O Brent e o WTI subiram cerca de 4\u20135% ap\u00f3s trocas de m\u00edsseis entre o Ir\u00e3o e Israel terem aumentado as preocupa\u00e7\u00f5es com uma eventual disrup\u00e7\u00e3o do abastecimento de energia e com as perspetivas de infla\u00e7\u00e3o. O WTI avan\u00e7ou 4,7% para 94,80 d\u00f3lares e o Brent ganhou 4,7% para 97,50 d\u00f3lares, enquanto o g\u00e1s natural na UE subiu 5% para 51,2 euros, o maior movimento em tr\u00eas semanas. O foco do mercado estendeu-se tamb\u00e9m aos invent\u00e1rios, com as retiradas (draws) a serem vistas a aumentar ainda mais para cerca de 11 mb\/d em junho.<\/p>\n\n
Em mat\u00e9ria de pol\u00edtica de oferta, os membros da OPEP+ \u2014 incluindo a Ar\u00e1bia Saudita, a R\u00fassia, o Iraque, o Kuwait, o Cazaquist\u00e3o, a Arg\u00e9lia e Om\u00e3 \u2014 acordaram um aumento combinado da produ\u00e7\u00e3o de 188.000 b\/d a partir de julho de 2026. O grupo manteve igualmente margem para ajustar o plano, preservando a op\u00e7\u00e3o de aumentar, suspender ou reverter a retirada faseada dos cortes, incluindo os anunciados em novembro de 2023.<\/p>\n\n
Com o crude Brent a aproximar-se do n\u00edvel psicol\u00f3gico dos 100 d\u00f3lares por barril, vemos o futuro imediato a ser determinado por receios geopol\u00edticos, mais do que por fundamentos. As trocas diretas de m\u00edsseis entre o Ir\u00e3o e Israel introduziram um pr\u00e9mio de risco significativo no mercado. Esta tens\u00e3o elevada sugere que manter posi\u00e7\u00f5es longas atrav\u00e9s de op\u00e7\u00f5es call \u00e9 uma estrat\u00e9gia prudente para capturar potenciais picos de pre\u00e7o.<\/p>\n\n
O mercado subjacente j\u00e1 se encontra apertado, o que amplifica o efeito de quaisquer receios de disrup\u00e7\u00f5es na oferta. Dados recentes da Energy Information Administration (EIA) t\u00eam mostrado de forma consistente retiradas semanais de invent\u00e1rios de crude ao longo do \u00faltimo m\u00eas, com o \u00faltimo relat\u00f3rio a indicar uma retirada superior ao esperado de 2,5 milh\u00f5es de barris. Este aperto existente sustenta a perspetiva de que as retiradas possam intensificar-se, proporcionando um suporte s\u00f3lido aos pre\u00e7os mesmo que as tens\u00f5es abrandem ligeiramente.<\/p>\n\n
Consideramos a decis\u00e3o recente da OPEP+ como favor\u00e1vel (bullish) para os pre\u00e7os do petr\u00f3leo no curto prazo. O aumento planeado de 188.000 barris por dia para julho \u00e9 um gesto simb\u00f3lico e sinaliza que o grupo n\u00e3o tem pressa em arrefecer esta subida. A men\u00e7\u00e3o expl\u00edcita de flexibilidade para suspender ou reverter cortes indica-nos que \u00e9 mais prov\u00e1vel que defendam pre\u00e7os elevados do que aumentem a oferta num mercado incerto.<\/p>\n\n
Historicamente, eventos deste tipo provocam volatilidade significativa, que os traders podem usar em seu benef\u00edcio. Por exemplo, ap\u00f3s os ataques com drones em 2019 \u00e0s instala\u00e7\u00f5es da Saudi Aramco, o Brent disparou quase 15% numa \u00fanica sess\u00e3o de negocia\u00e7\u00e3o. Ainda que as conversa\u00e7\u00f5es para um cessar-fogo representem um risco em baixa, o momentum atual favorece os \u201ctouros\u201d, pelo que quaisquer posi\u00e7\u00f5es longas devem ser protegidas com stop-losses, no caso de um s\u00fabito avan\u00e7o diplom\u00e1tico.<\/p>\n\n
O cont\u00e1gio para o mercado europeu de g\u00e1s natural, que atingiu um m\u00e1ximo de tr\u00eas semanas, n\u00e3o deve ser ignorado. Confirma que os traders veem um risco alargado para os abastecimentos de energia com origem no, ou em tr\u00e2nsito pelo, M\u00e9dio Oriente. Isto oferece uma oportunidade de negocia\u00e7\u00e3o correlacionada nos futuros TTF, j\u00e1 que uma disrup\u00e7\u00e3o no Estreito de Ormuz afetaria os carregamentos de GNL, bem como os petroleiros.<\/p>\n\n\n