GBP\/USD manteve-se praticamente inalterado ap\u00f3s uma sequ\u00eancia de quatro sess\u00f5es de ganhos, a oscilar em torno de 1,3470 na sess\u00e3o asi\u00e1tica de quarta-feira, enquanto o D\u00f3lar norte-americano se mantinha firme com a procura por ativos ref\u00fagio, associada ao impasse nas negocia\u00e7\u00f5es EUA-Ir\u00e3o e ao reacender das tens\u00f5es no M\u00e9dio Oriente. O Ir\u00e3o lan\u00e7ou m\u00edsseis bal\u00edsticos em dire\u00e7\u00e3o ao Kuwait e ao Bar\u00e9m, enquanto o Comando Central dos EUA afirmou, na ter\u00e7a-feira, que intercetou e neutralizou uma s\u00e9rie de ataques iranianos com m\u00edsseis e drones dirigidos a pa\u00edses vizinhos da regi\u00e3o, incluindo o Kuwait e o Bar\u00e9m. Indicou igualmente ter realizado ataques de autodefesa na ilha de Qeshm, no Ir\u00e3o, segundo a ABC News.<\/p>\n
Na ter\u00e7a-feira, a libra esterlina subiu cerca de 0,19% face ao d\u00f3lar, com o GBP\/USD em torno de 1,3470, ap\u00f3s recuperar de um m\u00ednimo intradi\u00e1rio de 1,3446. A geopol\u00edtica continuou a ser o principal foco do mercado, numa altura em que as bolsas norte-americanas voltaram a testar m\u00e1ximos hist\u00f3ricos. Nas mat\u00e9rias-primas, o petr\u00f3leo recuou, com o West Texas Intermediate a cair 0,40% para 92,07 d\u00f3lares.<\/p>\n
Estamos a assistir a um impasse cl\u00e1ssico no GBP\/USD: os receios geopol\u00edticos sustentam o d\u00f3lar como ativo ref\u00fagio, enquanto um Banco de Inglaterra de pendor \u201chawkish\u201d apoia a libra. O par mant\u00e9m-se perto de 1,3450, mas \u00e9 pouco prov\u00e1vel que esta calma dure, \u00e0 medida que as tens\u00f5es no M\u00e9dio Oriente se intensificam. Esta estabilidade representa um ponto de decis\u00e3o cr\u00edtico para o posicionamento nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
A volatilidade impl\u00edcita reagiu claramente aos ataques com m\u00edsseis e \u00e0 interven\u00e7\u00e3o dos EUA. O \u00edndice VIX, uma refer\u00eancia-chave do medo no mercado, subiu de um m\u00ednimo de 14 para acima de 19 na \u00faltima semana. Isto torna mais dispendiosas estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es, como straddles no GBP\/USD, mas pode ser um custo necess\u00e1rio para negociar a grande rutura (\u201cbreakout\u201d) que antecipamos.<\/p>\n
O quadro econ\u00f3mico subjacente mostra uma diverg\u00eancia crescente entre o Reino Unido e os EUA. Com a infla\u00e7\u00e3o subjacente no Reino Unido ainda acima da meta, em 2,8% no m\u00eas passado, o BoE continua sob press\u00e3o para manter as taxas de juro elevadas. Em contraste, o mais recente relat\u00f3rio de emprego dos EUA revelou um abrandamento do mercado laboral, aumentando a probabilidade de um corte de juros pela Fed ainda este ano.<\/p>\n
Os pre\u00e7os da energia representam um vento contr\u00e1rio importante para a libra e n\u00e3o podem ser ignorados. Os acontecimentos recentes empurraram o WTI acima dos 94 d\u00f3lares por barril, um n\u00edvel n\u00e3o visto h\u00e1 mais de um ano. Historicamente, aumentos t\u00e3o acentuados dos custos energ\u00e9ticos t\u00eam pressionado a economia brit\u00e2nica, que \u00e9 importadora l\u00edquida de energia, e poder\u00e3o limitar o potencial de subida da libra.<\/p>\n
Perante a incerteza, olhamos para o mercado de op\u00e7\u00f5es, onde as \u201crisk reversals\u201d a um m\u00eas mostram um pr\u00e9mio crescente para puts de GBP face a calls. Isto indica que os traders est\u00e3o a pagar mais por prote\u00e7\u00e3o contra quedas no curto prazo. Assim, devemos considerar estrat\u00e9gias como put spreads para cobrir (\u201chedge\u201d) qualquer exposi\u00e7\u00e3o longa contra um s\u00fabito movimento de avers\u00e3o ao risco (\u201crisk-off\u201d).<\/p>\n\n\n