O \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) refor\u00e7ou-se, com a subida das yields nos EUA e o reacender das tens\u00f5es geopol\u00edticas a sustentarem a procura por ativos-ref\u00fagio, enquanto os dados iFlow apontaram para entradas em FX para o USD, a par de um posicionamento \u201crisk-off\u201d em obriga\u00e7\u00f5es e a\u00e7\u00f5es. O Presidente Trump prop\u00f4s novas tarifas abrangentes, acrescentando riscos de com\u00e9rcio e infla\u00e7\u00e3o e dando apoio adicional ao \u201cgreenback\u201d. O plano estabelece taxas de, pelo menos, 10% sobre importa\u00e7\u00f5es provenientes de 60 parceiros comerciais, com Canad\u00e1, M\u00e9xico, UE, Taiwan e Reino Unido a enfrentarem uma taxa de 10%, enquanto China, \u00cdndia, Jap\u00e3o, Coreia do Sul, Brasil e Su\u00ed\u00e7a seriam taxados a 12,5%. As medidas n\u00e3o s\u00e3o imediatas e ficar\u00e3o sujeitas a consulta p\u00fablica e audi\u00e7\u00f5es antes de serem finalizadas.<\/p>\n
Os dados de fluxos mostraram sa\u00eddas concentradas em DKK, CAD, NZD e TRY, seguidas por BRL e CLP, enquanto as entradas favoreceram USD, JPY, MXN e ZAR, a par de EUR e GBP. O iFlow Mood estabilizou com o in\u00edcio de junho, mas manteve-se firmemente em \u201crisk-off\u201d, refletindo sa\u00eddas cont\u00ednuas de a\u00e7\u00f5es e uma procura sustentada por d\u00edvida soberana core. Os pre\u00e7os do petr\u00f3leo subiram pelo terceiro dia, pressionando as a\u00e7\u00f5es globais e os futuros de a\u00e7\u00f5es dos EUA, \u00e0 medida que o conflito EUA\u2013Ir\u00e3o impulsionou as yields das obriga\u00e7\u00f5es e o d\u00f3lar. Nos dados macro, o PMI de servi\u00e7os da China atingiu um m\u00e1ximo de tr\u00eas meses, ao passo que o PIB do 1.\u00ba trimestre da Austr\u00e1lia ficou aqu\u00e9m das expectativas.<\/p>\n
Tendo em conta o ambiente atual, vemos um claro refor\u00e7o do d\u00f3lar norte-americano, impulsionado por yields mais elevadas e incerteza geopol\u00edtica. O Dollar Index (DXY) rompeu recentemente acima do n\u00edvel 106,50, refletindo esta procura generalizada. Consideramos que as estrat\u00e9gias com derivados devem estar posicionadas para uma continuidade da for\u00e7a do d\u00f3lar e para uma avers\u00e3o ao risco mais ampla nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
As tarifas propostas introduzem riscos significativos para as moedas dos principais parceiros comerciais dos EUA, especialmente economias dependentes das exporta\u00e7\u00f5es. Estamos particularmente focados no d\u00f3lar canadiano, que enfraqueceu para l\u00e1 da marca de 1,3800 face ao USD. Os traders devem considerar a compra de op\u00e7\u00f5es call em USD\/CAD ou a venda de futuros sobre moedas como o d\u00f3lar neozeland\u00eas, que t\u00eam evidenciado sa\u00eddas persistentes de capital.<\/p>\n
O sentimento \u201crisk-off\u201d \u00e9 claramente vis\u00edvel nos mercados acionistas, criando oportunidades para posi\u00e7\u00f5es baixistas. O \u00edndice VIX disparou mais de 35% nas \u00faltimas duas semanas, negociando agora perto de 20, um n\u00edvel historicamente associado a stress de mercado. Recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es put sobre os principais \u00edndices, como o S&P 500, para cobrir risco (hedge) ou beneficiar de uma potencial corre\u00e7\u00e3o, \u00e0 medida que estas tens\u00f5es comerciais se intensificam.<\/p>\n
Vemos tamb\u00e9m press\u00f5es contradit\u00f3rias sobre as yields das obriga\u00e7\u00f5es dos EUA: a compra de ativos-ref\u00fagio tende a pux\u00e1-las para baixo, enquanto os riscos de infla\u00e7\u00e3o associados \u00e0s tarifas tendem a empurr\u00e1-las para cima. Isto sugere um per\u00edodo de maior volatilidade no mercado de taxas. O uso de op\u00e7\u00f5es como straddles sobre futuros de Treasury notes a 10 anos (ZN) pode ser uma forma eficaz de negociar esta turbul\u00eancia esperada sem assumir uma dire\u00e7\u00e3o espec\u00edfica.<\/p>\n
Por fim, o agravamento do conflito entre os EUA e o Ir\u00e3o est\u00e1 a dar suporte direto aos pre\u00e7os do crude. Os futuros de WTI subiram j\u00e1 acima de 88 d\u00f3lares por barril, o n\u00edvel mais elevado em mais de seis meses. Antecipamos que esta tend\u00eancia continue, tornando atrativas posi\u00e7\u00f5es longas em futuros de petr\u00f3leo ou op\u00e7\u00f5es call sobre ETFs ligados ao setor da energia.<\/p>\n\n\n