As reservas cambiais da China subiram para 3,442 bili\u00f5es de d\u00f3lares em maio, face a 3,411 bili\u00f5es anteriormente, apontando para um aumento em cadeia mensal do stock de ativos externos oficiais. A varia\u00e7\u00e3o mant\u00e9m as reservas perto do limite superior do seu intervalo recente.<\/p>\n\n
Os n\u00fameros foram divulgados pela equipa editorial da FXStreet, que descreve a sua cobertura como jornalismo focado no mercado cambial (Forex). N\u00e3o foi adiantado qualquer detalhe metodol\u00f3gico adicional juntamente com os dados de manchete.<\/p>\n\n
Interpretamos a subida das reservas cambiais da China para 3,442 bili\u00f5es de d\u00f3lares como um sinal claro de interven\u00e7\u00e3o por parte do Banco Popular da China. Este aumento sugere que as autoridades est\u00e3o a comprar ativamente d\u00f3lares norte-americanos para evitar que o yuan se aprecie em demasia. Para n\u00f3s, isto refor\u00e7a a perspetiva de que a estabilidade cambial \u00e9, neste momento, um objetivo central de pol\u00edtica.<\/p>\n\n
Neste contexto, acreditamos que a volatilidade do par USD\/CNY dever\u00e1 manter-se contida nas pr\u00f3ximas semanas. A volatilidade impl\u00edcita nas op\u00e7\u00f5es a um m\u00eas sobre o yuan j\u00e1 desceu para perto de m\u00ednimos anuais de 4,1%, e esperamos que esta tend\u00eancia prossiga. Isto torna atrativa a venda de volatilidade, nomeadamente atrav\u00e9s de estrat\u00e9gias como iron condor ou short straddle sobre o par cambial.<\/p>\n\n
Este ambiente de c\u00e2mbio gerido tamb\u00e9m d\u00e1 suporte aos mercados de mat\u00e9rias-primas, ao remover uma camada de incerteza para o maior comprador mundial. Temos observado os pre\u00e7os do cobre a manterem-se firmes acima dos 10.000 d\u00f3lares por tonelada, em parte apoiados por uma taxa de c\u00e2mbio do yuan previs\u00edvel. Operadores de derivados podem ponderar a venda de op\u00e7\u00f5es put fora do dinheiro (out-of-the-money) sobre metais industriais, tirando partido desta estabilidade.<\/p>\n\n
Nos derivados sobre a\u00e7\u00f5es, um yuan est\u00e1vel \u00e9 positivo para as a\u00e7\u00f5es chinesas, reduzindo o risco para investidores internacionais. Com o \u00edndice Hang Seng a mostrar resili\u00eancia, o enquadramento atual poder\u00e1 ser favor\u00e1vel \u00e0 emiss\u00e3o (writing) de covered calls sobre posi\u00e7\u00f5es existentes em a\u00e7\u00f5es chinesas. Isto permite gerar rendimento enquanto as a\u00e7\u00f5es do banco central limitam choques relevantes no mercado.<\/p>\n\n\n