Donald Trump disse na ter\u00e7a-feira que o Ir\u00e3o tinha abatido durante a noite um helic\u00f3ptero Apache dos EUA sobre o Estreito de Ormuz, com dois aviadores norte-americanos resgatados das \u00e1guas pr\u00f3ximas, acrescentando que Washington n\u00e3o tinha outra op\u00e7\u00e3o sen\u00e3o responder. Os pre\u00e7os do petr\u00f3leo ca\u00edram em vez de subirem, \u00e0 medida que o foco do mercado se deslocou para uma sa\u00edda negociada, em vez de uma nova escalada. O ministro dos Neg\u00f3cios Estrangeiros do Ir\u00e3o alertou que as for\u00e7as estrangeiras perto do territ\u00f3rio iraniano n\u00e3o devem ficar surpreendidas com acidentes e que deveriam sair, mas a primeira rea\u00e7\u00e3o do crude, impulsionada por manchetes, durou minutos antes de perder for\u00e7a.<\/p>\n
Com cerca de um quinto do crude transportado por via mar\u00edtima a passar tipicamente por Ormuz, os traders concentraram-se no aumento do tr\u00e1fego mar\u00edtimo e nas esperan\u00e7as de um enquadramento que reabra a via naveg\u00e1vel, a par de um d\u00f3lar norte-americano mais fraco. Na a\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os, o WTI deslizou de pouco abaixo de 90 d\u00f3lares na abertura para perto de 85, e depois disparou brevemente em dire\u00e7\u00e3o aos 88 com a not\u00edcia do helic\u00f3ptero, antes de recuar rapidamente para uma banda entre 86,50 e 87,00 e fechar perto de 87. O Stoch RSI virou em baixa, saindo de zona de sobrecompra em dire\u00e7\u00e3o ao meio do seu intervalo; uma subida acima de 88 aponta de novo para 90, enquanto uma quebra abaixo de 86,50 volta a testar 85.<\/p>\n
A rea\u00e7\u00e3o do mercado ao incidente com o helic\u00f3ptero Apache diz-nos tudo. Apesar de uma confronta\u00e7\u00e3o militar direta, os pre\u00e7os do crude ca\u00edram, mostrando que j\u00e1 n\u00e3o estamos a negociar o risco de uma guerra mais ampla. Em vez disso, o nosso foco passou por completo para o potencial de um acordo diplom\u00e1tico que ponha fim ao conflito.<\/p>\n
A raz\u00e3o \u00e9 clara: a reabertura do Estreito de Ormuz \u00e9 a \u00fanica hist\u00f3ria que importa. A Administra\u00e7\u00e3o de Informa\u00e7\u00e3o de Energia dos EUA (EIA) tem reportado de forma consistente que mais de 20 milh\u00f5es de barris de petr\u00f3leo por dia, ou cerca de um quinto da oferta global, passam por este estrangulamento. Esse volume supera largamente o impacto de um \u00fanico epis\u00f3dio de tens\u00e3o militar, desde que as negocia\u00e7\u00f5es se mantenham.<\/p>\n
Para a nossa negocia\u00e7\u00e3o nas pr\u00f3ximas semanas, isto significa que devemos encarar quaisquer picos de pre\u00e7o em manchetes de guerra como oportunidades de venda. O recente salto para 88 d\u00f3lares foi vendido de forma agressiva, confirmando que o mercado est\u00e1 a usar estes momentos para diluir pr\u00e9mios de guerra, e n\u00e3o para construir novas posi\u00e7\u00f5es longas. Esperamos que este padr\u00e3o \u2014 \u201calugar\u201d os picos, n\u00e3o \u201cpossuir\u201d os picos \u2014 continue.<\/p>\n
Do ponto de vista de derivados, este ambiente \u00e9 ideal para estrat\u00e9gias que beneficiam de a\u00e7\u00e3o em intervalo (range-bound) ou de vender rallies. Quando as manchetes fazem disparar a volatilidade impl\u00edcita, devemos procurar vender call spreads acima da zona de resist\u00eancia 88\u201390 d\u00f3lares. Isto permite-nos captar pr\u00e9mio com base na vis\u00e3o de que estes rallies ser\u00e3o de curta dura\u00e7\u00e3o e falhar\u00e3o uma quebra em alta.<\/p>\n
Isto j\u00e1 aconteceu historicamente, quando os movimentos iniciais de pre\u00e7os em conflitos geopol\u00edticos, movidos pelo medo, muitas vezes se revertem. Por exemplo, ap\u00f3s o primeiro pico de pre\u00e7os na sequ\u00eancia da invas\u00e3o russa da Ucr\u00e2nia em 2022, o crude caiu de forma substancial ao longo do ano seguinte. Acreditamos que uma din\u00e2mica semelhante de \u201cvender a not\u00edcia\u201d est\u00e1 agora em curso no que toca \u00e0s tens\u00f5es com o Ir\u00e3o.<\/p>\n
Assim, o nosso \u201cplaybook\u201d \u00e9 operar dentro do intervalo estabelecido entre 85 e 88 d\u00f3lares, com uma ligeira inclina\u00e7\u00e3o para baixo. Vamos respeitar o n\u00edvel de 86,50 d\u00f3lares como suporte de curto prazo, mas uma quebra abaixo do piso de 85 sinalizaria que est\u00e1 em curso uma descida mais significativa. At\u00e9 que as conversa\u00e7\u00f5es sobre Ormuz colapsem ou o estreito reabra fisicamente, iremos vender os rallies.<\/p>\n\n\n