Fraqueza T\u00e9cnica da Libra Esterlina num Contexto de Taxas Elevadas e For\u00e7a do D\u00f3lar dos EUA<\/p>\n
Mesmo com a taxa diretora do Banco de Inglaterra (BoE) mantida em 4,5%, uma das mais altas no G7, a libra esterlina continua a ter dificuldades. A moeda negoceia abaixo da sua m\u00e9dia m\u00f3vel de 200 dias, um sinal de fraqueza t\u00e9cnica que a taxa de juro elevada n\u00e3o parece conseguir corrigir. Isto acontece numa altura em que ganham destaque as preocupa\u00e7\u00f5es com a estagfla\u00e7\u00e3o \u2014 quando o crescimento \u00e9 fraco, mas a infla\u00e7\u00e3o se mant\u00e9m elevada \u2014 na economia do Reino Unido.<\/p>\n
O principal problema para a libra n\u00e3o \u00e9 o seu pr\u00f3prio banco central, mas a for\u00e7a relativa da economia dos EUA. O relat\u00f3rio de emprego norte-americano da semana passada mostrou a cria\u00e7\u00e3o de s\u00f3lidos 210 mil postos de trabalho, acima das expectativas, e uma descida da taxa de desemprego para 3,8%. Isto levou os mercados, segundo a ferramenta CME FedWatch, a atribu\u00edrem uma menor probabilidade a cortes de taxas pela Reserva Federal este ano, refor\u00e7ando o d\u00f3lar.<\/p>\n
Isto deixa o Banco de Inglaterra numa posi\u00e7\u00e3o dif\u00edcil. A infla\u00e7\u00e3o no Reino Unido, que na \u00faltima leitura se situou em 2,8% em termos hom\u00f3logos, continua teimosamente acima da meta de 2%, impedindo o banco de cortar taxas. Contudo, inqu\u00e9ritos recentes junto das empresas mostram que a atividade econ\u00f3mica est\u00e1 a abrandar sob o peso destes custos de financiamento elevados.<\/p>\n
Olhando em frente, acompanhamos atentamente as divulga\u00e7\u00f5es de dados-chave nas pr\u00f3ximas semanas. As pr\u00f3ximas estimativas do Produto Interno Bruto (PIB) do Reino Unido apontam para um crescimento de apenas 0,1% no \u00faltimo trimestre, o que confirmaria que a economia mal est\u00e1 a expandir. Em paralelo, o pr\u00f3ximo relat\u00f3rio de infla\u00e7\u00e3o dos EUA ser\u00e1 determinante para moldar a posi\u00e7\u00e3o da Reserva Federal e a dire\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar.<\/p>\n
Para a libra, isto cria um aperto entre duas for\u00e7as. Uma economia norte-americana forte sustenta o d\u00f3lar, enquanto uma economia brit\u00e2nica fraca, que n\u00e3o consegue suportar taxas de juro elevadas, penaliza a libra. Historicamente, as divisas tendem a enfraquecer quando os seus bancos centrais s\u00e3o for\u00e7ados a manter taxas altas por causa da infla\u00e7\u00e3o, mesmo quando a economia abranda.<\/p>\n
Op\u00e7\u00f5es Limitadas do Banco de Inglaterra e Perspetiva de Mercado<\/p>\n
Do ponto de vista de negocia\u00e7\u00e3o, o nosso enviesamento mant\u00e9m-se moderadamente baixista para a libra enquanto esta permanecer abaixo do n\u00edvel-chave de 1,2650, que corresponde \u00e0 m\u00e9dia de 200 dias. Vemos subidas nessa dire\u00e7\u00e3o como oportunidades para posicionamento para nova fraqueza, possivelmente atrav\u00e9s da compra de op\u00e7\u00f5es put sobre GBP. Do lado negativo, os pr\u00f3ximos n\u00edveis de suporte relevantes situam-se perto de 1,2500 e, depois, 1,2440.<\/p>\n
O catalisador-chave que poderia acelerar um movimento em baixa seria um PIB fraco do Reino Unido combinado com um n\u00famero firme de infla\u00e7\u00e3o nos EUA. Isso refor\u00e7aria a narrativa de que a vantagem da libra em termos de taxas de juro n\u00e3o \u00e9 suficiente para a proteger. Por agora, o mercado parece concordar que oferecer a yield mais elevada do G7 est\u00e1 a dar \u00e0 libra muito pouco suporte.<\/p>\n\n\n