A negocia\u00e7\u00e3o no in\u00edcio da sess\u00e3o de ter\u00e7a-feira foi contida, \u00e0 medida que os mercados digeriam as manchetes do M\u00e9dio Oriente, com as aten\u00e7\u00f5es viradas para a estimativa preliminar de maio do \u00cdndice Harmonizado de Pre\u00e7os no Consumidor (IHPC) da Zona Euro, divulgada pelo Eurostat, e para o relat\u00f3rio JOLTS das vagas de emprego nos EUA relativo a abril. Depois de a equipa negocial do Ir\u00e3o ter interrompido as trocas de mensagens atrav\u00e9s de mediadores com os EUA, em protesto pelos ataques no L\u00edbano, a procura por ativos de ref\u00fagio sustentou o d\u00f3lar, levando o \u00cdndice do D\u00f3lar (USD Index) a subir mais de 0,2% na segunda-feira. O petr\u00f3leo tamb\u00e9m disparou, com o West Texas Intermediate a avan\u00e7ar quase 5% perante amea\u00e7as de bloqueio do Estreito de Ormuz e do estreito de Bab el-Mandeb. Os futuros dos \u00edndices bolsistas dos EUA recuavam ligeiramente na Europa, enquanto o USD Index se mantinha um pouco acima de 99,00.<\/p>\n\n
No FX, o EUR\/USD recuperou em dire\u00e7\u00e3o a 1,1650 ap\u00f3s um fecho negativo na sess\u00e3o anterior; espera-se que a infla\u00e7\u00e3o anual medida pelo IHPC suba para 3,2% em maio, face a 3% em abril. O GBP\/USD manteve ganhos moderados acima de 1,3450 antes do depoimento do governador do BoE, Andrew Bailey. O USD\/JPY oscilava perto de 159,70, depois de as atas da reuni\u00e3o do BoJ mostrarem pedidos para pausar ou abrandar a redu\u00e7\u00e3o das compras de obriga\u00e7\u00f5es a partir do ano fiscal de 2027. O ouro recuperou de uma queda de 1% na segunda-feira e negociava acima de 4.500 d\u00f3lares.<\/p>\n\n
Acreditamos que o foco imediato para os traders de derivados deve estar na volatilidade do petr\u00f3leo. Tendo em conta que amea\u00e7as ao Estreito de Ormuz podem interromper mais de 20% do fornecimento di\u00e1rio mundial de petr\u00f3leo, s\u00e3o altamente prov\u00e1veis picos de pre\u00e7o. Assim, estamos a adquirir op\u00e7\u00f5es call fora-do-dinheiro sobre futuros de WTI para os pr\u00f3ximos 30 a 60 dias, com o objetivo de beneficiar desta instabilidade.<\/p>\n\n
A for\u00e7a do d\u00f3lar norte-americano \u00e9 um resultado direto destas tens\u00f5es geopol\u00edticas, criando um cl\u00e1ssico enquadramento de \u201crisk-off\u201d. A natureza de avan\u00e7os e recuos nas negocia\u00e7\u00f5es EUA-Ir\u00e3o ir\u00e1 alimentar a incerteza, mantendo o USD Index firmemente suportado acima do n\u00edvel de 99,00. Vemos isto como uma oportunidade para comprar contratos de futuros sobre o \u00cdndice do D\u00f3lar, fazendo cobertura contra novas escaladas no M\u00e9dio Oriente.<\/p>\n\n
O ouro voltou a afirmar-se como o principal ativo de ref\u00fagio, negociando confortavelmente acima de 4.500 d\u00f3lares por on\u00e7a. Este pre\u00e7o reflete anos de infla\u00e7\u00e3o global persistente e choques pol\u00edticos recorrentes, um padr\u00e3o que vimos consolidar-se durante os conflitos do in\u00edcio da d\u00e9cada de 2020. Consequentemente, estamos a refor\u00e7ar posi\u00e7\u00f5es long em futuros de ouro como cobertura estrutural de carteira.<\/p>\n\n
Embora a infla\u00e7\u00e3o na Zona Euro esteja elevada em 3,2%, esperamos que o estatuto de ref\u00fagio do d\u00f3lar se sobreponha a qualquer for\u00e7a do euro. A incapacidade do EUR\/USD em sustentar ganhos aponta para fragilidade subjacente. Por este motivo, estamos a comprar op\u00e7\u00f5es put sobre o par EUR\/USD, antecipando uma descida caso as tens\u00f5es no M\u00e9dio Oriente n\u00e3o encontrem uma resolu\u00e7\u00e3o r\u00e1pida.<\/p>\n\n
O iene japon\u00eas continua a ser pressionado por sinais de orienta\u00e7\u00e3o dovish do Banco do Jap\u00e3o, mantendo o USD\/JPY perto do n\u00edvel cr\u00edtico de 160,00. Historicamente, mesmo com amea\u00e7as de interven\u00e7\u00e3o, a diverg\u00eancia fundamental de pol\u00edticas entre os EUA e o Jap\u00e3o tende a empurrar este par para cima em per\u00edodos de stress. Estamos a manter com prud\u00eancia posi\u00e7\u00f5es long em USD\/JPY, recorrendo a op\u00e7\u00f5es call para capitalizar em nova fraqueza do iene.<\/p>\n\n\n