O \u00cdndice do D\u00f3lar norte-americano (DXY) refor\u00e7ou-se em dire\u00e7\u00e3o a 99,20 depois de as ofertas de emprego JOLTS de abril terem subido para 7,618 milh\u00f5es, face a 6,887 milh\u00f5es em mar\u00e7o, superando o consenso de 6,88 milh\u00f5es. Em separado, foi assinada uma ordem executiva para promover a inova\u00e7\u00e3o e a seguran\u00e7a na intelig\u00eancia artificial, incluindo medidas para apertar os padr\u00f5es de ciberseguran\u00e7a em todas as ag\u00eancias do governo dos EUA. No FX, o EUR\/USD manteve-se perto de 1,1630 sob uma for\u00e7a generalizada do USD, enquanto o GBP\/USD subiu ligeiramente para perto de 1,3470 e o USD\/JPY avan\u00e7ou em dire\u00e7\u00e3o a 159,90, \u00e0 medida que os diferenciais de rendibilidade continuaram a favorecer o D\u00f3lar, apesar das expectativas de uma normaliza\u00e7\u00e3o gradual da pol\u00edtica pelo Banco do Jap\u00e3o.<\/p>\n\n
O AUD\/USD subiu em dire\u00e7\u00e3o a 0,7180 antes das divulga\u00e7\u00f5es do PIB do 1.\u00ba trimestre da Austr\u00e1lia e dos PMI da S&P Global. O ouro pouco se alterou, perto de 4.490 d\u00f3lares, com um D\u00f3lar mais firme e rendibilidades mais elevadas dos Treasuries a pressionarem os ativos sem rendimento, enquanto o WTI negociou em torno de 93,60 d\u00f3lares, com a resili\u00eancia dos dados dos EUA a competir com preocupa\u00e7\u00f5es sobre a procura global. O calend\u00e1rio de dados inclui, a 3 de junho, os PMI de servi\u00e7os de Espanha, o PMI da Alemanha, o PMI e o PPI da Zona Euro, a varia\u00e7\u00e3o do emprego ADP nos EUA (m\u00e9dia de 4 semanas), o PMI dos EUA e as encomendas \u00e0 ind\u00fastria, al\u00e9m da balan\u00e7a comercial da Austr\u00e1lia; a 4 de junho chegam o IPC da Su\u00ed\u00e7a, as vendas a retalho da Zona Euro, os despedimentos e os pedidos de subs\u00eddio de desemprego nos EUA, a produtividade e os custos unit\u00e1rios do trabalho nos EUA, e as remunera\u00e7\u00f5es em numer\u00e1rio do trabalho no Jap\u00e3o; a 5 de junho destacam-se o PIB e o emprego da Zona Euro, bem como dados do mercado de trabalho no Canad\u00e1 e nos EUA.<\/p>\n\n
Vemos o \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA a manter-se forte em torno do n\u00edvel de 105,20, apoiado por um mercado de trabalho resiliente que continua a contrariar as expectativas de cortes de juros por parte da Reserva Federal. O mais recente relat\u00f3rio de Non-Farm Payrolls de maio mostrou um ganho robusto de 215.000 empregos, bem acima do consenso de 180.000. Este contexto sugere que comprar op\u00e7\u00f5es call sobre o d\u00f3lar ou vender puts fora do dinheiro poder\u00e1 ser uma estrat\u00e9gia vi\u00e1vel nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
O par EUR\/USD mant\u00e9m-se sob press\u00e3o perto de 1,0750, \u00e0 medida que a diverg\u00eancia de pol\u00edticas entre a Reserva Federal e o Banco Central Europeu se torna mais pronunciada. Os dados de abril do IPC da Zona Euro abrandaram para 2,2%, aumentando a especula\u00e7\u00e3o de que o BCE poder\u00e1 ser for\u00e7ado a considerar um corte de juros mais cedo. Acreditamos que comprar puts sobre o EUR\/USD ou montar bear put spreads oferece uma forma de risco definido para se posicionar para novas quedas.<\/p>\n\n
No Reino Unido, uma infla\u00e7\u00e3o persistente, que recentemente se fixou em teimosos 3,1%, mant\u00e9m o Banco de Inglaterra numa postura hawkish. Isto cria uma din\u00e2mica tensa para o GBP\/USD, colocando o combate do BoE \u00e0 infla\u00e7\u00e3o contra a for\u00e7a avassaladora do d\u00f3lar norte-americano. Para os traders, isto aponta para estrat\u00e9gias de volatilidade, como comprar straddles ou strangles no par cambial antes da pr\u00f3xima reuni\u00e3o de pol\u00edtica do BoE.<\/p>\n\n
O alargamento do diferencial entre as taxas de juro dos EUA e do Jap\u00e3o continua a impulsionar o par USD\/JPY, que est\u00e1 agora a testar o n\u00edvel de 157,50. A rendibilidade da Treasury a 10 anos situa-se perto de 4,45%, em forte contraste com a yield japonesa a 10 anos em 1,10%. Esperamos que esta din\u00e2mica de carry trade persista, tornando atrativas as bull call spreads no USD\/JPY para captar um movimento adicional de subida, gerindo simultaneamente os custos.<\/p>\n\n
O ouro est\u00e1 a ter dificuldades em recuperar, negociando atualmente em torno de 2.350 d\u00f3lares por on\u00e7a. A combina\u00e7\u00e3o de um d\u00f3lar norte-americano forte e de rendibilidades reais dos Treasuries a manterem-se firmemente positivas cria ventos contr\u00e1rios significativos para o metal sem rendimento. Consideramos que vender op\u00e7\u00f5es call fora do dinheiro contra posi\u00e7\u00f5es existentes \u00e9 uma forma de gerar rendimento num mercado que aparenta estar em intervalo (range-bound) a ligeiramente bearish.<\/p>\n\n
O crude West Texas Intermediate (WTI) est\u00e1 a negociar num intervalo estreito perto de 80 d\u00f3lares por barril, dividido entre indicadores econ\u00f3micos fortes nos EUA e sinais de enfraquecimento da procura global. Dados recentes da ind\u00fastria transformadora na China desapontaram e o relat\u00f3rio da EIA da semana passada mostrou um aumento inesperado dos invent\u00e1rios de crude, limitando subidas mais expressivas dos pre\u00e7os. Vemos isto como uma oportunidade para vender pr\u00e9mio de op\u00e7\u00f5es atrav\u00e9s de estrat\u00e9gias como um iron condor, apostando que os pre\u00e7os do petr\u00f3leo se manter\u00e3o em intervalo.<\/p>\n\n\n