O USD\/CAD manteve-se num intervalo apertado na segunda-feira, com o d\u00f3lar canadiano a n\u00e3o conseguir ganhar tra\u00e7\u00e3o mesmo com o enfraquecimento do d\u00f3lar norte-americano, depois de uma ligeira queda do crude ter penalizado a moeda ligada \u00e0s mat\u00e9rias-primas. O par negociou em torno de 1,3950, mantendo-se perto de m\u00e1ximos de dois meses. O petr\u00f3leo e o d\u00f3lar recuaram ap\u00f3s a ag\u00eancia iraniana Fars News Agency ter dito que Teer\u00e3o tinha terminado as opera\u00e7\u00f5es militares contra Israel, na sequ\u00eancia das trocas do fim de semana que assinalaram os primeiros ataques entre os dois desde um cessar-fogo em abril.<\/p>\n\n
O WTI negociou perto de 90 d\u00f3lares por barril, depois de anteriormente ter tocado 93,50 d\u00f3lares. A aten\u00e7\u00e3o est\u00e1 tamb\u00e9m a deslocar-se para a pol\u00edtica monet\u00e1ria: o Banco do Canad\u00e1 re\u00fane na quarta-feira e espera-se amplamente que mantenha as taxas inalteradas em 2,25% pela quinta reuni\u00e3o consecutiva, enquanto os respons\u00e1veis ponderam sinais mistos da infla\u00e7\u00e3o e do mercado de trabalho face ao abrandamento do crescimento, ap\u00f3s o Canad\u00e1 ter entrado numa recess\u00e3o t\u00e9cnica com dois trimestres consecutivos de contra\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
Nos EUA, os mercados aguardam os dados de infla\u00e7\u00e3o mais tarde esta semana antes da decis\u00e3o da Reserva Federal na pr\u00f3xima semana, com a infla\u00e7\u00e3o mais distante do objetivo de 2% da Fed depois de a guerra EUA-Ir\u00e3o ter impulsionado o petr\u00f3leo. A negocia\u00e7\u00e3o impl\u00edcita aponta para uma pausa na pr\u00f3xima reuni\u00e3o, enquanto as expectativas de mais uma subida de taxas ainda este ano se consolidaram.<\/p>\n\n
Vemos o par USD\/CAD a negociar num intervalo apertado perto de 1,3800, j\u00e1 que o d\u00f3lar canadiano n\u00e3o consegue ganhar terreno apesar da fraqueza mais generalizada do d\u00f3lar norte-americano. O principal fator adverso para o \u201cloonie\u201d \u00e9 o crude, com os futuros do WTI a terem dificuldade em sustentar ganhos acima de 85 d\u00f3lares por barril. O mercado parece j\u00e1 ter totalmente incorporado a decis\u00e3o da OPEP+ de prolongar os cortes na produ\u00e7\u00e3o, limitando, por agora, mais valoriza\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
A aten\u00e7\u00e3o est\u00e1 agora a virar-se para a decis\u00e3o de taxas de juro do Banco do Canad\u00e1 (BoC) na pr\u00f3xima semana, onde esperamos que mantenha as taxas inalteradas em 3,00%. Com a infla\u00e7\u00e3o no Canad\u00e1 a manter-se em torno de 2,5% e o crescimento do PIB do primeiro trimestre a situar-se num modesto 1,2%, o BoC tem poucos motivos para agir. Antecipamos uma declara\u00e7\u00e3o neutra, deixando a porta aberta a um corte mais tarde no ano caso os dados econ\u00f3micos enfraque\u00e7am.<\/p>\n\n
A situa\u00e7\u00e3o nos Estados Unidos continua a favorecer um d\u00f3lar mais forte, tornando uma posi\u00e7\u00e3o longa em USD\/CAD uma op\u00e7\u00e3o atrativa para n\u00f3s. O mais recente \u00cdndice de Pre\u00e7os no Consumidor (CPI) dos EUA mant\u00e9m-se teimosamente acima de 3%, e o mais recente relat\u00f3rio de emprego (Nonfarm Payrolls) mostrou um ganho s\u00f3lido de mais de 250.000 postos de trabalho. Esta combina\u00e7\u00e3o torna muito improv\u00e1vel que a Reserva Federal considere cortes de taxas antes do quarto trimestre.<\/p>\n\n
Tendo em conta esta diverg\u00eancia entre os bancos centrais, estamos a considerar comprar op\u00e7\u00f5es call sobre USD\/CAD com vencimento entre tr\u00eas e seis meses para beneficiar de uma potencial subida gradual. As tens\u00f5es geopol\u00edticas no M\u00e9dio Oriente abrandaram, mas qualquer recrudescimento inesperado provocaria um salto do petr\u00f3leo, criando volatilidade. Por isso, estamos tamb\u00e9m a ponderar op\u00e7\u00f5es put baratas, fora-do-dinheiro, sobre o d\u00f3lar canadiano como cobertura face a um evento s\u00fabito de \u201crisk-off\u201d.<\/p>\n\n\n