O NZD\/USD negociava perto de 0,5830 na segunda-feira, a subir 0,62% depois de recuperar de um m\u00ednimo de dois meses registado na sess\u00e3o asi\u00e1tica. O d\u00f3lar neozeland\u00eas ganhou for\u00e7a \u00e0 medida que o d\u00f3lar norte-americano enfraqueceu, com o apetite pelo risco a melhorar ap\u00f3s not\u00edcias que apontavam para uma redu\u00e7\u00e3o das tens\u00f5es no M\u00e9dio Oriente. As for\u00e7as armadas do Ir\u00e3o disseram que as suas opera\u00e7\u00f5es contra Israel tinham terminado, ao mesmo tempo que avisaram para uma resposta mais forte caso os ataques israelitas ao L\u00edbano fossem retomados; em separado, o Presidente dos EUA, Donald Trump, afirmou que estavam em curso conversa\u00e7\u00f5es para um cessar-fogo, reduzindo a procura por activos de ref\u00fagio.<\/p>\n\n
O \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA recuou em direc\u00e7\u00e3o a 99,90 depois de tocar um m\u00e1ximo de dois meses perto de 100,20, um movimento que sobrep\u00f4s o suporte vindo dos dados de emprego dos EUA de Maio. As Nonfarm Payrolls aumentaram em 172 mil e a taxa de desemprego manteve-se em 4,3%. As aten\u00e7\u00f5es voltam-se agora para a divulga\u00e7\u00e3o do CPI dos EUA na quarta-feira e para as suas implica\u00e7\u00f5es na traject\u00f3ria de pol\u00edtica da Reserva Federal, enquanto o NZD tem sido sustentado por expectativas de que o RBNZ possa endurecer a pol\u00edtica monet\u00e1ria, com Julho visto como uma possibilidade e a Official Cash Rate estimada para atingir um pico perto de 3,5% no pr\u00f3ximo ano. Os dados de com\u00e9rcio e infla\u00e7\u00e3o da China, bem como o PMI empresarial da Nova Zel\u00e2ndia, tamb\u00e9m est\u00e3o no radar.<\/p>\n\n
Dado o enquadramento actual de mercado, vemos o d\u00f3lar neozeland\u00eas a beneficiar de um d\u00f3lar norte-americano mais fraco. O recente relat\u00f3rio de emprego dos EUA relativo a Maio de 2026 mostrou um abrandamento nas contrata\u00e7\u00f5es, com as nonfarm payrolls a fixarem-se em apenas 150.000, alimentando a especula\u00e7\u00e3o de que a Reserva Federal ir\u00e1 cortar as taxas de juro antes do final do ano. Este sentimento est\u00e1 a exercer press\u00e3o em baixa sobre o \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA, que agora oscila em torno de 103,50.<\/p>\n\n
Para n\u00f3s, a chave est\u00e1 na diverg\u00eancia da pol\u00edtica dos bancos centrais. O Reserve Bank of New Zealand mant\u00e9m a sua taxa directora firme em 5,50% para combater uma infla\u00e7\u00e3o interna persistente, que continua a situar-se perto de 3,5%. Isto contrasta de forma acentuada com a Fed, que \u00e9 esperada aliviar a pol\u00edtica, criando um enquadramento favor\u00e1vel a um fortalecimento do NZD\/USD.<\/p>\n\n
Devemos considerar a compra de op\u00e7\u00f5es call sobre o par NZD\/USD, com maturidades nos pr\u00f3ximos dois a tr\u00eas meses, para capitalizar este potencial de subida. O \u00cdndice de Pre\u00e7os no Consumidor (CPI) dos EUA desta semana ser\u00e1 um dado cr\u00edtico; uma leitura de infla\u00e7\u00e3o abaixo do esperado consolidaria as apostas num corte de taxas por parte da Fed e, provavelmente, empurraria o par para cima. J\u00e1 vimos no passado temas semelhantes de diverg\u00eancia, como em 2014-2015, que resultaram em tend\u00eancias cambiais sustentadas.<\/p>\n\n
No entanto, devemos manter cautela quanto aos dados provenientes da China, uma vez que a sua sa\u00fade econ\u00f3mica tem impacto directo sobre o \u201cKiwi\u201d. Os recentes n\u00fameros da balan\u00e7a comercial chinesa mostraram um crescimento das exporta\u00e7\u00f5es mais fraco, o que pode funcionar como vento contr\u00e1rio para o NZD. Estaremos tamb\u00e9m atentos \u00e0 pr\u00f3xima divulga\u00e7\u00e3o do PMI Empresarial da Nova Zel\u00e2ndia, em busca de sinais de uma desacelera\u00e7\u00e3o interna acentuada que possa for\u00e7ar o RBNZ a alterar a sua postura mais \u201chawkish\u201d.<\/p>\n\n\n