A Broadcom caiu mais de 5% na negocia\u00e7\u00e3o p\u00f3s-fecho, apesar de ter superado as expectativas no segundo trimestre fiscal. As receitas subiram 48% em termos hom\u00f3logos para 22,19 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares, cerca de 70 milh\u00f5es acima do consenso, enquanto o EPS ajustado ficou em 2,44 d\u00f3lares, superando as estimativas em 0,04 d\u00f3lares. As receitas de semicondutores avan\u00e7aram 79% para 15,01 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares e o software de infraestruturas cresceu 9% para 7,18 mil milh\u00f5es. A empresa apontou para receitas no 3.\u00ba trimestre fiscal de 29,4 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares, descritas como mais de mil milh\u00f5es acima do consenso, enquanto a CrowdStrike recuou mais de 9% mesmo ap\u00f3s reportar um EPS ajustado de 1,10 d\u00f3lares, 0,03 acima, com 1,39 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares de receitas, cerca de 30 milh\u00f5es acima do esperado.<\/p>\n\n
A CrowdStrike registou ainda um aumento de 32% nas novas receitas recorrentes anuais l\u00edquidas para 256 milh\u00f5es de d\u00f3lares no 1.\u00ba trimestre, elevou ligeiramente a orienta\u00e7\u00e3o para o ano completo e anunciou um desdobramento de a\u00e7\u00f5es de 4 por 1. O gr\u00e1fico da Broadcom desceu abaixo da sua m\u00e9dia m\u00f3vel simples (SMA) de 20 per\u00edodos no timeframe de quatro horas, com a SMA de 50 per\u00edodos perto de 434 d\u00f3lares; os n\u00edveis referidos incluem 420 d\u00f3lares e uma zona de volume entre 405 e 420 d\u00f3lares, com 460 d\u00f3lares como refer\u00eancia superior. A CrowdStrike quebrou a sua SMA de 20 per\u00edodos e encontrou suporte na m\u00e9dia de 50 per\u00edodos, com n\u00edveis adicionais referidos em 645 e 620 d\u00f3lares.<\/p>\n\n
Estamos a observar um padr\u00e3o claro em que mesmo relat\u00f3rios de resultados fortes n\u00e3o chegam para satisfazer as expectativas elevad\u00edssimas do mercado para a\u00e7\u00f5es ligadas \u00e0 IA. O facto de a Broadcom e a CrowdStrike terem batido as estimativas e, ainda assim, terem recuado confirma esta tend\u00eancia. Isto indica que, no imediato ap\u00f3s eventos noticiosos, o potencial de subida tende a ficar limitado.<\/p>\n\n
No caso da Broadcom, destaca-se a elevada volatilidade impl\u00edcita antes do an\u00fancio de resultados. A atual precifica\u00e7\u00e3o das op\u00e7\u00f5es sugere um movimento superior a 8%, uma oscila\u00e7\u00e3o significativa para um t\u00edtulo que negoceia perto de 1.430 d\u00f3lares. Dada a tend\u00eancia do mercado para \u201cvender a not\u00edcia\u201d, entendemos que a abordagem correta aqui \u00e9 vender pr\u00e9mio.<\/p>\n\n
Uma estrat\u00e9gia a considerar \u00e9 um iron condor, ou um bear call spread simples, posicionado acima dos m\u00e1ximos hist\u00f3ricos recentes. Com o \u00edndice de volatilidade do mercado mais amplo, o VIX, a manter-se est\u00e1vel abaixo de 15, esta volatilidade impl\u00edcita elevada parece estar confinada ao evento de resultados. Isto permite-nos captar pr\u00e9mios elevados, ao mesmo tempo que definimos o risco caso a a\u00e7\u00e3o consiga disparar de forma inesperada.<\/p>\n\n
A CrowdStrike oferece agora uma oportunidade diferente, uma vez que a \u00e9poca de resultados j\u00e1 passou. Observou-se a esperada compress\u00e3o da volatilidade p\u00f3s-an\u00fancio, com o valor das suas op\u00e7\u00f5es a cair acentuadamente. A a\u00e7\u00e3o chegou a descer abaixo de 310 d\u00f3lares apesar de ter superado as previs\u00f5es de receitas e de apresentar um crescimento de 33% nas receitas recorrentes anuais.<\/p>\n\n
Esta descida em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 sua m\u00e9dia m\u00f3vel de 50 dias, conjugada com o custo agora mais baixo das op\u00e7\u00f5es, constitui um potencial ponto de entrada. Podemos considerar a compra de op\u00e7\u00f5es call ou a montagem de bull put spreads abaixo dos n\u00edveis atuais de suporte. Esta estrat\u00e9gia assume que a rea\u00e7\u00e3o negativa inicial foi exagerada e que a a\u00e7\u00e3o ir\u00e1 regressar \u00e0 sua tend\u00eancia ascendente de mais longo prazo.<\/p>\n\n
Este fen\u00f3meno n\u00e3o \u00e9 novo; j\u00e1 vimos rea\u00e7\u00f5es semelhantes com a Microsoft e a Meta Platforms em trimestres anteriores. Historicamente, mesmo durante a era dot-com, os l\u00edderes de mercado enfrentavam frequentemente corre\u00e7\u00f5es acentuadas de curto prazo quando o seu crescimento excecional ficava apenas em linha com \u2014 ou ligeiramente acima de \u2014 expectativas muito elevadas. Assim, deveremos negociar a volatilidade \u00e0 volta destes eventos, em vez de apostar no desfecho direcional do relat\u00f3rio de resultados em si.<\/p>\n\n\n