A balan\u00e7a comercial da Su\u00ed\u00e7a estreitou-se para 3 098 milh\u00f5es de CHF em abril, abaixo dos 3 177 milh\u00f5es de CHF do m\u00eas anterior. A leitura mais recente aponta para um excedente menor no com\u00e9rcio de bens do pa\u00eds no per\u00edodo.<\/p>\n
A varia\u00e7\u00e3o mensal sugere que o excedente se contraiu em 79 milh\u00f5es de CHF entre mar\u00e7o e abril. Este dado acrescenta-se ao acompanhamento recente da posi\u00e7\u00e3o de com\u00e9rcio externo da Su\u00ed\u00e7a e ser\u00e1 considerado nas avalia\u00e7\u00f5es da din\u00e2mica de exporta\u00e7\u00f5es e importa\u00e7\u00f5es do m\u00eas.<\/p>\n
Estamos a observar uma ligeira descida do excedente comercial da Su\u00ed\u00e7a em abril, para 3 098 milh\u00f5es de CHF. Isto indica que a diferen\u00e7a entre o que o pa\u00eds vende ao exterior e o que compra diminuiu. Poder\u00e1 ser um sinal inicial de altera\u00e7\u00f5es na procura global por bens su\u00ed\u00e7os ou de um fortalecimento do consumo interno.<\/p>\n
Este dado refor\u00e7a a nossa posi\u00e7\u00e3o de que o franco su\u00ed\u00e7o (CHF) poder\u00e1 enfrentar press\u00e3o em baixa face ao euro. Com a infla\u00e7\u00e3o na Zona Euro a subir recentemente para 2,5%, o Banco Central Europeu tem menos margem para cortar taxas, tornando o euro relativamente mais atrativo. Considerar\u00edamos recorrer a op\u00e7\u00f5es para nos posicionarmos para uma taxa de c\u00e2mbio EUR\/CHF mais elevada nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Para o Swiss Market Index (SMI), as implica\u00e7\u00f5es s\u00e3o mistas, sugerindo que uma estrat\u00e9gia de volatilidade poder\u00e1 ser prudente. Dados de exporta\u00e7\u00f5es mais fracos podem penalizar o sentimento em torno de pesos pesados como a Roche e a Novartis, mas um franco em deprecia\u00e7\u00e3o acabaria por tornar os seus produtos mais baratos e mais competitivos a n\u00edvel global. Esta perspetiva contradit\u00f3ria pode aumentar a irregularidade do mercado, tornando estrat\u00e9gias como a compra de straddles sobre o SMI mais atrativas.<\/p>\n
Historicamente, o Banco Nacional Su\u00ed\u00e7o (SNB) tem atuado de forma ativa para evitar uma for\u00e7a excessiva da moeda, de modo a proteger a sua economia orientada para as exporta\u00e7\u00f5es. Estes dados recentes do com\u00e9rcio, em conjunto com a infla\u00e7\u00e3o su\u00ed\u00e7a atualmente est\u00e1vel perto de 1,4%, d\u00e3o ao SNB poucas raz\u00f5es para ponderar um aperto da pol\u00edtica monet\u00e1ria. Assim, antecipamos que os derivados de taxas de juro continuar\u00e3o a incorporar taxas est\u00e1veis a mais baixas para o resto do ano.<\/p>\n\n\n