O USD\/CAD recuou na sess\u00e3o asi\u00e1tica de ter\u00e7a-feira, devolvendo parte do avan\u00e7o de segunda-feira que o levou ao n\u00edvel mais alto desde o final de mar\u00e7o. O par negociou ligeiramente abaixo da zona dos 1,3900 e registava uma queda inferior a 0,05% no dia, com a press\u00e3o vendedora a n\u00e3o conseguir ganhar tra\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
O Ir\u00e3o e Israel afirmaram na segunda-feira que tinham suspendido os ataques, o que melhorou o sentimento de risco e afastou o d\u00f3lar norte-americano \u2014 ativo de ref\u00fagio \u2014 de um m\u00e1ximo de dois meses. Ao mesmo tempo, a redu\u00e7\u00e3o do risco geopol\u00edtico pressionou em baixa os pre\u00e7os do crude, um movimento que normalmente penaliza o d\u00f3lar canadiano, ligado \u00e0s mat\u00e9rias-primas, e ajuda a limitar a queda do USD\/CAD. O otimismo manteve-se contido devido a diverg\u00eancias EUA-Ir\u00e3o sobre o programa nuclear de Teer\u00e3o e o Estreito de Ormuz, enquanto as expectativas de uma Reserva Federal mais \u201chawkish\u201d tamb\u00e9m limitaram a fraqueza do d\u00f3lar; os mercados atribuem agora uma probabilidade superior a 70% a uma subida de taxas da Fed em 2026, perspetiva refor\u00e7ada pelos dados mais fortes do emprego nos EUA divulgados na sexta-feira. As aten\u00e7\u00f5es viram-se agora para o CPI dos EUA de maio na quarta-feira e o PPI na quinta-feira, a par da evolu\u00e7\u00e3o no M\u00e9dio Oriente e das oscila\u00e7\u00f5es do pre\u00e7o do petr\u00f3leo.<\/p>\n\n
Vemos o par USD\/CAD a consolidar perto do n\u00edvel de 1,3750, depois de o Banco do Canad\u00e1 ter realizado, na semana passada, um corte de 25 pontos base, amplamente esperado. Esta diverg\u00eancia de pol\u00edtica monet\u00e1ria face \u00e0 Reserva Federal, que se mant\u00e9m firme, cria um suporte fundamental para o par. Os dados mais recentes do emprego sublinharam este quadro, com os Non-Farm Payrolls dos EUA a superarem as expectativas, para 285.000, enquanto a taxa de desemprego no Canad\u00e1 subiu para 6,3%.<\/p>\n\n
Os pre\u00e7os do crude est\u00e3o a proporcionar uma base de suporte ao d\u00f3lar canadiano, ligado \u00e0s mat\u00e9rias-primas, com o WTI a manter-se acima de 80 d\u00f3lares por barril ap\u00f3s a recente decis\u00e3o da OPEP+ de prolongar os cortes de produ\u00e7\u00e3o. No entanto, este apoio ao \u201cloonie\u201d est\u00e1 a ser compensado por um persistente sentimento \u201crisk-off\u201d decorrente das tens\u00f5es comerciais em curso no Mar do Sul da China. Este ambiente continua a favorecer o d\u00f3lar norte-americano, ativo-ref\u00fagio, limitando uma descida mais significativa do USD\/CAD.<\/p>\n\n
Olhando em frente, estamos posicionados para uma continuidade da for\u00e7a do d\u00f3lar norte-americano face ao d\u00f3lar canadiano. A leitura mais recente do \u00cdndice de Pre\u00e7os no Consumidor (CPI) dos EUA para maio ficou ligeiramente acima do esperado, em 3,5% em termos hom\u00f3logos, refor\u00e7ando a nossa convic\u00e7\u00e3o de que a Fed n\u00e3o ter\u00e1 pressa em cortar as taxas. Consideramos que a compra de op\u00e7\u00f5es call sobre o USD\/CAD com vencimento nas pr\u00f3ximas 4-6 semanas oferece um bom r\u00e1cio risco\/retorno para um movimento em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 zona de 1,3800.<\/p>\n\n
Per\u00edodos de diverg\u00eancia de pol\u00edtica monet\u00e1ria, semelhantes ao que aconteceu em 2015-2016, t\u00eam historicamente conduzido a tend\u00eancias sustentadas, e antecipamos que este padr\u00e3o se repita. A venda de op\u00e7\u00f5es put de curto prazo pode tamb\u00e9m ser uma estrat\u00e9gia para encaixar pr\u00e9mios, tendo em conta o suporte robusto estabelecido pelas perspetivas divergentes dos bancos centrais. Os traders devem agora acompanhar de perto os pr\u00f3ximos dados de vendas a retalho dos EUA para obter confirma\u00e7\u00e3o adicional da resili\u00eancia econ\u00f3mica.<\/p>\n\n\n