A libra esterlina avan\u00e7ou 0,10% na segunda-feira, com a melhoria do apetite pelo risco a ajudar o GBP\/USD a recuperar para 1,3349, a partir de um m\u00ednimo intradi\u00e1rio de 1,3306. O \u00cdndice do D\u00f3lar norte-americano recuou 0,16% para 99,91, \u00e0 medida que o *greenback* devolveu parte dos ganhos de sexta-feira, enquanto o petr\u00f3leo reduziu a for\u00e7a anterior depois de o Ex\u00e9rcito do Ir\u00e3o ter afirmado que o seu ataque a Israel tinha terminado, embora tenha avisado que novos ataques ao L\u00edbano poderiam desencadear retalia\u00e7\u00e3o. Ir\u00e3o e Israel acordaram um cessar-fogo ap\u00f3s o Presidente dos EUA, Donald Trump, ter apelado ao fim dos confrontos, para permitir a retoma das conversa\u00e7\u00f5es entre Washington e Teer\u00e3o.<\/p>\n
Nos EUA, um relat\u00f3rio forte de *Nonfarm Payrolls* refor\u00e7ou as expectativas de um mercado de trabalho resiliente e encorajou uma ret\u00f3rica mais agressiva (*hawkish*) por parte da Fed. As aten\u00e7\u00f5es viram-se agora para o CPI de maio, esperado em 4,2%, acima dos 3,8% de abril; os mercados atribuem uma probabilidade de 92% a uma subida de 25 pontos-base das taxas da Fed em 2026. No Reino Unido, n\u00e3o h\u00e1 divulga\u00e7\u00e3o de dados, mas a especula\u00e7\u00e3o de que o BoE poder\u00e1 apertar a pol\u00edtica monet\u00e1ria em pelo menos 50 pb em 2026 limitou a press\u00e3o descendente sobre a libra. Em termos t\u00e9cnicos, o GBP\/USD encontra-se perto de 1,3340, abaixo de um conjunto de m\u00e9dias m\u00f3veis simples concentradas em torno de 1,3456 e de uma linha de tend\u00eancia descendente a partir de 1,3869, com o RSI (14) perto de 39; o suporte \u00e9 acompanhado a partir de 1,3159.<\/p>\n
Consideramos que a estabilidade atual do GBP\/USD \u00e9 tempor\u00e1ria, impulsionada por um ligeiro recuo do d\u00f3lar e por uma breve acalmia nas tens\u00f5es geopol\u00edticas. O principal evento das pr\u00f3ximas semanas \u00e9 a divulga\u00e7\u00e3o do \u00cdndice de Pre\u00e7os no Consumidor (CPI) dos EUA, esta quarta-feira, que dever\u00e1 ditar o pr\u00f3ximo grande movimento do d\u00f3lar. Uma leitura de infla\u00e7\u00e3o elevada ir\u00e1 quase de certeza refor\u00e7ar a postura mais agressiva (*hawkish*) da Reserva Federal.<\/p>\n
Com os mercados a anteciparem que o CPI de maio supere 4,2%, posicionamo-nos para um retomar da for\u00e7a do d\u00f3lar. A ferramenta CME FedWatch mostra que os *traders* j\u00e1 est\u00e3o a incorporar uma probabilidade de 92% de uma subida de taxas pela Fed at\u00e9 ao final do ano, e um relat\u00f3rio de infla\u00e7\u00e3o \u201cquente\u201d consolidaria esse cen\u00e1rio. Olhando para o ciclo de aperto de 2022, verificou-se que leituras do CPI acima do esperado conduziram, de forma consistente, a quedas acentuadas no GBP\/USD.<\/p>\n
Embora tamb\u00e9m se espere que o Banco de Inglaterra aperte a pol\u00edtica monet\u00e1ria, isto j\u00e1 est\u00e1 em grande medida refletido na libra. A infla\u00e7\u00e3o subjacente no Reino Unido mant\u00e9m-se teimosamente acima de 4,5% nos \u00faltimos tr\u00eas meses, raz\u00e3o pela qual os mercados monet\u00e1rios est\u00e3o a descontar mais de 60 pontos-base de subidas do BoE para o restante de 2026. Este suporte \u00e0 libra pode limitar o movimento em baixa, mas dificilmente ser\u00e1 suficiente para contrariar uma valoriza\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar liderada pela Fed.<\/p>\n
Face aos dados que se aproximam, vemos a volatilidade impl\u00edcita das op\u00e7\u00f5es GBP\/USD a um m\u00eas a subir para cerca de 9,5%, sinalizando expectativa de uma oscila\u00e7\u00e3o relevante no pre\u00e7o. Isto torna a compra de *straddles* uma estrat\u00e9gia vi\u00e1vel para lucrar com um movimento expressivo em qualquer dire\u00e7\u00e3o ap\u00f3s o relat\u00f3rio do CPI. Para quem tenha uma vis\u00e3o direcional, preferimos a compra de op\u00e7\u00f5es *put* com pre\u00e7o de exerc\u00edcio abaixo do n\u00edvel de 1,3300, apostando numa queda.<\/p>\n
Do ponto de vista t\u00e9cnico, o par mant\u00e9m-se num claro *downtrend* abaixo da resist\u00eancia-chave em 1,3456. Qualquer incapacidade de sustentar a linha de tend\u00eancia de suporte perto de 1,3159, na sequ\u00eancia de dados fortes nos EUA, confirmaria a nossa perspetiva negativa. Uma quebra sustentada deste n\u00edvel provavelmente desencadearia uma descida r\u00e1pida, tornando essas op\u00e7\u00f5es *put* potencialmente muito lucrativas.<\/p>\n\n\n