O d\u00f3lar neozeland\u00eas caiu pela terceira sess\u00e3o consecutiva face a um d\u00f3lar norte-americano mais forte na quarta-feira, descendo abaixo de 0,5900 e ficando atr\u00e1s de outras divisas principais \u00e0 medida que o apetite pelo risco enfraqueceu. O movimento surgiu numa altura em que as tens\u00f5es EUA\u2013Ir\u00e3o se agravaram, depois de as for\u00e7as armadas dos EUA terem visado a ilha de Qeshm, no Ir\u00e3o, na sequ\u00eancia de ataques iranianos que causaram danos e deixaram v\u00e1rias pessoas feridas no Aeroporto Internacional do Kuwait. A Al Jazeera noticiou tamb\u00e9m um ataque israelita nos arredores de Beirute, acrescentando press\u00e3o sobre um cessar-fogo fr\u00e1gil.<\/p>\n
O apoio anterior do PMI dos servi\u00e7os da China foi superado pelo enquadramento geopol\u00edtico e por uma s\u00e9rie de dados robustos dos EUA, que refor\u00e7aram as expectativas de um aperto da Reserva Federal mais tarde este ano. O NZD\/USD negociava em 0,5896, ap\u00f3s quebrar a zona de suporte em 0,5910; nos gr\u00e1ficos, o RSI de 4 horas caiu abaixo de 40, enquanto o MACD afundou ainda mais em territ\u00f3rio negativo. Os n\u00edveis-chave de suporte s\u00e3o vistos perto de 0,5865 e depois em 0,5815\u20130,5830, antes do m\u00ednimo de 12 de abril em torno de 0,5700. A resist\u00eancia poder\u00e1 surgir acima de 0,5800, perto de 0,5850, e em dire\u00e7\u00e3o aos m\u00e1ximos de maio\u2013junho, em torno de 0,5990.<\/p>\n
Vemos o d\u00f3lar neozeland\u00eas a permanecer sob press\u00e3o significativa face ao d\u00f3lar norte-americano nas pr\u00f3ximas semanas. O ambiente atual, dominado pelo risco geopol\u00edtico e por uma economia dos EUA forte, favorece estrat\u00e9gias que beneficiem de uma taxa de c\u00e2mbio NZD\/USD mais baixa. Esta tend\u00eancia parece bem estabelecida e \u00e9 pouco prov\u00e1vel que reverta sem uma grande desescalada global.<\/p>\n
A escalada do conflito no M\u00e9dio Oriente est\u00e1 a impulsionar uma fuga para a seguran\u00e7a, penalizando moedas sens\u00edveis ao risco, como o kiwi. Historicamente, durante per\u00edodos de tens\u00e3o militar elevada, como as fases iniciais do conflito na Ucr\u00e2nia em 2022, o par NZD\/USD registou quedas superiores a 5% num \u00fanico m\u00eas. Esperamos que este padr\u00e3o se repita, \u00e0 medida que o capital flui para o d\u00f3lar norte-americano, considerado um ativo de ref\u00fagio.<\/p>\n
Esta perspetiva \u00e9 refor\u00e7ada pelos dados econ\u00f3micos recentes dos EUA: o relat\u00f3rio de emprego de maio mostrou um ganho robusto de mais de 250.000 postos de trabalho e a infla\u00e7\u00e3o subjacente manteve-se acima do objetivo da Fed, em 3,1%. O mercado est\u00e1 agora a atribuir uma probabilidade pr\u00f3xima de 75% a uma nova subida de taxas pela Reserva Federal at\u00e9 setembro, criando um forte vento favor\u00e1vel para o d\u00f3lar. Consideramos que a Fed manter\u00e1 a sua postura hawkish ao longo do ver\u00e3o.<\/p>\n
Tendo em conta este cen\u00e1rio, estamos a considerar comprar op\u00e7\u00f5es put sobre o NZD\/USD. Uma quebra abaixo do suporte imediato em 0,5865 poder\u00e1 desencadear um movimento mais r\u00e1pido em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 zona de 0,5815. A compra de puts com um pre\u00e7o de exerc\u00edcio (strike) em torno de 0,5850 e vencimento no final de julho oferece uma forma de risco definido para capitalizar esta queda esperada.<\/p>\n
Para quem procura gerar rendimento, vemos tamb\u00e9m uma oportunidade na venda de op\u00e7\u00f5es call fora do dinheiro (out-of-the-money) ou na cria\u00e7\u00e3o de bear call spreads. A resist\u00eancia perto do n\u00edvel de 0,5990 parece forte, por corresponder aos m\u00e1ximos de maio e do in\u00edcio de junho. Vender calls com um strike em 0,6000 ou superior permitir-nos-ia receber pr\u00e9mio, apostando que o par n\u00e3o ir\u00e1 valorizar de forma significativa a partir daqui.<\/p>\n
A volatilidade no mercado cambial aumentou, com o Cboe FX Volatility Index a subir 15% nas \u00faltimas duas semanas. Embora isto torne a compra de op\u00e7\u00f5es mais cara, tamb\u00e9m aumenta o pr\u00e9mio recebido com a venda, podendo tornar os credit spreads mais atrativos. \u00c9 essencial acompanhar de perto estes desenvolvimentos geopol\u00edticos, pois qualquer sinal de desescalada poder\u00e1 provocar uma invers\u00e3o acentuada \u2014 ainda que provavelmente tempor\u00e1ria.<\/p>\n\n\n