USD\/CAD manteve-se praticamente inalterado perto do topo da sua faixa de negocia\u00e7\u00e3o desde o in\u00edcio do ano, numa altura em que o d\u00f3lar canadiano se manteve pr\u00f3ximo de m\u00e1ximos recentes. O Scotiabank afirmou que as condi\u00e7\u00f5es apontavam para, pelo menos, uma recupera\u00e7\u00e3o modesta do CAD, com o d\u00f3lar norte-americano a derivar e o sentimento de risco positivo, mas destacou a decis\u00e3o do Banco do Canad\u00e1, prevista para amanh\u00e3, como o principal risco de evento.<\/p>\n
O banco estimou que o spot estava cerca de duas \u201cfiguras\u201d acima do valor justo, colocando essa estimativa em 1,3758, e disse que o recente novo teste aos m\u00e1ximos da faixa n\u00e3o desencadeou compras de oportunidade de CAD. Assinalou o pico do final de mar\u00e7o em 1,3967 e referiu que ainda \u00e9 necess\u00e1ria evid\u00eancia mais firme de um topo ou de uma invers\u00e3o para refor\u00e7ar o \u201cteto\u201d em vigor desde o in\u00edcio do ano; entretanto, situou um suporte menor em 1,3925, com o n\u00edvel seguinte em 1,3870, e descreveu a zona de 1,39+ como oferecendo valor de m\u00e9dio prazo para compradores de CAD.<\/p>\n
Vemos o d\u00f3lar canadiano praticamente inalterado, a oscilar perto do topo do seu intervalo desde o in\u00edcio do ano face ao d\u00f3lar norte-americano. As condi\u00e7\u00f5es parecem favor\u00e1veis a, pelo menos, um ressalto ligeiro, com o sentimento global de risco a inclinar-se para o positivo. O spot est\u00e1 a negociar bem acima da nossa estimativa de valor justo de 1,3758, sugerindo que o par est\u00e1 esticado.<\/p>\n
O Banco do Canad\u00e1 iniciou o seu ciclo de flexibiliza\u00e7\u00e3o na semana passada, reduzindo a taxa diretora em 25 pontos base para 4,75%, numa altura em que a infla\u00e7\u00e3o arrefeceu. Em contraste, espera-se que a Reserva Federal dos EUA mantenha as taxas inalteradas durante o ver\u00e3o, uma diverg\u00eancia de pol\u00edtica que tem alimentado a for\u00e7a do d\u00f3lar norte-americano. Esta diverg\u00eancia poder\u00e1 j\u00e1 estar totalmente refletida nos pre\u00e7os de mercado, limitando novas subidas do par.<\/p>\n
O mais recente relat\u00f3rio do IPC do Canad\u00e1 para maio de 2026 mostrou a infla\u00e7\u00e3o a abrandar para 2,7%, justificando a decis\u00e3o do Banco do Canad\u00e1. Entretanto, o relat\u00f3rio mais recente de emprego (non-farm payrolls) nos EUA mostrou uma cria\u00e7\u00e3o robusta de 272 mil postos de trabalho, dando \u00e0 Fed motivos para manter a sua postura paciente. Esta diverg\u00eancia econ\u00f3mica sustenta o n\u00edvel elevado atual da taxa de c\u00e2mbio, mas tamb\u00e9m prepara o terreno para uma corre\u00e7\u00e3o se os dados dos EUA enfraquecerem.<\/p>\n
Continuamos a considerar que n\u00edveis acima de 1,3900 oferecem bom valor de m\u00e9dio prazo para quem procura comprar d\u00f3lar canadiano. Para traders de derivados, isto sugere que vender op\u00e7\u00f5es call de USD\/CAD fora do dinheiro (out-of-the-money) com strikes acima de 1,3975 pode ser uma estrat\u00e9gia vi\u00e1vel. Esta abordagem permite arrecadar pr\u00e9mio, tirando partido da ideia de que o teto da faixa se manter\u00e1 nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Um novo teste quase milim\u00e9trico ao m\u00e1ximo do ano, em torno de 1,3970, encontrou resist\u00eancia, e os sinais de curto prazo apontam para uma ligeira inclina\u00e7\u00e3o baixista para o d\u00f3lar norte-americano. Historicamente, per\u00edodos semelhantes de diverg\u00eancia de pol\u00edtica em 2017 levaram a um \u201covershoot\u201d inicial da moeda, seguido de uma corre\u00e7\u00e3o significativa. \u00c9 necess\u00e1ria evid\u00eancia mais forte de um topo, mas o enquadramento atual come\u00e7a a rimar com invers\u00f5es passadas.<\/p>\n
Os traders devem vigiar uma quebra abaixo do suporte menor em 1,3925 como sinal inicial de que o par est\u00e1 a perder for\u00e7a. Uma descida abaixo deste n\u00edvel poder\u00e1 abrir caminho a um deslize em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 zona de suporte mais relevante de 1,3870. O principal risco para esta vis\u00e3o seria uma comunica\u00e7\u00e3o surpreendentemente hawkish por parte da Reserva Federal na sua pr\u00f3xima reuni\u00e3o.<\/p>\n\n\n