O USD\/CAD subiu ligeiramente ap\u00f3s um pequeno recuo na sess\u00e3o anterior, a negociar perto de 1,3850 durante as horas asi\u00e1ticas de quarta-feira. O d\u00f3lar canadiano manteve-se contido apesar do crude mais firme, uma vez que a avers\u00e3o ao risco limitou a continua\u00e7\u00e3o dos movimentos nas divisas ligadas a mat\u00e9rias-primas.<\/p>\n
O WTI prolongou os ganhos pela terceira sess\u00e3o, para cerca de 92,60 d\u00f3lares por barril, ap\u00f3s uma nova escalada no M\u00e9dio Oriente, com o Ir\u00e3o a lan\u00e7ar m\u00edsseis bal\u00edsticos em dire\u00e7\u00e3o ao Kuwait e ao Bar\u00e9m. A ABC News noticiou que o Comando Central dos EUA intercetou ataques com m\u00edsseis e drones e realizou a\u00e7\u00f5es de autodefesa na ilha iraniana de Qeshm. Os mercados tamb\u00e9m ponderaram o risco de perturba\u00e7\u00f5es no Estreito de Ormuz, um cen\u00e1rio que pode restringir a oferta de energia e aumentar as press\u00f5es inflacionistas globais, refor\u00e7ando a expectativa de que a Reserva Federal mantenha as taxas de juro elevadas durante mais tempo e sustentando o d\u00f3lar norte-americano. Os dados dos EUA refor\u00e7aram esse argumento: o ISM Manufacturing PMI de maio de 2026 subiu para 54,0, face a 52,7, enquanto as ofertas de emprego JOLTS de abril avan\u00e7aram para 7,61 milh\u00f5es, um m\u00e1ximo de quase dois anos.<\/p>\n
Tendo em conta a din\u00e2mica atual do mercado, vemos a for\u00e7a do d\u00f3lar dos EUA face ao d\u00f3lar canadiano como uma tend\u00eancia duradoura nas pr\u00f3ximas semanas. A habitual correla\u00e7\u00e3o positiva entre os pre\u00e7os do petr\u00f3leo e o CAD deixou de se verificar devido \u00e0 avers\u00e3o ao risco dominante. Assim, os traders devem procurar posicionar-se para uma nova valoriza\u00e7\u00e3o do USD\/CAD, j\u00e1 que a procura de ref\u00fagio pelo \u201cgreenback\u201d est\u00e1 a sobrepor-se aos fluxos relacionados com mat\u00e9rias-primas.<\/p>\n
A subida do crude WTI para mais de 92 d\u00f3lares por barril, impulsionada pelas tens\u00f5es no M\u00e9dio Oriente, constitui uma amea\u00e7a inflacionista relevante. A \u00faltima vez que os pre\u00e7os da energia se mantiveram nestes n\u00edveis foi durante o choque de oferta de 2022, que levou a taxas de infla\u00e7\u00e3o global em m\u00e1ximos de v\u00e1rias d\u00e9cadas. Este paralelo hist\u00f3rico refor\u00e7a de forma significativa o argumento da Reserva Federal para manter as taxas de juro elevadas, de modo a combater o aumento das press\u00f5es sobre os pre\u00e7os.<\/p>\n
A postura hawkish da Fed est\u00e1 a ser validada por dados econ\u00f3micos robustos, justificando uma pol\u00edtica de taxas mais altas por mais tempo. De facto, os mercados de futuros de taxas de juro est\u00e3o agora a atribuir menos de 10% de probabilidade a um corte de juros pela Fed antes do quarto trimestre de 2026. Esta diverg\u00eancia crescente de pol\u00edtica monet\u00e1ria face ao Banco do Canad\u00e1 torna a compra de op\u00e7\u00f5es call sobre USD uma estrat\u00e9gia atrativa para captar ganhos potenciais.<\/p>\n
Todas as aten\u00e7\u00f5es est\u00e3o no relat\u00f3rio de emprego (Nonfarm Payrolls) desta sexta-feira, que poder\u00e1 ser o pr\u00f3ximo grande catalisador para o d\u00f3lar. Ap\u00f3s o relat\u00f3rio JOLTS muito forte, um n\u00famero de cria\u00e7\u00e3o de emprego acima do consenso de mercado de 210.000 provavelmente impulsionaria o USD\/CAD acima da resist\u00eancia recente. Notamos que a volatilidade impl\u00edcita a uma semana para o par j\u00e1 subiu para 7,8%, sugerindo que os traders se est\u00e3o a preparar para um movimento significativo aquando da divulga\u00e7\u00e3o dos dados.<\/p>\n\n\n