O WTI subiu pela terceira sess\u00e3o consecutiva na quarta-feira, atingindo o n\u00edvel mais alto em quase duas semanas, \u00e0 medida que novos combates no M\u00e9dio Oriente reduziram as expetativas de um acordo iminente entre os EUA e o Ir\u00e3o que poderia reabrir o Estreito de Ormuz. Os pre\u00e7os rondavam os 94 d\u00f3lares por barril no momento da reda\u00e7\u00e3o. O Ir\u00e3o lan\u00e7ou ataques com m\u00edsseis e drones contra o Kuwait e o Bar\u00e9m, e os EUA realizaram ataques de \u201cautodefesa\u201d na ilha iraniana de Qeshm, enquanto foi noticiado que as conversa\u00e7\u00f5es continuavam e que Teer\u00e3o teria apresentado uma proposta em quatro etapas.<\/p>\n\n
O Estreito de Ormuz manteve-se central nas negocia\u00e7\u00f5es, com o Ir\u00e3o a enquadrar o controlo da rota como uma quest\u00e3o de soberania; esta via mar\u00edtima transporta cerca de 20% do com\u00e9rcio mundial de petr\u00f3leo. O Financial Times noticiou que os EAU est\u00e3o a planear o seu primeiro oleoduto multi-produto para transportar gasolina, gas\u00f3leo e combust\u00edvel de avia\u00e7\u00e3o de Abu Dhabi para Fujairah sem transitar por Ormuz. Em separado, a EIA afirmou que as reservas de crude dos EUA ca\u00edram 7,97 milh\u00f5es de barris na semana passada, face a expetativas de uma redu\u00e7\u00e3o de 4 milh\u00f5es de barris, a maior descida semanal desde fevereiro.<\/p>\n\n
Consideramos que o ambiente atual \u00e9 favor\u00e1vel (bullish) aos pre\u00e7os do crude WTI no curto prazo. A escalada do conflito no M\u00e9dio Oriente, em particular envolvendo o Ir\u00e3o, introduz um pr\u00e9mio de risco geopol\u00edtico significativo que ainda n\u00e3o est\u00e1 totalmente refletido nos pre\u00e7os. Esta situa\u00e7\u00e3o \u00e9 refor\u00e7ada pela maior quebra das reservas de crude nos EUA desde fevereiro, sinalizando um mercado mais apertado.<\/p>\n\n
Esta incerteza est\u00e1 a provocar um aumento da volatilidade do mercado, algo a que os traders de derivados devem estar atentos. O OVX, uma medida-chave da volatilidade dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo, subiu mais de 25% na \u00faltima semana, para 45,2. Consideramos que isto torna atrativa a compra de op\u00e7\u00f5es call para capitalizar potenciais movimentos bruscos de subida em dire\u00e7\u00e3o ao patamar dos 100 d\u00f3lares.<\/p>\n\n
A recente redu\u00e7\u00e3o de 7,97 milh\u00f5es de barris nas reservas \u00e9 um forte sinal de procura robusta \u00e0 entrada da \u00e9poca estival de maior condu\u00e7\u00e3o. Esta queda deixa os stocks dos EUA cerca de 8% abaixo da m\u00e9dia de cinco anos para o in\u00edcio de junho. Consequentemente, quaisquer novas perturba\u00e7\u00f5es na oferta no Estreito de Ormuz dever\u00e3o ter um impacto desproporcionado nos pre\u00e7os.<\/p>\n\n
Recordamos as tens\u00f5es de 2019 no Estreito de Ormuz, que provocaram uma r\u00e1pida subida de 15% do pre\u00e7o num \u00fanico dia. Tendo em conta as atuais trocas militares diretas, a possibilidade de um movimento r\u00e1pido em alta \u00e9 muito real. Os traders dever\u00e3o posicionar-se para este potencial de subida, ao mesmo tempo que acompanham de perto as manchetes das negocia\u00e7\u00f5es para qualquer sinal de desescalada.<\/p>\n\n\n