O EUR\/USD estabilizou abaixo de 1,1600 e atraiu compras moderadas na sess\u00e3o asi\u00e1tica de quinta-feira, recuperando parte da queda do dia anterior para um m\u00ednimo semanal. O impulso de subida manteve-se limitado pela incerteza em torno das conversa\u00e7\u00f5es EUA-Ir\u00e3o e pelo posicionamento antes da divulga\u00e7\u00e3o, na sexta-feira, do relat\u00f3rio norte-americano de emprego (Nonfarm Payrolls, NFP). Um cessar-fogo entre o L\u00edbano e Israel, acordado ap\u00f3s conversa\u00e7\u00f5es em Washington, reduziu o risco imediato de escalada regional, atenuando a procura pelo d\u00f3lar norte-americano (USD) enquanto ativo-ref\u00fagio e dando algum suporte ao par. As expectativas de uma subida de 25 pontos base nas taxas do BCE ainda este m\u00eas tamb\u00e9m sustentaram o euro.<\/p>\n\n
Ainda assim, o risco geopol\u00edtico persistiu, com as for\u00e7as armadas dos EUA a afirmarem que repeliram, na ter\u00e7a-feira, v\u00e1rios m\u00edsseis e drones iranianos lan\u00e7ados contra o Kuwait e o Bahrein, antes de realizarem ataques de autodefesa na ilha de Qeshm; em resposta, o Ir\u00e3o ter\u00e1 depois visado bases dos EUA no Bahrein. A tens\u00e3o ajudou o crude a manter os ganhos dos \u00faltimos tr\u00eas dias, mantendo as preocupa\u00e7\u00f5es com a infla\u00e7\u00e3o em destaque e refor\u00e7ando um vi\u00e9s hawkish entre os principais bancos centrais, incluindo a Fed. A FedWatch Tool do CME Group mostrava os traders a atribu\u00edrem uma probabilidade de 50% a uma subida de taxas da Fed at\u00e9 ao final do ano \u2014 um enquadramento que pode manter o USD apoiado enquanto os mercados aguardam dados do mercado de trabalho para uma orienta\u00e7\u00e3o mais clara da pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n\n
Estamos a ver o par EUR\/USD encontrar algum suporte em torno da marca de 1,0850, atraindo compradores ap\u00f3s uma queda recente. No entanto, antecipamos um potencial de subida limitado antes do crucial relat\u00f3rio de emprego dos EUA (NFP) desta sexta-feira. Estes dados ser\u00e3o um sinal determinante para o pr\u00f3ximo passo da Reserva Federal e est\u00e3o a gerar cautela no mercado.<\/p>\n\n
O euro encontra algum apoio, uma vez que coment\u00e1rios recentes sugerem que o Banco Central Europeu poder\u00e1 fazer uma pausa no seu ciclo de cortes de taxas mais para o final do ver\u00e3o. Al\u00e9m disso, esfor\u00e7os diplom\u00e1ticos renovados no M\u00e9dio Oriente aliviaram ligeiramente os receios de um conflito mais alargado. Isto retirou alguma for\u00e7a ao d\u00f3lar norte-americano enquanto ativo-ref\u00fagio, ajudando a criar um piso tempor\u00e1rio para o par cambial.<\/p>\n\n
Consideramos, contudo, que este otimismo \u00e9 fr\u00e1gil devido \u00e0s tens\u00f5es persistentes no Estreito de Ormuz, que mant\u00eam o risco geopol\u00edtico no centro das aten\u00e7\u00f5es. Estes riscos est\u00e3o a manter o Brent em n\u00edveis elevados, acima de 85 d\u00f3lares por barril. Isto alimenta preocupa\u00e7\u00f5es com uma infla\u00e7\u00e3o teimosamente elevada, o que pode obrigar a Fed a manter uma pol\u00edtica restritiva durante mais tempo.<\/p>\n\n
Consequentemente, os investidores est\u00e3o agora a incorporar nos pre\u00e7os um per\u00edodo de diverg\u00eancia de pol\u00edtica monet\u00e1ria, com a Fed a manter as taxas mais altas por mais tempo do que outros bancos centrais. Segundo os dados mais recentes da FedWatch Tool do CME, a probabilidade de um corte de taxas pela Fed at\u00e9 setembro caiu para menos de 20%. Isto contrasta de forma marcada com a probabilidade de 70% que estava impl\u00edcita h\u00e1 apenas tr\u00eas meses.<\/p>\n\n
Este cen\u00e1rio, combinado com a inquieta\u00e7\u00e3o geopol\u00edtica, dever\u00e1 continuar a sustentar o d\u00f3lar, justificando cautela face a apostas agressivas de alta no EUR\/USD. Estamos a aconselhar os traders de derivados a reduzirem a exposi\u00e7\u00e3o longa e a considerarem estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es que beneficiem de uma negocia\u00e7\u00e3o em intervalo (range-bound) ou de um potencial movimento em baixa. Uma leitura forte do NFP, acima do consenso de 195.000, dever\u00e1 consolidar a postura hawkish da Fed e poder\u00e1 desencadear a pr\u00f3xima perna de queda do par.<\/p>\n\n\n