O \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA (DXY) oscilou em torno dos 100,00, pressionado por uma maior apet\u00eancia pelo risco, mesmo com os dados norte-americanos a manterem-se resilientes, ap\u00f3s relatos de que o Ir\u00e3o teria terminado as opera\u00e7\u00f5es militares contra Israel. O EUR\/USD manteve-se perto de 1,1530, com o sentimento na Zona Euro a melhorar, depois de o \u00edndice Sentix de Confian\u00e7a dos Investidores ter subido para -13,4 em junho, face a -16,4, enquanto as aten\u00e7\u00f5es se voltam para a decis\u00e3o de taxas do Banco Central Europeu (BCE) na quinta-feira, com os mercados posicionados para mais uma subida. O GBP\/USD negociou perto de 1,3340, apoiado por um tom mais suave do d\u00f3lar e por um sentimento mais est\u00e1vel, enquanto o USD\/JPY esteve contido em torno de 160,20, j\u00e1 que o crescimento do Jap\u00e3o no 1.\u00ba trimestre, de 0,5% em cadeia e 1,8% anualizado, deu suporte ao iene, apesar da menor procura por ref\u00fagios tradicionais. <\/p>\n
O AUD\/USD avan\u00e7ou ligeiramente em dire\u00e7\u00e3o a 0,7050, acompanhando a procura mais ampla por moedas ligadas a mat\u00e9rias-primas. Nas mat\u00e9rias-primas, o crude WTI negociou perto de 91,10 d\u00f3lares por barril, a aliviar ap\u00f3s a volatilidade recente, com a not\u00edcia sobre o Ir\u00e3o a reduzir a ansiedade imediata quanto \u00e0 oferta, enquanto o ouro pouco variou em torno de 4.330 d\u00f3lares, \u00e0 medida que a press\u00e3o geopol\u00edtica diminu\u00eda. No calend\u00e1rio, destacam-se o IPC e o IPP da China na ter\u00e7a-feira, o IPC dos EUA na quarta-feira, depois a decis\u00e3o do BCE, juntamente com o IPP dos EUA e os pedidos iniciais de subs\u00eddio de desemprego nos EUA na quinta-feira, seguindo-se o PIB do Reino Unido, o IPC final da Alemanha e o \u00edndice de sentimento do consumidor da Universidade de Michigan na sexta-feira.<\/p>\n
Vemos o \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA a equilibrar-se \u201cno fio da navalha\u201d perto do n\u00edvel de 100,00, entre uma economia norte-americana forte e um melhor sentimento global. A calmia imediata no M\u00e9dio Oriente est\u00e1 a contribuir para esta fraqueza do d\u00f3lar, mas acreditamos que o verdadeiro fator decisivo ser\u00e3o os dados do IPC dos EUA de amanh\u00e3. Tendo em conta que a infla\u00e7\u00e3o subjacente se manteve teimosamente acima de 3,1% ao longo do \u00faltimo trimestre, um n\u00famero elevado poder\u00e1 rapidamente impulsionar o d\u00f3lar em alta.<\/p>\n
O euro est\u00e1 a encontrar suporte num sentimento mais positivo e em o mercado j\u00e1 incorporar totalmente uma subida de 25 pontos base pelo Banco Central Europeu nesta quinta-feira. Aconselhamos os traders a olharem para al\u00e9m da subida em si e a focarem-se na orienta\u00e7\u00e3o futura (forward guidance) do BCE durante a confer\u00eancia de imprensa. Qualquer sinal de que esta poder\u00e1 ser a \u00faltima subida do ciclo poder\u00e1 limitar a valoriza\u00e7\u00e3o do euro junto da resist\u00eancia em 1,1550.<\/p>\n
Moedas como o d\u00f3lar australiano e a libra esterlina est\u00e3o a beneficiar deste sentimento \u201crisk-on\u201d, algo que se confirma com o \u00edndice de volatilidade VIX a ter recentemente descido abaixo de 14. Este otimismo, contudo, \u00e9 fr\u00e1gil e depende fortemente de os dados de infla\u00e7\u00e3o dos EUA n\u00e3o surpreenderem em alta. Um relat\u00f3rio de IPC acima do esperado provavelmente reverteria estes ganhos recentes face ao d\u00f3lar.<\/p>\n
Estamos a acompanhar de perto o par USD\/JPY, que se mant\u00e9m num n\u00edvel muito elevado perto de 160,20. Embora o crescimento anualizado recente de 1,8% do Jap\u00e3o esteja a apoiar o iene, o enorme diferencial de taxas de juro face aos EUA mant\u00e9m o par em n\u00edveis elevados. Historicamente, as autoridades japonesas t\u00eam emitido avisos nestas zonas, pelo que devemos estar preparados para uma eventual interven\u00e7\u00e3o verbal com vista a fortalecer o iene.<\/p>\n
A queda do crude WTI para perto de 91 d\u00f3lares por barril \u00e9 uma rea\u00e7\u00e3o direta ao arrefecimento das tens\u00f5es entre o Ir\u00e3o e Israel. No entanto, vemos um potencial de queda limitado a partir daqui, uma vez que o mais recente relat\u00f3rio da Energy Information Administration (EIA) mostrou apenas um aumento modesto dos invent\u00e1rios nos EUA, sugerindo que a procura continua robusta. Consideramos que o maior risco \u00e9 o de um pico de pre\u00e7os caso as not\u00edcias geopol\u00edticas voltem a intensificar-se.<\/p>\n
A negocia\u00e7\u00e3o lateral do ouro perto de 4.330 d\u00f3lares mostra que est\u00e1 dividido entre uma menor procura por ref\u00fagio e a proximidade dos n\u00fameros de infla\u00e7\u00e3o. Um IPC forte nos EUA provavelmente elevaria as taxas de juro reais, tornando o ouro \u2014 que n\u00e3o oferece rendimento \u2014 menos atrativo para manter. Vemos um potencial movimento em baixa em dire\u00e7\u00e3o ao suporte nos 4.250 d\u00f3lares, caso os dados reforcem uma postura mais hawkish da Reserva Federal.<\/p>\n\n\n