A Confian\u00e7a dos Investidores Sentix na Zona Euro subiu para -13,4 em junho, face a -16,4 em maio, prolongando uma segunda melhoria mensal consecutiva ap\u00f3s a queda de mar\u00e7o e abril. Ap\u00f3s a divulga\u00e7\u00e3o, o EUR\/USD registou uma rea\u00e7\u00e3o ligeiramente negativa e recuou 0,1%, para perto de 1,1510.<\/p>\n
O EUR\/USD mant\u00e9m-se sob press\u00e3o, a negociar abaixo da M\u00e9dia M\u00f3vel Exponencial (MME) de 20 dias em 1,1623, enquanto o \u00cdndice de For\u00e7a Relativa (14) se situa perto de 33. A resist\u00eancia encontra-se em torno de 1,1623 e o par precisaria de um fecho di\u00e1rio acima desse n\u00edvel para aliviar a press\u00e3o de queda no curto prazo; no lado negativo, a incapacidade de sustentar 1,1500 poder\u00e1 expor o m\u00ednimo de 13 de mar\u00e7o em 1,1411. A Sentix descreve o seu indicador como um inqu\u00e9rito mensal a cerca de 1.600 analistas financeiros e investidores institucionais, constru\u00eddo a partir de 36 indicadores e centrado nas condi\u00e7\u00f5es atuais e nas expectativas para o pr\u00f3ximo semestre.<\/p>\n
A melhoria da confian\u00e7a dos investidores na Zona Euro para -13,4 \u00e9 positiva, mas consideramo-la um sinal potencialmente enganador para o euro. A recupera\u00e7\u00e3o continua lenta quando comparada com a dos EUA, e os dados subjacentes da Alemanha continuam a tra\u00e7ar um quadro de dificuldades econ\u00f3micas. Esta diverg\u00eancia sugere press\u00e3o continuada sobre o par EUR\/USD nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Estamos a acompanhar de perto esta diverg\u00eancia econ\u00f3mica, sobretudo depois de o mais recente relat\u00f3rio do emprego nos EUA ter mostrado uma cria\u00e7\u00e3o robusta de mais de 250.000 empregos em maio, mantendo a taxa de desemprego num n\u00edvel baixo de 3,7%. Isto contrasta de forma marcada com dados recentes que apontam para uma contra\u00e7\u00e3o de 0,5% na produ\u00e7\u00e3o industrial alem\u00e3, refor\u00e7ando a nossa convic\u00e7\u00e3o de que a Reserva Federal se manter\u00e1 mais agressiva (hawkish) do que o BCE. Este diferencial de pol\u00edtica tem sido, historicamente, negativo para o euro.<\/p>\n
Tendo em conta este cen\u00e1rio, consideramos que a compra de op\u00e7\u00f5es put sobre o EUR\/USD \u00e9 uma estrat\u00e9gia prudente para posicionar uma potencial descida. Estes instrumentos permitem um risco definido, ao mesmo tempo que nos permitem beneficiar de um movimento em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 zona de 1,1500. Se esse n\u00edvel for quebrado, o m\u00ednimo de mar\u00e7o em 1,1411 torna-se um alvo realista nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Em alternativa, para quem antecipa um potencial de subida limitado, estamos a considerar a venda de op\u00e7\u00f5es call fora do dinheiro (out-of-the-money) ou a constru\u00e7\u00e3o de bear call spreads com pre\u00e7os de exerc\u00edcio ao n\u00edvel ou acima da MME de 20 dias, perto de 1,1623. Esta abordagem permite encaixar pr\u00e9mio, beneficiando caso o par se mantenha abaixo deste n\u00edvel-chave de resist\u00eancia. O quadro t\u00e9cnico sugere que quaisquer recupera\u00e7\u00f5es em dire\u00e7\u00e3o a essa m\u00e9dia m\u00f3vel dever\u00e3o, provavelmente, enfrentar uma press\u00e3o vendedora significativa.<\/p>\n\n\n