O ouro estabilizou perto de um m\u00ednimo de 11 semanas, numa altura em que o mercado equilibrou a renova\u00e7\u00e3o das hostilidades no M\u00e9dio Oriente com uma perspetiva hawkish da Reserva Federal. O XAU\/USD manteve-se inalterado em torno dos 4.320 d\u00f3lares, ap\u00f3s uma queda intradi\u00e1ria at\u00e9 aos 4.268 d\u00f3lares, n\u00edvel visto pela \u00faltima vez a 23 de mar\u00e7o. As trocas de fogo no fim de semana entre o Ir\u00e3o e Israel fragilizaram as expectativas de paz no curto prazo, enquanto declara\u00e7\u00f5es oficiais sobre um cessar-fogo e sobre a continua\u00e7\u00e3o de um bloqueio naval dos EUA a portos iranianos mantiveram a incerteza elevada.<\/p>\n
O \u00cdndice do D\u00f3lar norte-americano (DXY) recuou de 100,21 para cerca de 99,97, oferecendo um suporte limitado ao ouro cotado em d\u00f3lares, mas as expectativas de taxas elevadas durante mais tempo continuaram a pressionar o metal sem rendimento. Ap\u00f3s dados norte-americanos resilientes, a ferramenta CME FedWatch indicou uma probabilidade de 38% de uma subida de 25 pontos-base em setembro, acima de 22% h\u00e1 uma semana. Em termos t\u00e9cnicos, o spot permaneceu abaixo de m\u00e9dias m\u00f3veis-chave; o RSI estava perto de 34 e o ADX em torno de 28, com resist\u00eancia na SMA de 200 dias perto dos 4.436 d\u00f3lares, seguida da SMA de 50 dias em torno dos 4.624 d\u00f3lares e da SMA de 100 dias perto dos 4.793 d\u00f3lares, enquanto o suporte foi identificado perto dos 4.100 d\u00f3lares.<\/p>\n
Tendo em conta a perspetiva hawkish da Reserva Federal, acreditamos que o caminho de menor resist\u00eancia para o ouro \u00e9 em baixa. O recente relat\u00f3rio robusto do emprego nos EUA, com a cria\u00e7\u00e3o de 272.000 postos de trabalho face a uma expectativa de 182.000, refor\u00e7a a ideia de que o banco central manter\u00e1 as taxas mais altas durante mais tempo. Este enquadramento sugere cautela com posi\u00e7\u00f5es longas e a considera\u00e7\u00e3o de estrat\u00e9gias que beneficiem de pre\u00e7os do ouro estagnados ou em queda.<\/p>\n
Embora as tens\u00f5es geopol\u00edticas entre o Ir\u00e3o e Israel ofere\u00e7am algum suporte tempor\u00e1rio, vemos isto como um fator secund\u00e1rio. Historicamente, as subidas do ouro motivadas por not\u00edcias geopol\u00edticas tendem a ser de curta dura\u00e7\u00e3o, a menos que o conflito ameace diretamente atividade econ\u00f3mica global relevante. A press\u00e3o fundamental de taxas de juro elevadas, que aumenta o custo de oportunidade de deter ouro sem rendimento, \u00e9 uma for\u00e7a mais forte e sustentada.<\/p>\n
Com o ouro a negociar abaixo das suas m\u00e9dias m\u00f3veis-chave, a configura\u00e7\u00e3o t\u00e9cnica confirma uma tend\u00eancia baixista. Estamos a considerar a compra de op\u00e7\u00f5es put para capitalizar um eventual movimento em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel de suporte dos 4.100 d\u00f3lares referido. O \u00cdndice de For\u00e7a Relativa (RSI) aproxima-se de n\u00edveis de sobrevenda, pelo que encarar\u00edamos qualquer recupera\u00e7\u00e3o em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 m\u00e9dia m\u00f3vel de 200 dias, perto dos 4.436 d\u00f3lares, como uma oportunidade favor\u00e1vel para iniciar novas posi\u00e7\u00f5es curtas.<\/p>\n
Vemos tamb\u00e9m uma oportunidade no mercado de op\u00e7\u00f5es antes dos dados de infla\u00e7\u00e3o dos EUA desta semana. O aumento da volatilidade impl\u00edcita pode tornar atrativo vender op\u00e7\u00f5es call fora do dinheiro (out-of-the-money) ou estabelecer bear call spreads. Isto permite-nos encaixar pr\u00e9mios, mantendo a vis\u00e3o de que o potencial de subida do ouro continua limitado pela expectativa do mercado de futuras subidas de taxas.<\/p>\n\n\n