A TD Securities espera que a atividade dos servi\u00e7os nos EUA ganhe for\u00e7a, com o \u00edndice ISM Services a subir em maio para 54,7, face a 53,6, acima do consenso de 53,8. A casa atribui a subida projetada a novas encomendas mais firmes e a entregas mais lentas por parte dos fornecedores, associando este \u00faltimo fator a perturba\u00e7\u00f5es nas cadeias de abastecimento ligadas ao conflito com o Ir\u00e3o. A aten\u00e7\u00e3o incidir\u00e1 tamb\u00e9m sobre a componente de pre\u00e7os pagos, enquanto bar\u00f3metro das press\u00f5es inflacionistas associadas a custos energ\u00e9ticos elevados.<\/p>\n\n
A agenda da semana inclui, na quarta-feira, as divulga\u00e7\u00f5es do ISM dos servi\u00e7os, do emprego ADP e dos PMIs de servi\u00e7os da S&P, a par de interven\u00e7\u00f5es de membros da Fed, Barr e Logan, e do Beige Book da Fed mais tarde no dia. Em separado, os dados JOLTS sobre vagas de emprego t\u00eam mostrado robustez, embora os indicadores antecedentes sugiram que a subida de abril pode estar exagerada e vulner\u00e1vel a revers\u00e3o \u00e0 m\u00e9dia em maio, tendo o aumento de abril ficado concentrado nos servi\u00e7os profissionais e empresariais. A TD Securities aponta para r\u00e1cios mistos do mercado de trabalho, mas enquadra o sinal mais amplo como de estabiliza\u00e7\u00e3o, alertando ainda que desenvolvimentos em torno de um cessar-fogo no M\u00e9dio Oriente poder\u00e3o sobrepor-se aos dados dos EUA na forma\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os de mercado antes do NFP de sexta-feira.<\/p>\n\n
Consideramos que as manchetes geopol\u00edticas provenientes do M\u00e9dio Oriente ir\u00e3o gerar mais volatilidade de mercado do que os pr\u00f3ximos dados econ\u00f3micos dos EUA. O \u00edndice VIX j\u00e1 subiu para 19,5 na \u00faltima semana, refletindo esta tens\u00e3o. Assim, estrat\u00e9gias que beneficiem de maiores oscila\u00e7\u00f5es de pre\u00e7os, como a compra de straddles sobre o SPX, devem ser consideradas nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Antecipamos um relat\u00f3rio forte do ISM dos servi\u00e7os esta semana, com a componente de pre\u00e7os pagos a evidenciar provavelmente uma press\u00e3o inflacionista persistente devido aos custos de energia. Os dados recentes do CPI j\u00e1 mostraram a infla\u00e7\u00e3o subjacente a subir para 3,7% no m\u00eas passado, surpreendendo os analistas. Um valor elevado do ISM poder\u00e1 adiar as expectativas de cortes de taxas, tornando posi\u00e7\u00f5es curtas em futuros SOFR de setembro uma cobertura atrativa contra uma Fed mais \u201chawkish\u201d.<\/p>\n\n
Embora os r\u00e1cios do mercado de trabalho sugiram estabiliza\u00e7\u00e3o, o relat\u00f3rio JOLTS de abril mostrou um salto inesperado para 9,1 milh\u00f5es de vagas, o que vemos como ru\u00eddo estat\u00edstico com probabilidade de reverter. Esta mensagem mista antes do relat\u00f3rio NFP de sexta-feira cria uma oportunidade para opera\u00e7\u00f5es orientadas por eventos. Considerar\u00edamos comprar op\u00e7\u00f5es de curto prazo em pares cambiais como o USD\/JPY para capitalizar o pico inicial de volatilidade imediatamente ap\u00f3s a divulga\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
Os problemas persistentes nas cadeias de abastecimento ligados ao M\u00e9dio Oriente mantiveram os futuros do crude WTI a negociar de forma consistente acima dos 95 d\u00f3lares por barril no \u00faltimo m\u00eas. Vemos espa\u00e7o para continuidade da for\u00e7a do d\u00f3lar norte-americano se os dados desta semana sobre servi\u00e7os e emprego confirmarem uma economia robusta capaz de suportar custos energ\u00e9ticos mais elevados. Os traders poder\u00e3o considerar a compra de op\u00e7\u00f5es call sobre o ETF UUP (\u00edndice do d\u00f3lar) como uma forma direta de explorar este tema.<\/p>\n\n\n