O crude Brent subiu para perto de 96 d\u00f3lares por barril, depois de a retoma das hostilidades entre Israel e o Ir\u00e3o ter levado os mercados a reprecificarem o risco para a oferta no M\u00e9dio Oriente. A equipa de research do Danske Bank associou o movimento ao esmorecimento das expectativas de progressos num acordo regional mais amplo que poderia reabrir o Estreito de Ormuz, apontando tamb\u00e9m para o sentimento de risco mais abrangente antes da divulga\u00e7\u00e3o dos pr\u00f3ximos dados do \u00cdndice de Pre\u00e7os no Consumidor (IPC) dos EUA e de eventos do Banco Central Europeu (BCE).<\/p>\n
Israel realizou ataques a\u00e9reos durante a noite em territ\u00f3rio iraniano, depois de Teer\u00e3o ter disparado m\u00edsseis bal\u00edsticos contra o norte de Israel no domingo, descrito como a primeira troca do g\u00e9nero desde o cessar-fogo de abril; o ataque do Ir\u00e3o ocorreu ap\u00f3s ataques israelitas a Beirute, no in\u00edcio do dia. O Brent subia cerca de 3% para perto de 96 d\u00f3lares por barril na negocia\u00e7\u00e3o da manh\u00e3, tendo atingido 96,5 d\u00f3lares\/barril durante a noite, \u00e0 medida que a escalada se desenrolava. O Presidente dos EUA, Donald Trump, disse ter instado Israel a n\u00e3o responder militarmente e afirmou que o recrudescimento n\u00e3o iria comprometer um potencial acordo EUA\u2013Ir\u00e3o.<\/p>\n
Vemos a subida do crude Brent para perto de 96 d\u00f3lares por barril como um sinal claro de maior ansiedade nos mercados. Esta tens\u00e3o geopol\u00edtica est\u00e1 a inflacionar diretamente a volatilidade impl\u00edcita no mercado de op\u00e7\u00f5es sobre petr\u00f3leo. \u00c9 prov\u00e1vel que o CBOE Crude Oil Volatility Index (OVX) tenha saltado para acima de 45, um n\u00edvel n\u00e3o visto h\u00e1 meses, tornando os pr\u00e9mios das op\u00e7\u00f5es significativamente mais caros.<\/p>\n
O mercado est\u00e1, com raz\u00e3o, preocupado com o Estreito de Ormuz, uma vez que qualquer disrup\u00e7\u00e3o teria consequ\u00eancias imediatas e severas para a oferta global. Segundo a U.S. Energy Information Administration, cerca de 21% do consumo di\u00e1rio mundial de petr\u00f3leo transita por este ponto de estrangulamento. Este risco fundamental justifica o pr\u00e9mio atual de pre\u00e7o e sugere que as cota\u00e7\u00f5es podem subir muito mais em caso de nova escalada.<\/p>\n
Para os traders, este ambiente torna atrativa a compra de op\u00e7\u00f5es call de maturidades mais longas, para capturar potencial adicional de subida. No entanto, atendendo aos pr\u00e9mios elevados, tamb\u00e9m estamos a considerar estrat\u00e9gias como straddles longos, que beneficiariam de um movimento significativo do pre\u00e7o em qualquer dire\u00e7\u00e3o. A natureza bin\u00e1ria do conflito \u2014 ou desescalada com queda do pre\u00e7o, ou agravamento que empurre as cota\u00e7\u00f5es para acima de 100 d\u00f3lares \u2014 sustenta uma aposta na pura volatilidade.<\/p>\n
Devemos recordar precedentes hist\u00f3ricos, como os ataques de 2019 \u00e0s instala\u00e7\u00f5es petrol\u00edferas da Ar\u00e1bia Saudita, que provocaram uma subida intradi\u00e1ria de quase 20%. Esse pico foi, em grande medida, revertido ao longo de poucas semanas, \u00e0 medida que os receios com a oferta diminu\u00edram e foram utilizadas reservas estrat\u00e9gicas. Isto sugere que, embora a rea\u00e7\u00e3o imediata seja acentuada, o rally poder\u00e1 ser de curta dura\u00e7\u00e3o se os esfor\u00e7os diplom\u00e1ticos, como os mencionados pelo Presidente dos EUA, ganharem tra\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Devemos tamb\u00e9m acompanhar de perto a pr\u00f3xima divulga\u00e7\u00e3o do \u00cdndice de Pre\u00e7os no Consumidor (IPC) dos EUA e os eventos do Banco Central Europeu. A atual subida do pre\u00e7o do petr\u00f3leo vai refletir-se diretamente nos indicadores de infla\u00e7\u00e3o, podendo obrigar os bancos centrais a manterem uma postura mais \u201chawkish\u201d. Uma leitura do IPC acima do esperado poder\u00e1 criar um vento contr\u00e1rio para o petr\u00f3leo, j\u00e1 que os mercados passariam a incorporar um crescimento econ\u00f3mico mais lento e menor procura futura.<\/p>\n\n\n