As vendas a retalho na Zona Euro subiram 1% em termos hom\u00f3logos em abril, superando a previs\u00e3o do mercado de 0,3%. O resultado aponta para uma despesa dos consumidores mais s\u00f3lida do que o esperado durante o m\u00eas.<\/p>\n\n
Na mesma base de compara\u00e7\u00e3o, o dado indica que a atividade no retalho ficou 0,7 pontos percentuais acima do consenso. N\u00e3o foi disponibilizada qualquer desagrega\u00e7\u00e3o adicional no comunicado.<\/p>\n\n
O dado de vendas a retalho de abril, acima do esperado, sugere que o consumidor da Zona Euro est\u00e1 mais resiliente do que o antecipado. Isto desafia a narrativa de uma economia a arrefecer rapidamente. Consequentemente, vemos menor press\u00e3o imediata sobre o Banco Central Europeu para considerar cortes de taxas nos pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n\n
Acreditamos que este dado sustenta a perspetiva de que as taxas de juro se manter\u00e3o elevadas por mais tempo. Tendo em conta que a mais recente estimativa preliminar da infla\u00e7\u00e3o de maio tamb\u00e9m subiu para 2,7%, os traders devem considerar que as expectativas de cortes de taxas poder\u00e3o ser empurradas mais para a frente. Isto torna mais atrativas posi\u00e7\u00f5es curtas em futuros de taxas de juro de curto prazo, que apostam em taxas mais altas.<\/p>\n\n
Para os mercados acionistas, uma despesa dos consumidores robusta \u00e9 um sinal positivo para os resultados das empresas, sobretudo nos setores do retalho e dos bens de luxo. Vemos isto como um potencial catalisador para impulsionar o STOXX 600, que tem negociado numa faixa estreita nas \u00faltimas semanas. Considerar\u00edamos a compra de op\u00e7\u00f5es call sobre o \u00edndice para beneficiar de uma eventual quebra em alta.<\/p>\n\n
Esta altera\u00e7\u00e3o nas expectativas de taxas dever\u00e1 dar suporte ao euro. A moeda valorizou mais de 1,5% face ao d\u00f3lar norte-americano desde meados de abril, e este suporte fundamental poder\u00e1 ajud\u00e1-la a testar n\u00edveis mais elevados. Antecipamos que o par EUR\/USD possa desafiar a resist\u00eancia perto de 1,10, tornando atrativas posi\u00e7\u00f5es longas atrav\u00e9s de futuros cambiais ou op\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n