O S&P 500 avan\u00e7ou 0,13% para um novo recorde, prolongando a sua sequ\u00eancia de ganhos para nove sess\u00f5es consecutivas, apesar da subida dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo. Um novo avan\u00e7o marcaria o 10.\u00ba ganho di\u00e1rio seguido, a mais longa s\u00e9rie desde 1995, e refor\u00e7aria tamb\u00e9m a sequ\u00eancia mais forte deste tipo no \u00faltimo ano.<\/p>\n\n
Em horizontes mais longos, o \u00edndice caminha para a 10.\u00aa subida semanal consecutiva; a concretizar-se, seria a mais longa s\u00e9rie semanal desde 1985. Al\u00e9m disso, o \u00edndice de refer\u00eancia subiu mais de 16% ao longo de dois meses de calend\u00e1rio, em abril e maio, um resultado observado apenas cinco vezes desde a II Guerra Mundial. O artigo refere que foi produzido com o apoio de uma ferramenta de intelig\u00eancia artificial e revisto por um editor.<\/p>\n\n
Estamos a acompanhar o S&P 500 a registar a sua nona subida consecutiva, empurrando o \u00edndice para novos m\u00e1ximos hist\u00f3ricos. Uma d\u00e9cima subida consecutiva marcaria a mais longa s\u00e9rie di\u00e1ria desde 1995, colocando este rali num contexto hist\u00f3rico. O mercado est\u00e1 tamb\u00e9m no rumo da sua d\u00e9cima subida semanal, uma sequ\u00eancia sem paralelo desde 1985.<\/p>\n\n
Este movimento sustentado em alta levou a volatilidade do mercado para n\u00edveis pr\u00f3ximos de m\u00ednimos hist\u00f3ricos, com o VIX a negociar atualmente em torno de 12,5. Leituras de volatilidade t\u00e3o baixas tornam as op\u00e7\u00f5es relativamente baratas. Vemos isto como uma oportunidade para comprar prote\u00e7\u00e3o de carteira com desconto antes de um eventual regresso da turbul\u00eancia aos mercados.<\/p>\n\n
O sentimento do mercado tamb\u00e9m est\u00e1 sobreaquecido, com o \u00edndice Fear & Greed a indicar agora um valor de 85, firmemente em territ\u00f3rio de \u201cGan\u00e2ncia Extrema\u201d. Historicamente, n\u00edveis t\u00e3o elevados de otimismo podem ser um sinal contrarian, sugerindo que o mercado pode estar vulner\u00e1vel a uma invers\u00e3o. Isto refor\u00e7a a nossa perspetiva de que os riscos de queda est\u00e3o a aumentar.<\/p>\n\n
Nas pr\u00f3ximas semanas, consideramos prudente come\u00e7ar a cobrir posi\u00e7\u00f5es longas. Estamos a ponderar a compra de op\u00e7\u00f5es put sobre o S&P 500 ou de op\u00e7\u00f5es call sobre o VIX para nos prepararmos para uma poss\u00edvel corre\u00e7\u00e3o. Catalisadores-chave, como os dados de infla\u00e7\u00e3o do CPI da pr\u00f3xima semana e a subsequente reuni\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria da Fed, poder\u00e3o facilmente perturbar este mercado calmo.<\/p>\n\n
O desempenho passado mostra que estes ralis fortes nem sempre s\u00e3o sustent\u00e1veis no curto prazo. Embora a sequ\u00eancia no final de 1995 tenha sido seguida de novas subidas, tamb\u00e9m antecedeu uma corre\u00e7\u00e3o relevante do mercado no in\u00edcio de 1996. Assim, n\u00e3o estamos necessariamente a antecipar o fim do mercado bull, mas sim a preparar-nos para um per\u00edodo de maior volatilidade.<\/p>\n\n\n