O USD\/JPY negociou ligeiramente abaixo de 160,00 na quarta-feira, com o d\u00f3lar norte-americano sustentado por dados mais robustos dos EUA, enquanto o iene n\u00e3o conseguiu manter procura em condi\u00e7\u00f5es de cautela. O ISM Services PMI subiu para 54,5 em maio, face a 53,6 em abril, superando as previs\u00f5es e refor\u00e7ando as expectativas de que a Reserva Federal se manter\u00e1 comedida nos cortes de taxas. As autoridades japonesas t\u00eam, anteriormente, procurado apoiar o iene quando o USD\/JPY ultrapassa 160,00; a \u00faltima dessas a\u00e7\u00f5es ocorreu a 30 de abril, quando o par caiu de um m\u00e1ximo intradi\u00e1rio de 160,72 para um m\u00ednimo de 155,55.<\/p>\n
O governador do Banco do Jap\u00e3o, Kazuo Ueda, afirmou que o BoJ ponderar\u00e1 os \u201cpr\u00f3s e contras\u201d de uma subida de juros caso os riscos de infla\u00e7\u00e3o superem os riscos para o crescimento, e alertou que pre\u00e7os mais elevados da energia poder\u00e3o alargar as press\u00f5es inflacionistas, acrescentando que as taxas subir\u00e3o a um ritmo apropriado se a infla\u00e7\u00e3o subjacente acompanhar as proje\u00e7\u00f5es. No gr\u00e1fico de quatro horas, o par estava em 159,98, mantendo-se acima da SMA de 20 per\u00edodos perto de 159,64 e da SMA de 100 per\u00edodos em torno de 158,97, com resist\u00eancia em 160,00. O RSI situava-se perto de 66, enquanto o suporte estava em torno de 159,89 e 159,81, com um piso anterior perto de 159,70.<\/p>\n
Estamos a acompanhar a clara tens\u00e3o entre dados econ\u00f3micos fortes nos EUA e a amea\u00e7a de interven\u00e7\u00e3o japonesa. A leitura recente do ISM Services PMI dos EUA, em 54,5, e a infla\u00e7\u00e3o norte-americana persistente, que tem oscilado em torno de 3,3% em termos hom\u00f3logos, sugerem que a Reserva Federal tem pouca raz\u00e3o para cortar as taxas de juro num futuro pr\u00f3ximo. Esta for\u00e7a fundamental mant\u00e9m o d\u00f3lar bem suportado face ao iene.<\/p>\n
O n\u00edvel de 160,00 no USD\/JPY \u00e9, contudo, uma linha cr\u00edtica que historicamente tem desencadeado uma resposta forte. Vimos isso h\u00e1 pouco mais de um m\u00eas, quando as autoridades gastaram um recorde de \u00a59,79 bili\u00f5es para defender o iene, provocando uma revers\u00e3o acentuada a partir de n\u00edveis acima de 160. Os recentes coment\u00e1rios mais hawkish do governador do Banco do Jap\u00e3o sinalizam ainda o seu desconforto com a fraqueza da moeda.<\/p>\n
Esta situa\u00e7\u00e3o gera incerteza significativa e a possibilidade de um movimento abrupto e acentuado dos pre\u00e7os, o que aponta para uma subida da volatilidade impl\u00edcita. Para os operadores de derivados, assumir aqui uma aposta direcional simples acarreta um risco enorme de ficar do lado errado de uma a\u00e7\u00e3o de um banco central. Devemos, por isso, analisar estrat\u00e9gias de op\u00e7\u00f5es para gerir este perfil de risco bin\u00e1rio.<\/p>\n
Acreditamos que comprar op\u00e7\u00f5es call sobre JPY, ou op\u00e7\u00f5es put sobre USD\/JPY, oferece uma rela\u00e7\u00e3o risco-retorno favor\u00e1vel para nos prepararmos para uma potencial interven\u00e7\u00e3o nas pr\u00f3ximas semanas. Esta abordagem limita a perda potencial ao pr\u00e9mio pago, mas proporciona uma valoriza\u00e7\u00e3o substancial se o par cair v\u00e1rias centenas de pips num \u00fanico dia, como aconteceu a 30 de abril. O risco definido torna esta uma forma prudente de nos posicionarmos para uma recupera\u00e7\u00e3o do iene.<\/p>\n
Para quem esteja menos convicto quanto \u00e0 dire\u00e7\u00e3o, mas espere uma rutura, uma estrat\u00e9gia de strangle longo pode ser eficaz. Ao comprar simultaneamente uma op\u00e7\u00e3o call fora do dinheiro e uma op\u00e7\u00e3o put fora do dinheiro, podemos beneficiar de um movimento significativo do pre\u00e7o em qualquer dire\u00e7\u00e3o. Esta estrat\u00e9gia \u00e9 uma aposta pura na expectativa de que o par n\u00e3o permanecer\u00e1 est\u00e1tico junto do n\u00edvel de 160,00 por muito tempo.<\/p>\n\n\n