O d\u00f3lar norte-americano prolongou a sua subida pela terceira sess\u00e3o consecutiva na quarta-feira, impulsionando o \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA (DXY) para m\u00e1ximos de dois meses perto de 99,50 e mantendo os 100,00 em vista. O suporte tem vindo da incerteza associada ao M\u00e9dio Oriente e do ru\u00eddo pol\u00edtico cont\u00ednuo a partir da Casa Branca, enquanto os mercados tamb\u00e9m reajustaram as expectativas para a trajet\u00f3ria da pol\u00edtica monet\u00e1ria da Reserva Federal em 2025. A subida dos pre\u00e7os do crude, ligada ao conflito EUA-Ir\u00e3o-Hormuz, acrescentou press\u00e3o \u00e0s expectativas de infla\u00e7\u00e3o, refor\u00e7ando o argumento a favor de uma postura restritiva por mais tempo. O presidente da Fed de Nova Iorque, John Williams, disse que a infla\u00e7\u00e3o aumentou \u201cbastante\u201d e descreveu o mercado de trabalho como saud\u00e1vel, apontando ainda para riscos de infla\u00e7\u00e3o em alta, apesar de esperar que os custos de energia venham a aliviar.<\/p>\n\n
Dados recentes tamb\u00e9m sustentaram o movimento: a ADP reportou a cria\u00e7\u00e3o de 122 mil empregos no setor privado em maio, e o ISM de Servi\u00e7os subiu para 54,5. Dentro desse inqu\u00e9rito, o \u00edndice de Pre\u00e7os Pagos avan\u00e7ou para 71,3, o n\u00edvel mais elevado desde agosto de 2022. O DXY estava, por \u00faltimo, nos 99,52, mantendo-se acima das m\u00e9dias m\u00f3veis simples (SMA) de 55, 100 e 200 dias, todas ligeiramente abaixo de 99,00; o RSI ronda os 60 e o ADX aproxima-se de 18. A resist\u00eancia situa-se em 100,39, depois 100,64 e 101,98, enquanto o suporte est\u00e1 em 99,50, na SMA de 55 dias perto de 98,95, na SMA de 100 dias em 98,56 em conjunto com a SMA de 200 dias em 98,60, seguindo-se 97,62 e a zona interm\u00e9dia dos 95,00.<\/p>\n\n
O \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA (DXY) est\u00e1 a mostrar for\u00e7a sustentada, negociando atualmente perto de 105,20 e aparentando estar em condi\u00e7\u00f5es de testar o n\u00edvel de 106,00. Consideramos que este \u00edmpeto ascendente dever\u00e1 manter-se nas pr\u00f3ximas semanas. Esta perspetiva assenta numa combina\u00e7\u00e3o de infla\u00e7\u00e3o persistente e fatores geopol\u00edticos que favorecem o \u201cgreenback\u201d.<\/p>\n\n
As tens\u00f5es renovadas no Leste europeu est\u00e3o a provocar uma subida dos pre\u00e7os da energia, o que alimenta diretamente as preocupa\u00e7\u00f5es com a infla\u00e7\u00e3o. Isto refor\u00e7a a nossa vis\u00e3o de que a Reserva Federal ser\u00e1 for\u00e7ada a manter as taxas de juro elevadas durante mais tempo do que o mercado antecipa. De facto, coment\u00e1rios do presidente da Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, na semana passada, sugeriram que o banco central tem de permanecer vigilante face \u00e0s press\u00f5es sobre os pre\u00e7os, sinalizando um adiamento de quaisquer potenciais cortes de taxas.<\/p>\n\n
Os dados recentes confirmam que a infla\u00e7\u00e3o est\u00e1 a revelar-se persistente, com o mais recente relat\u00f3rio do \u00cdndice de Pre\u00e7os no Consumidor (CPI) a mostrar um aumento hom\u00f3logo de 3,6%, surpreendendo analistas que previam um valor mais baixo. Esta situa\u00e7\u00e3o faz lembrar o per\u00edodo de 2022-2023, em que os mercados subestimaram de forma recorrente a determina\u00e7\u00e3o da Fed em combater a infla\u00e7\u00e3o. Vemos esta din\u00e2mica a repetir-se, proporcionando um forte vento de cauda ao d\u00f3lar.<\/p>\n\n
A narrativa de desempenho superior da economia dos EUA tamb\u00e9m est\u00e1 claramente de volta. O relat\u00f3rio de emprego de maio, divulgado na passada sexta-feira, mostrou que a economia criou s\u00f3lidos 215 mil postos de trabalho, superando largamente as expectativas e mantendo a taxa de desemprego num historicamente baixo 3,8%. Isto contrasta com a desacelera\u00e7\u00e3o do crescimento na Zona Euro, onde dados recentes dos PMI indicam contra\u00e7\u00e3o econ\u00f3mica.<\/p>\n\n
Na nossa abordagem de negocia\u00e7\u00e3o, estamos posicionados para uma maior valoriza\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar face a moedas como o euro e o iene. Estamos a comprar op\u00e7\u00f5es call sobre ETFs que acompanham o d\u00f3lar, como o UUP, para capturar este movimento ascendente esperado. A venda de op\u00e7\u00f5es put fora do dinheiro (out-of-the-money) \u00e9 outra estrat\u00e9gia que estamos a usar para gerar rendimento, mantendo uma orienta\u00e7\u00e3o otimista.<\/p>\n\n
Tendo em conta o potencial para movimentos bruscos em torno das pr\u00f3ximas divulga\u00e7\u00f5es de dados econ\u00f3micos, tamb\u00e9m vemos uma oportunidade na volatilidade. A volatilidade impl\u00edcita nos principais pares cambiais tem vindo a subir, e esperamos que essa tend\u00eancia continue. Estamos a comprar straddles sobre o par EUR\/USD para beneficiar de uma oscila\u00e7\u00e3o significativa do pre\u00e7o em qualquer dire\u00e7\u00e3o, o que tamb\u00e9m funciona como cobertura contra surpresas inesperadas de pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n\n\n