Os estrategas do Scotiabank, Shaun Osborne e Eric Theoret, afirmam que o ouro est\u00e1 a negociar numa consolida\u00e7\u00e3o apertada em torno de 4.500 d\u00f3lares\/on\u00e7a. Descrevem a a\u00e7\u00e3o do pre\u00e7o como estando no limite inferior de um tri\u00e2ngulo descendente, um padr\u00e3o t\u00e9cnico tipicamente associado a press\u00e3o vendedora, embora o pre\u00e7o \u00e0 vista se mantenha, por agora, firme.<\/p>\n
O banco associa o tom de \u201crisk-off\u201d \u00e0 mudan\u00e7a de sentimento de segunda-feira, depois de o Ir\u00e3o ter anunciado que cessou as negocia\u00e7\u00f5es com os EUA em protesto contra Israel. Esse desenvolvimento deixou os mercados a negociar de forma defensiva durante a sess\u00e3o, enquanto o ouro manteve o seu intervalo perto de 4.500 d\u00f3lares\/on\u00e7a, apesar do enquadramento t\u00e9cnico negativo.<\/p>\n
Estamos a observar os pre\u00e7os do ouro a consolidar num intervalo estreito em torno do n\u00edvel de 4.500 d\u00f3lares\/on\u00e7a. Esta a\u00e7\u00e3o do pre\u00e7o est\u00e1 a formar a base de um tri\u00e2ngulo descendente, um padr\u00e3o t\u00e9cnico que, tipicamente, se resolve em baixa. Embora o mercado esteja, por agora, a defender este suporte, a forma\u00e7\u00e3o sinaliza um aumento do risco de quedas nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Este cen\u00e1rio t\u00e9cnico baixista \u00e9 refor\u00e7ado por um d\u00f3lar norte-americano mais forte e por yields obrigacionistas em subida. A yield da Treasury a 10 anos dos EUA voltou recentemente a subir acima de 4,6%, tornando o ouro, que n\u00e3o oferece rendimento, menos atrativo para os investidores. Com o relat\u00f3rio de emprego de maio a ser divulgado esta sexta-feira, qualquer sinal de persist\u00eancia de for\u00e7a econ\u00f3mica poder\u00e1 empurrar as yields ainda mais para cima e pressionar adicionalmente o ouro.<\/p>\n
Os dados de posicionamento de mercado tamb\u00e9m sustentam uma postura cautelosa em rela\u00e7\u00e3o ao ouro. Relat\u00f3rios recentes da CFTC mostram que os grandes especuladores reduziram as suas posi\u00e7\u00f5es l\u00edquidas longas pela segunda semana consecutiva, um sinal de que a convic\u00e7\u00e3o dos otimistas est\u00e1 a enfraquecer. Tamb\u00e9m observ\u00e1mos sa\u00eddas consistentes de ETF de ouro com lastro f\u00edsico, que registaram mais de 600 milh\u00f5es de d\u00f3lares em resgates durante a segunda metade de maio.<\/p>\n
Perante este contexto, consideramos que os operadores de derivados devem ponderar posicionar-se para uma quebra abaixo do suporte dos 4.500. A compra de op\u00e7\u00f5es put com vencimento em julho oferece uma forma clara de beneficiar de uma queda potencial, ao mesmo tempo que define o risco. Para quem procura reduzir o custo do pr\u00e9mio, a montagem de spreads baixistas com puts poder\u00e1 ser uma estrat\u00e9gia eficaz.<\/p>\n
A atual tens\u00e3o geopol\u00edtica, com o Ir\u00e3o a suspender as negocia\u00e7\u00f5es, est\u00e1 a proporcionar algum suporte tempor\u00e1rio, mas entendemos que \u00e9 insuficiente para contrariar as press\u00f5es t\u00e9cnicas e macroecon\u00f3micas negativas. A volatilidade impl\u00edcita nas op\u00e7\u00f5es sobre ouro tem vindo a subir, sugerindo que o mercado se est\u00e1 a preparar para um movimento decisivo fora desta consolida\u00e7\u00e3o. Estaremos atentos a um fecho di\u00e1rio abaixo de 4.500 como gatilho para aumentar a exposi\u00e7\u00e3o baixista.<\/p>\n\n\n