\/p>\n\n\n