O \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA (DXY) manteve um tom mais firme em torno de 99,50, depois de o ISM Services PMI ter subido para 54,5 em maio, face a 53,6 em abril \u2014 um movimento que apoiou as yields do Tesouro. Na quarta-feira, o DXY tocou 99,55, o n\u00edvel mais elevado desde 7 de abril. No mercado cambial, o EUR\/USD permaneceu sob press\u00e3o perto de 1,1600, enquanto o GBP\/USD deslizou em dire\u00e7\u00e3o a 1,3420; o USD\/JPY negociou em torno de 160,00. Nas mat\u00e9rias-primas, o ouro caiu 1% para cerca de 4.440 d\u00f3lares, \u00e0 medida que yields mais elevadas e um d\u00f3lar mais forte penalizaram o metal sem rendimento, enquanto o crude WTI subiu quase 3% para recuperar a zona dos 96,00 d\u00f3lares.<\/p>\n\n
O calend\u00e1rio avan\u00e7a para os dados de 4 de junho, que incluem o IPC da China (CH), as vendas a retalho da Zona Euro, os cortes de emprego Challenger nos EUA, os pedidos iniciais de subs\u00eddio de desemprego nos EUA, a produtividade n\u00e3o agr\u00edcola nos EUA, os custos unit\u00e1rios do trabalho nos EUA e os ganhos salariais em numer\u00e1rio no Jap\u00e3o (JP). O dia 5 de junho traz o PIB e a varia\u00e7\u00e3o do emprego na Zona Euro, al\u00e9m do relat\u00f3rio de emprego do Canad\u00e1, que inclui os sal\u00e1rios m\u00e9dios por hora e a taxa de desemprego, enquanto os EUA atualizam o emprego n\u00e3o agr\u00edcola (nonfarm payrolls), a taxa de desemprego, os ganhos m\u00e9dios por hora e a taxa de participa\u00e7\u00e3o na for\u00e7a de trabalho; o Canad\u00e1 tamb\u00e9m divulga o Ivey PMI. O WTI, um benchmark norte-americano light sweet cotado em d\u00f3lares, \u00e9 movido pela din\u00e2mica de oferta e procura, pelas decis\u00f5es de quotas da OPEP e pelos relat\u00f3rios de invent\u00e1rios da API e da EIA, com as duas s\u00e9ries a situarem-se normalmente a menos de 1% uma da outra em 75% das vezes. A OPEP \u00e9 composta por 12 na\u00e7\u00f5es e a OPEP+ adiciona dez membros n\u00e3o-OPEP.<\/p>\n\n
O \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA est\u00e1 a evidenciar uma for\u00e7a assinal\u00e1vel, negociando em torno da marca dos 104,50. Isto \u00e9, em grande medida, impulsionado por dados recentes, como o ISM Services PMI de maio, que registou uns s\u00f3lidos 53,8, evidenciando a resili\u00eancia em curso da economia norte-americana. Este desempenho econ\u00f3mico superior continua a sustentar as yields das Treasuries e fornece uma base s\u00f3lida para o d\u00f3lar.<\/p>\n\n
Neste contexto, vemos oportunidades em posicionamento para uma continua\u00e7\u00e3o da for\u00e7a do d\u00f3lar face a outras moedas principais. O EUR\/USD est\u00e1 atualmente com dificuldades abaixo de 1,0900, enquanto o GBP\/USD est\u00e1 a testar o n\u00edvel de 1,2700. A menos que os pr\u00f3ximos dados europeus ou do Reino Unido surpreendam significativamente pela positiva, o caminho de menor resist\u00eancia para estes pares continua a ser em baixa.<\/p>\n\n
O diferencial de taxas de juro entre os EUA e o Jap\u00e3o continua a ser um dos principais motores do USD\/JPY, que se mant\u00e9m firme acima de 156,00. Embora o Banco do Jap\u00e3o tenha sinalizado um afastamento da sua pol\u00edtica ultra-acomodat\u00edcia, o ritmo \u00e9 lento quando comparado com a postura atual da Reserva Federal. Antecipamos que esta opera\u00e7\u00e3o se mantenha favor\u00e1vel at\u00e9 que o Banco do Jap\u00e3o sinalize um percurso de subidas mais agressivo.<\/p>\n\n
Nas mat\u00e9rias-primas, o d\u00f3lar forte e as yields firmes est\u00e3o a criar ventos contr\u00e1rios para o ouro, que est\u00e1 a negociar perto de 2.350 d\u00f3lares por on\u00e7a. Historicamente, ativos sem rendimento como o ouro tendem a ter um desempenho inferior quando as taxas de juro reais s\u00e3o elevadas \u2014 um padr\u00e3o que parece manter-se. Estaremos atentos a estrat\u00e9gias de op\u00e7\u00f5es de curto prazo para capitalizar qualquer fraqueza adicional.<\/p>\n\n
Entretanto, o crude WTI est\u00e1 a negociar com um tom firme perto de 80 d\u00f3lares por barril, com a procura resiliente nos EUA a superar as preocupa\u00e7\u00f5es mais amplas com o crescimento global. Os relat\u00f3rios semanais de invent\u00e1rios t\u00eam mostrado redu\u00e7\u00f5es consistentes, com o mais recente relat\u00f3rio da EIA a indicar uma queda de 4,2 milh\u00f5es de barris, sugerindo que a procura \u00e9 robusta \u00e0 entrada na \u00e9poca de condu\u00e7\u00e3o de ver\u00e3o. Este suporte fundamental sugere que comprar em quedas poder\u00e1 ser uma estrat\u00e9gia vi\u00e1vel.<\/p>\n\n
O foco do mercado, daqui em diante, estar\u00e1 no pr\u00f3ximo relat\u00f3rio de emprego n\u00e3o agr\u00edcola (Nonfarm Payrolls) dos EUA. O relat\u00f3rio do m\u00eas passado mostrou uma adi\u00e7\u00e3o saud\u00e1vel de 272.000 empregos, o que consolidou a vis\u00e3o de que a Reserva Federal n\u00e3o tem pressa em cortar taxas. Um novo relat\u00f3rio forte de emprego provavelmente refor\u00e7aria a for\u00e7a do d\u00f3lar e pressionaria moedas sens\u00edveis ao risco, como o d\u00f3lar australiano.<\/p>\n\n\n