O ouro (XAU\/USD) caiu mais de 1% na quarta-feira, prolongando uma segunda descida semanal, numa altura em que o risco de conflito entre os EUA e o Ir\u00e3o impulsionou o petr\u00f3leo e apoiou o d\u00f3lar norte-americano. Ap\u00f3s trocas de fogo perto do Estreito de Ormuz, o CENTCOM dos EUA afirmou ter realizado \u201cataques defensivos\u201d contra lan\u00e7adores de m\u00edsseis iranianos e embarca\u00e7\u00f5es que se preparavam para colocar minas, enquanto o Ir\u00e3o visou bases dos EUA em Estados do Golfo, incluindo o Kuwait, os Emirados \u00c1rabes Unidos e a Ar\u00e1bia Saudita. O WTI subiu mais de 2,50% e o \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA (DXY) avan\u00e7ou 0,32%, para 99,53, \u00e0 medida que os mercados ponderavam a possibilidade de disrup\u00e7\u00f5es no abastecimento e uma renovada press\u00e3o inflacionista.<\/p>\n
Os dados macroecon\u00f3micos dos EUA tamb\u00e9m contrariaram as expectativas de um al\u00edvio pr\u00f3ximo por parte da Reserva Federal. O emprego ADP aumentou 122 mil em maio, acima da previs\u00e3o de 117 mil, enquanto os Nonfarm Payrolls dever\u00e3o crescer 85 mil; anteriormente, o relat\u00f3rio JOLTS mostrou um aumento das ofertas de emprego. O ISM Services PMI subiu para 54,5, face a 53,6, e o indicador de Prices Paid avan\u00e7ou para 71,3, face a 70,7. Do ponto de vista t\u00e9cnico, o ouro marcou m\u00ednimos de quatro dias perto de 4.426 d\u00f3lares, junto \u00e0 m\u00e9dia m\u00f3vel simples (SMA) de 200 dias, em 4.422 d\u00f3lares; uma rutura exporia 4.400 d\u00f3lares e, depois, 4.098 d\u00f3lares. A resist\u00eancia situa-se nos 4.500 d\u00f3lares, na SMA de 20 dias, em 4.573 d\u00f3lares, na SMA de 50 dias, em 4.626 d\u00f3lares, e na SMA de 100 dias, em 4.794 d\u00f3lares. Os bancos centrais adicionaram 1.136 toneladas de ouro, no valor de cerca de 70 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares, em 2022, de acordo com o World Gold Council.<\/p>\n
Tendo em conta o contexto atual em 4 de junho de 2026, vemos uma oportunidade clara para nos posicionarmos para uma maior fraqueza nos pre\u00e7os do ouro. A combina\u00e7\u00e3o de um d\u00f3lar norte-americano mais forte, receios de um regresso da infla\u00e7\u00e3o devido a um choque no petr\u00f3leo e uma Reserva Federal firme cria um forte vento contr\u00e1rio para o metal precioso. Acreditamos que o caminho de menor resist\u00eancia para o ouro \u00e9 em baixa nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Estamos a acompanhar de perto a escalada do conflito EUA-Ir\u00e3o, uma vez que tem impacto direto nos pre\u00e7os da energia. Historicamente, epis\u00f3dios de tens\u00e3o geopol\u00edtica no M\u00e9dio Oriente provocaram subidas significativas do petr\u00f3leo e, com mais de 20% do petr\u00f3leo mundial a passar pelo Estreito de Ormuz, qualquer disrup\u00e7\u00e3o prolongada poder\u00e1 fazer disparar os pre\u00e7os do crude. Isto alimentaria a infla\u00e7\u00e3o, refor\u00e7ando o compromisso da Fed em manter as taxas de juro elevadas.<\/p>\n
A robustez do mercado de trabalho dos EUA e os dados de infla\u00e7\u00e3o persistente n\u00e3o d\u00e3o \u00e0 Fed raz\u00f5es para considerar cortes nas taxas de juro na pr\u00f3xima reuni\u00e3o, a 16-17 de junho. Com os relat\u00f3rios recentes de infla\u00e7\u00e3o subjacente a manterem-se teimosamente acima da meta da Fed, os cortes de juros est\u00e3o fora de cima da mesa num horizonte previs\u00edvel. Este ambiente de taxas elevadas aumenta o custo de oportunidade de deter ouro, que n\u00e3o paga rendimento.<\/p>\n
O d\u00f3lar norte-americano est\u00e1 a beneficiar tanto de fluxos de ref\u00fagio como do diferencial de rendibilidade atrativo face a outras grandes moedas. Enquanto a Fed se mant\u00e9m firme, outros bancos centrais est\u00e3o a sinalizar uma postura mais dovish, tornando o d\u00f3lar o ativo preferido. Esperamos que o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) continue a subir, pressionando ainda mais o ouro, que \u00e9 cotado em d\u00f3lares.<\/p>\n
Do ponto de vista de derivados, favorecemos estrat\u00e9gias que beneficiem de uma descida do pre\u00e7o do ouro. Estamos a procurar comprar op\u00e7\u00f5es put com pre\u00e7os de exerc\u00edcio abaixo do n\u00edvel dos 4.400 d\u00f3lares, visando um movimento em dire\u00e7\u00e3o aos m\u00ednimos do ano perto de 4.098 d\u00f3lares. Isto permite uma abordagem de risco definido para capitalizar o cen\u00e1rio fundamental e t\u00e9cnico negativo at\u00e9 \u00e0 reuni\u00e3o da Fed de meados de junho.<\/p>\n\n\n