O d\u00f3lar canadiano enfraqueceu face ao d\u00f3lar norte-americano na quinta-feira, mas recuperou a maior parte das perdas intradi\u00e1rias ap\u00f3s not\u00edcias sobre um acordo Israel\u2013L\u00edbano terem alimentado expectativas de progressos no plano de paz EUA\u2013Ir\u00e3o. O USD\/CAD negociou ligeiramente acima de 1,3900, recuando de um m\u00e1ximo de oito semanas de 1,3925, e mantinha ainda assim uma subida de 0,8% na semana. O presidente do L\u00edbano, Joseph Aoun, afirmou que aguarda respostas das partes relativamente a um acordo com Israel para implementar o cessar-fogo, enquanto o apetite global pelo risco permaneceu contido.<\/p>\n
Os indicadores divulgados nos EUA deram suporte ao d\u00f3lar na quarta-feira, com a ADP Employment Change a apontar para ganhos l\u00edquidos de emprego mais robustos em maio e o ISM Services PMI a mostrar atividade firme, a par de press\u00f5es de pre\u00e7os elevadas, refor\u00e7ando o argumento para uma subida de taxas pela Reserva Federal no curto prazo, caso a infla\u00e7\u00e3o persista. Os mercados acompanham agora os pedidos iniciais de subs\u00eddio de desemprego nos EUA, com o relat\u00f3rio de Nonfarm Payrolls de sexta-feira a ser estimado em 85 mil e a taxa de desemprego est\u00e1vel em 4,3%. A Statistics Canada dever\u00e1 divulgar o emprego de maio, com o emprego l\u00edquido esperado a subir 10 mil ap\u00f3s uma queda de 17,7 mil em abril, enquanto a taxa de desemprego dever\u00e1 manter-se em 6,9%; o Banco do Canad\u00e1 tem como objetivo uma infla\u00e7\u00e3o de 1\u20133% e pode tamb\u00e9m recorrer a flexibiliza\u00e7\u00e3o ou aperto quantitativo, sendo que os pre\u00e7os do petr\u00f3leo e a balan\u00e7a comercial continuam a ser determinantes-chave para o CAD.<\/p>\n
Estamos a acompanhar de perto o par USD\/CAD, que negocia perto de 1,3910, refletindo uma diverg\u00eancia clara na pol\u00edtica dos bancos centrais. O Banco do Canad\u00e1 reduziu ontem a sua taxa diretora em 25 pontos base, para 4,5%, apontando para um abrandamento da economia. Este movimento contrasta de forma evidente com a posi\u00e7\u00e3o da Reserva Federal dos EUA.<\/p>\n
Do lado norte-americano, o argumento para um d\u00f3lar forte mant\u00e9m-se s\u00f3lido. A leitura mais recente do Core PCE de abril fixou-se em 2,8%, ainda bem acima do objetivo da Fed, o que sustenta um cen\u00e1rio de taxas \u201cmais altas por mais tempo\u201d. Este diferencial crescente de taxas de juro torna mais atrativo deter d\u00f3lares norte-americanos do que d\u00f3lares canadianos.<\/p>\n
A acrescentar press\u00e3o sobre o \u201cloonie\u201d, os pre\u00e7os do crude WTI desceram recentemente abaixo de 75 d\u00f3lares por barril, em meio a preocupa\u00e7\u00f5es com a procura global. Sendo o petr\u00f3leo uma das principais exporta\u00e7\u00f5es do Canad\u00e1, esta fraqueza de pre\u00e7os mina diretamente um pilar importante de suporte \u00e0 moeda. Esta tend\u00eancia complica ainda mais o enquadramento econ\u00f3mico do Canad\u00e1.<\/p>\n
O foco imediato do mercado est\u00e1 agora nos relat\u00f3rios de emprego de amanh\u00e3, em ambos os pa\u00edses. O consenso atual prev\u00ea que os EUA tenham criado uns s\u00f3lidos 180.000 empregos em maio, enquanto o Canad\u00e1 dever\u00e1 acrescentar uns mais modestos 20.000. Qualquer confirma\u00e7\u00e3o desta diverg\u00eancia econ\u00f3mica dever\u00e1 impulsionar o USD\/CAD ainda mais.<\/p>\n
Perante este contexto, vemos oportunidades em apostar numa continua\u00e7\u00e3o da subida do par USD\/CAD nas pr\u00f3ximas semanas. Estrat\u00e9gias com derivados, como a compra de op\u00e7\u00f5es call, poder\u00e3o ser usadas para capitalizar um potencial movimento em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel psicol\u00f3gico de 1,4000 e al\u00e9m. Estamos posicionados para uma continua\u00e7\u00e3o da superioridade do desempenho econ\u00f3mico dos EUA.<\/p>\n
Este ambiente lembra o per\u00edodo de 2015-2016, quando uma diverg\u00eancia semelhante entre a Fed e o BoC levou o USD\/CAD a disparar de 1,2500 para acima de 1,4500. Embora a hist\u00f3ria n\u00e3o se repita exatamente, fornece um gui\u00e3o \u00fatil sobre qu\u00e3o poderosas estas tend\u00eancias podem tornar-se. Iremos monitorizar as pr\u00f3ximas divulga\u00e7\u00f5es de dados para confirmar a nossa tese.<\/p>\n\n\n