As importa\u00e7\u00f5es do Canad\u00e1 aumentaram em abril para 72,44 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares, face a 70,99 mil milh\u00f5es no m\u00eas anterior. A subida em termos mensais aponta para uma entrada de bens mais robusta, acrescentando dinamismo \u00e0 atividade comercial global no per\u00edodo.<\/p>\n
Embora os n\u00fameros indiquem uma maior procura de importa\u00e7\u00f5es, a divulga\u00e7\u00e3o permite uma compara\u00e7\u00e3o direta entre os dois meses: 70,99 mil milh\u00f5es em mar\u00e7o versus 72,44 mil milh\u00f5es em abril. A varia\u00e7\u00e3o implica um aumento de 1,45 mil milh\u00f5es, com as importa\u00e7\u00f5es a avan\u00e7arem ao longo do m\u00eas.<\/p>\n
A recente subida das importa\u00e7\u00f5es em abril para 72,44 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares sinaliza uma procura interna robusta no Canad\u00e1. Vemos isto como um indicador de que a economia canadiana se mant\u00e9m resiliente, potencialmente alimentando press\u00f5es inflacionistas. Esta for\u00e7a sugere que o consumo est\u00e1 a aguentar melhor do que muitos antecipavam.<\/p>\n
Perante estes dados, acreditamos que o Banco do Canad\u00e1 manter\u00e1 uma postura \u201chawkish\u201d nas pr\u00f3ximas semanas. O Banco manteve a sua taxa de juro de refer\u00eancia inalterada na reuni\u00e3o de 4 de junho, e este valor forte das importa\u00e7\u00f5es torna altamente improv\u00e1vel um corte de taxas durante o ver\u00e3o. Devemos ajustar as nossas posi\u00e7\u00f5es em derivados de taxa de juro para incorporar a possibilidade de as taxas permanecerem mais elevadas por mais tempo, possivelmente at\u00e9 ao final do ano.<\/p>\n
Para os operadores cambiais, isto deveria, em teoria, apoiar o d\u00f3lar canadiano. No entanto, o USD\/CAD tem negociado de forma persistente perto de 1,3750, impulsionado pela for\u00e7a mais ampla do d\u00f3lar norte-americano. Estamos a analisar estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es, como a venda de puts fora do dinheiro sobre o \u201cloonie\u201d, para capitalizar o suporte fundamental da moeda, reconhecendo simultaneamente a resist\u00eancia nos n\u00edveis atuais.<\/p>\n
Esta for\u00e7a econ\u00f3mica \u00e9 um sinal misto para o \u00edndice S&P\/TSX Composite. Embora a forte procura dos consumidores seja positiva para as receitas empresariais, a amea\u00e7a correspondente de taxas de juro mais elevadas pode limitar o potencial de subida do mercado, algo que temos observado com o \u00edndice a ter dificuldade em sustentar ganhos acima dos 22.500 pontos. Mantemo-nos cautelosos quanto a uma valoriza\u00e7\u00e3o generalizada do mercado e estamos a considerar puts de prote\u00e7\u00e3o ou estrat\u00e9gias de covered call sobre os principais ETFs de \u00edndices canadianos.<\/p>\n
O ponto-chave ser\u00e1 acompanhar os dados mais recentes do IPC do Canad\u00e1 relativos a maio, cuja divulga\u00e7\u00e3o est\u00e1 prevista para a pr\u00f3xima semana. Uma nova leitura elevada da infla\u00e7\u00e3o \u2014 que os economistas projetam poder situar-se em torno de 2,9% \u2014 quase certamente consolidaria a posi\u00e7\u00e3o do Banco do Canad\u00e1. Isto refor\u00e7aria a nossa vis\u00e3o de que as estrat\u00e9gias com derivados devem inclinar-se para um d\u00f3lar canadiano est\u00e1vel ou ligeiramente mais forte e para ganhos limitados nas a\u00e7\u00f5es canadianas.<\/p>\n\n\n