O ouro negociava perto dos 4.500 d\u00f3lares na ter\u00e7a-feira, a subir 0,16%, depois de recuperar de um m\u00ednimo intradi\u00e1rio de 4.463 d\u00f3lares, com o d\u00f3lar norte-americano a voltar a ganhar algum apoio, numa altura em que a atividade diplom\u00e1tica de Washington no L\u00edbano ajudou a arrefecer as hostilidades entre Israel e o Hezbollah. As mensagens entre Washington e Teer\u00e3o ter\u00e3o sido interrompidas h\u00e1 alguns dias, apontando para negocia\u00e7\u00f5es EUA-Ir\u00e3o em impasse, enquanto Teer\u00e3o analisa uma proposta dos EUA, ao mesmo tempo que o sentimento de risco melhorou e reduziu a procura por ref\u00fagios tradicionais. O petr\u00f3leo aparou as perdas anteriores e subiu 0,70% para acima de 93,00 d\u00f3lares, \u00e0 medida que as yields dos Treasuries recuperaram; a yield a 10 anos subiu 1 pb para 4,461%. O \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) estava inalterado em 99,17.<\/p>\n\n
Os dados laborais dos EUA acrescentaram mais uma restri\u00e7\u00e3o ao metal precioso. As ofertas de emprego JOLTS subiram para 7,618 milh\u00f5es em abril, face a 6,887 milh\u00f5es em mar\u00e7o, acima do consenso de 6,88 milh\u00f5es, aliviando preocupa\u00e7\u00f5es sobre fragilidade no mercado de trabalho, mesmo com a infla\u00e7\u00e3o a manter-se no centro das aten\u00e7\u00f5es antes do relat\u00f3rio de emprego (Nonfarm Payrolls) de maio na sexta-feira, do Beige Book da Fed e do ISM Services PMI na quarta-feira. Em termos t\u00e9cnicos, a resist\u00eancia situa-se em torno dos 4.500 d\u00f3lares, depois a SMA de 20 dias em 4.580 d\u00f3lares e 4.600 d\u00f3lares, enquanto o suporte est\u00e1 perto de 4.450 d\u00f3lares, a SMA de 200 dias em 4.416 d\u00f3lares, 4.400 d\u00f3lares e 4.098 d\u00f3lares.<\/p>\n\n
\u00c0 data de hoje, 3 de junho de 2026, o mercado do ouro est\u00e1 a dar sinais contradit\u00f3rios, mas a dire\u00e7\u00e3o de curto prazo parece inclinar-se para baixo. As tens\u00f5es geopol\u00edticas ligadas \u00e0 situa\u00e7\u00e3o EUA-Ir\u00e3o est\u00e3o a fornecer um piso, mas a suspens\u00e3o das conversa\u00e7\u00f5es e um d\u00f3lar mais forte est\u00e3o a limitar qualquer subida significativa. Vemos o pre\u00e7o com dificuldades no n\u00edvel dos 4.500 d\u00f3lares, o que sugere que o interesse vendedor \u00e9 forte nesta zona.<\/p>\n\n
O recente relat\u00f3rio JOLTS, ao mostrar 7,6 milh\u00f5es de ofertas de emprego, surpreendeu muitos e deslocou o nosso foco para os Nonfarm Payrolls de sexta-feira. Estes dados robustos do mercado de trabalho, combinados com a \u00faltima leitura do \u00cdndice de Pre\u00e7os no Consumidor (CPI) a manter-se teimosamente acima de 3,5%, d\u00e3o \u00e0 Reserva Federal mais motivos para manter uma postura agressiva (hawkish) no combate \u00e0 infla\u00e7\u00e3o. Um relat\u00f3rio de emprego forte na sexta-feira provavelmente pressionaria o ouro em baixa, por refor\u00e7ar o d\u00f3lar e as yields dos Treasuries.<\/p>\n\n
Tendo em conta esta perspetiva, acreditamos que a compra de op\u00e7\u00f5es put com um pre\u00e7o de exerc\u00edcio em torno de 4.450 d\u00f3lares, com vencimento no final de junho, oferece uma boa rela\u00e7\u00e3o risco\/retorno. Isto permite-nos beneficiar de uma potencial queda ap\u00f3s o relat\u00f3rio de emprego, limitando simultaneamente a perda m\u00e1xima ao pr\u00e9mio pago. Os indicadores t\u00e9cnicos tamb\u00e9m mostram momentum negativo, apoiando um movimento em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 m\u00e9dia de 200 dias, perto de 4.416 d\u00f3lares.<\/p>\n\n
Para quem procura uma abordagem mais conservadora, estamos tamb\u00e9m a considerar bear call spreads. Ao vender uma op\u00e7\u00e3o call no strike de 4.580 d\u00f3lares e comprar outra num strike superior para prote\u00e7\u00e3o, podemos receber um pr\u00e9mio. Esta estrat\u00e9gia ser\u00e1 rent\u00e1vel desde que o ouro se mantenha abaixo deste n\u00edvel de resist\u00eancia at\u00e9 ao vencimento da op\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
No entanto, devemos manter prud\u00eancia quanto a assumir posi\u00e7\u00f5es curtas demasiado agressivas, uma vez que a situa\u00e7\u00e3o no M\u00e9dio Oriente pode escalar sem aviso. Temos tamb\u00e9m presente que a procura por parte dos bancos centrais continua a ser uma for\u00e7a de base relevante; as compras l\u00edquidas no primeiro trimestre de 2026 foram de 290 toneladas, um in\u00edcio de ano recorde. Esta compra de longo prazo fornece um n\u00edvel de suporte fundamental para o ouro, tornando estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es de risco definido mais prudentes do que vender futuros a descoberto.<\/p>\n\n\n