A estimativa r\u00e1pida de maio da infla\u00e7\u00e3o HICP na Zona Euro fixou-se em 3,2% em termos hom\u00f3logos, em linha com as previs\u00f5es e acima dos 3% de abril, enquanto o HICP subjacente subiu para 2,5%, face a um consenso de 2,4% e a 2,2% anteriormente. Em termos mensais, os pre\u00e7os no \u00edndice geral avan\u00e7aram 0,1% e os pre\u00e7os no n\u00facleo aumentaram 0,3%. A divulga\u00e7\u00e3o foi datada de ter\u00e7a-feira, 02 de junho de 2026, \u00e0s 09:00, e foi descrita como preliminar pelo Eurostat, que publica mensalmente este indicador harmonizado.<\/p>\n
O EUR\/USD negociou perto de 1,1640 ap\u00f3s os dados e mantinha-se ainda ligeiramente acima do fecho de segunda-feira em 1,1631. Os mercados inclinam-se para a perspetiva de uma subida de taxas pelo Banco Central Europeu (BCE) na reuni\u00e3o da pr\u00f3xima semana, uma vis\u00e3o sustentada por uma infla\u00e7\u00e3o subjacente mais firme, a par de press\u00f5es associadas \u00e0 energia, ligadas a fluxos condicionados atrav\u00e9s do Estreito de Ormuz. Nos gr\u00e1ficos, o EUR\/USD situava-se em torno de 1,1641, com a EMA a 20 dias em 1,1656 e o RSI em 46,7; a resist\u00eancia encontra-se em 1,1656 e, depois, no m\u00e1ximo de 29 de maio, em 1,1685, enquanto o suporte \u00e9 assinalado no m\u00ednimo de 21 de maio, em 1,1576, e num n\u00edvel mais profundo em 1,1500.<\/p>\n—\n
Tendo em conta que hoje \u00e9 2 de junho de 2026, a leitura da infla\u00e7\u00e3o subjacente acima do esperado \u00e9 um sinal relevante para n\u00f3s. Vemos este valor de 2,5% n\u00e3o como um epis\u00f3dio pontual, mas como confirma\u00e7\u00e3o de que as press\u00f5es de pre\u00e7os subjacentes na Zona Euro s\u00e3o persistentes. Isto refor\u00e7a a nossa convic\u00e7\u00e3o de que o Banco Central Europeu (BCE) ir\u00e1 agir para proteger a sua credibilidade.<\/p>\n
A reuni\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria do BCE na pr\u00f3xima semana \u00e9 agora o evento central no nosso horizonte. Coment\u00e1rios recentes de v\u00e1rios membros do Conselho do BCE j\u00e1 prepararam o mercado para uma postura mais agressiva (hawkish), e estes dados fornecem a justifica\u00e7\u00e3o perfeita. Os mercados monet\u00e1rios est\u00e3o agora a incorporar uma probabilidade de 85% de uma subida de 25 pontos base, acima de apenas 60% na semana passada.<\/p>\n
Devemos recordar o per\u00edodo de 2022-2023, quando o BCE foi percecionado como estando \u201catrasado\u201d face \u00e0 infla\u00e7\u00e3o. A institui\u00e7\u00e3o estar\u00e1 empenhada em evitar repetir esse erro, o que sugere uma elevada probabilidade de avan\u00e7ar efetivamente com uma subida de taxas. Este enquadramento hist\u00f3rico torna uma surpresa dovish muito menos prov\u00e1vel.<\/p>\n—\n
Tendo isto em conta, acreditamos que o mercado ainda est\u00e1 a subavaliar o potencial de for\u00e7a do euro. A recente negocia\u00e7\u00e3o lateral do EUR\/USD em torno de 1,1640 representa uma oportunidade antes de uma poss\u00edvel rutura. Estamos posicionados para um movimento ascendente, impulsionado pelo alargamento dos diferenciais de taxas de juro face ao d\u00f3lar norte-americano.<\/p>\n
Em concreto, estamos a considerar a compra de op\u00e7\u00f5es call sobre EUR\/USD com pre\u00e7o de exerc\u00edcio em torno de 1,1700, com vencimento no final de junho. Esta estrat\u00e9gia permite-nos capitalizar um potencial movimento de subida na sequ\u00eancia de uma decis\u00e3o hawkish do BCE. O atual baixo momentum, indicado pelo RSI em 46,7, sugere que podemos entrar nesta posi\u00e7\u00e3o antes de a volatilidade aumentar \u00e0 medida que a reuni\u00e3o se aproxima.<\/p>\n
Embora o nosso cen\u00e1rio central seja otimista (bullish) para o euro, temos de reconhecer a resist\u00eancia t\u00e9cnica na EMA a 20 dias, perto de 1,1656. Uma incapacidade de ultrapassar este n\u00edvel poder\u00e1 levar o par a testar suportes em dire\u00e7\u00e3o a 1,1576. Assim, a nossa estrat\u00e9gia com op\u00e7\u00f5es oferece uma abordagem de risco definido para negociar a nossa vis\u00e3o fundamental.<\/p>\n\n\n