O ouro recuperou na ter\u00e7a-feira, anulando a queda de segunda-feira e voltando a negociar acima dos 4.500 d\u00f3lares, com o XAU\/USD em torno dos 4.530 d\u00f3lares, depois de n\u00e3o ter conseguido manter uma subida acima dos 4.540 d\u00f3lares. O movimento ocorreu numa altura em que Israel e o Hezbollah acordaram um cessar-fogo parcial, enquanto Donald Trump afirmou que Benjamin Netanyahu tinha congelado planos para atacar Beirute, ajudando a manter o \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA (DXY) sob press\u00e3o, mesmo com o apetite pelo risco mais amplo a permanecer contido. As conversa\u00e7\u00f5es de paz EUA-Ir\u00e3o continuaram bloqueadas e o Estreito de Ormuz foi encerrado, sem que exista, \u00e0 vista, um plano para a sua reabertura.<\/p>\n
A aten\u00e7\u00e3o virou-se para os dados dos EUA depois de indicadores industriais apontarem para uma atividade saud\u00e1vel em maio, com o relat\u00f3rio JOLTS de Ofertas de Emprego como pr\u00f3ximo destaque, antes de uma semana de divulga\u00e7\u00f5es do mercado de trabalho que culmina com o Nonfarm Payrolls, um ponto central para as perspetivas de pol\u00edtica da Reserva Federal (Fed). Do ponto de vista t\u00e9cnico, manteve-se uma negocia\u00e7\u00e3o em intervalo: o RSI de 4 horas perto de 55 e um MACD positivo indicaram um al\u00edvio da press\u00e3o vendedora. A resist\u00eancia situa-se nos 4.590 d\u00f3lares, com uma quebra em alta a abrir caminho para 4.645 d\u00f3lares, enquanto o suporte \u00e9 visto em 4.445 d\u00f3lares, depois em 4.370 d\u00f3lares e na base do canal de baixa perto de 4.340 d\u00f3lares. Em 2022, os bancos centrais acrescentaram 1.136 toneladas de ouro, no valor de cerca de 70 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares.<\/p>\n
Vemos que o ouro est\u00e1 preso entre for\u00e7as em conflito, criando um intervalo de negocia\u00e7\u00e3o apertado. O cessar-fogo no L\u00edbano est\u00e1 a limitar a subida, mas as tens\u00f5es em curso com o Ir\u00e3o e o encerramento do Estreito de Ormuz est\u00e3o a fornecer um suporte s\u00f3lido. Este impasse sugere que, por agora, a a\u00e7\u00e3o do pre\u00e7o ser\u00e1 guiada por n\u00edveis t\u00e9cnicos e por not\u00edcias de curto prazo.<\/p>\n
O principal evento que aguardamos esta semana s\u00e3o os dados do mercado de trabalho dos EUA, come\u00e7ando pelo JOLTS de Ofertas de Emprego. Estes n\u00fameros s\u00e3o cruciais, uma vez que influenciar\u00e3o de forma significativa as expectativas do mercado quanto ao pr\u00f3ximo passo da Reserva Federal. Dados recentes, como o relat\u00f3rio JOLTS de abril de 2024, que mostrou as ofertas de emprego a cair para um m\u00ednimo de tr\u00eas anos de 8,059 milh\u00f5es, indicam um arrefecimento do mercado de trabalho, o que poder\u00e1 empurrar a Fed para cortes de taxas.<\/p>\n
Se o pr\u00f3ximo relat\u00f3rio Nonfarm Payrolls confirmar esta tend\u00eancia de arrefecimento, esperamos que o d\u00f3lar norte-americano enfraque\u00e7a, o que provavelmente impulsionar\u00e1 o ouro em alta. Historicamente, os per\u00edodos que antecedem um ciclo de flexibiliza\u00e7\u00e3o por parte da Fed t\u00eam sido muito favor\u00e1veis para os pre\u00e7os do ouro. Assim, estamos a posicionar-nos para uma potencial quebra em alta, encarando a consolida\u00e7\u00e3o atual como uma pausa tempor\u00e1ria.<\/p>\n
Tendo em conta a incerteza antes dos dados de emprego, estamos a considerar op\u00e7\u00f5es para negociar o aumento esperado da volatilidade. O \u00cdndice de Volatilidade do Ouro da CBOE (GVZ) est\u00e1 atualmente contido, mas antecipamos um pico acentuado em torno da divulga\u00e7\u00e3o do payrolls. A compra de straddles ou strangles poder\u00e1 ser uma forma eficaz de beneficiar de um movimento amplo do pre\u00e7o, independentemente da dire\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Estamos a utilizar os n\u00edveis t\u00e9cnicos estabelecidos para orientar a nossa estrat\u00e9gia de execu\u00e7\u00e3o. Um movimento sustentado acima da resist\u00eancia nos 4.590 d\u00f3lares seria, para n\u00f3s, um gatilho para refor\u00e7ar posi\u00e7\u00f5es otimistas, provavelmente via op\u00e7\u00f5es call. Em contrapartida, uma quebra abaixo do suporte nos 4.445 d\u00f3lares sinalizaria o regresso da press\u00e3o baixista, levando-nos a ponderar op\u00e7\u00f5es put como prote\u00e7\u00e3o contra quedas.<\/p>\n
A sustentar este quadro de curto prazo est\u00e1 a forte e cont\u00ednua procura por parte dos bancos centrais globais. O World Gold Council confirmou que os bancos centrais, em conjunto, compraram 290 toneladas no primeiro trimestre de 2024, prolongando a tend\u00eancia de compras robustas observada nos \u00faltimos anos. Esta procura consistente fornece uma base s\u00f3lida de longo prazo para o pre\u00e7o, o que nos torna relutantes em assumir posi\u00e7\u00f5es curtas de forma agressiva.<\/p>\n\n\n