As exporta\u00e7\u00f5es da Indon\u00e9sia aumentaram at\u00e9 21,98% em abril, revertendo a leitura anterior de -3,1%. A viragem aponta para uma mudan\u00e7a marcada na din\u00e2mica do com\u00e9rcio externo no \u00faltimo m\u00eas, com as expedi\u00e7\u00f5es para o exterior a passarem de contra\u00e7\u00e3o para expans\u00e3o.<\/p>\n
A taxa principal de exporta\u00e7\u00f5es contrasta com a queda do per\u00edodo anterior e sugere uma procura externa mais firme ou fluxos de mat\u00e9rias-primas mais favor\u00e1veis durante abril. N\u00e3o foi fornecida qualquer desagrega\u00e7\u00e3o adicional em conjunto com os n\u00fameros, mas a passagem de -3,1% para 21,98% estabelece uma fasquia elevada para os meses seguintes.<\/p>\n
Consideramos o recente ressalto das exporta\u00e7\u00f5es em abril para 21,98% como um indicador significativamente otimista para a economia indon\u00e9sia. Esta revers\u00e3o acentuada face ao recuo do m\u00eas anterior sugere for\u00e7a subjacente e resili\u00eancia na procura global por bens indon\u00e9sios. Consequentemente, antecipamos uma renovada for\u00e7a da rupia indon\u00e9sia (IDR).<\/p>\n
Tendo em conta este \u00edmpeto econ\u00f3mico, estamos posicionados para uma descida da taxa de c\u00e2mbio USD\/IDR nas pr\u00f3ximas semanas. O Bank Indonesia tem mantido uma postura hawkish, mantendo a taxa diretora em 6,25%, e estes dados fortes d\u00e3o-lhe poucas raz\u00f5es para cortar juros num futuro pr\u00f3ximo. Assim, estamos a considerar a compra de op\u00e7\u00f5es put sobre futuros de USD\/IDR com pre\u00e7os de exerc\u00edcio abaixo do n\u00edvel dos 16.000.<\/p>\n
Este boom das exporta\u00e7\u00f5es beneficia diretamente as empresas cotadas no Jakarta Composite Index (JCI), sobretudo nos setores de materiais e energia. Historicamente, ciclos fortes de exporta\u00e7\u00f5es t\u00eam precedido rallies no JCI, como vimos no boom das mat\u00e9rias-primas p\u00f3s-2020. Estamos a aumentar as nossas posi\u00e7\u00f5es longas em futuros do JCI e a considerar op\u00e7\u00f5es call sobre os principais exportadores de mat\u00e9rias-primas.<\/p>\n
Assinalamos que a subida das exporta\u00e7\u00f5es \u00e9 fortemente impulsionada por mat\u00e9rias-primas, em particular \u00f3leo de palma bruto (CPO) e carv\u00e3o. Os invent\u00e1rios globais de CPO t\u00eam vindo a apertar, com os pre\u00e7os recentemente a ultrapassarem MYR 4.100 por tonelada na bolsa da Mal\u00e1sia. Interpretamos os fortes n\u00fameros das exporta\u00e7\u00f5es como confirma\u00e7\u00e3o desta procura robusta, sustentando uma vis\u00e3o otimista sobre contratos de futuros de CPO.<\/p>\n
Embora a nossa perspetiva seja positiva, estamos a acompanhar a divulga\u00e7\u00e3o dos dados do com\u00e9rcio de maio para confirmar esta tend\u00eancia. Um desvio negativo significativo poder\u00e1 inverter rapidamente o sentimento, pelo que estamos a usar ordens stop-loss nas nossas posi\u00e7\u00f5es em futuros. Estamos tamb\u00e9m atentos aos indicadores de crescimento global, uma vez que uma desacelera\u00e7\u00e3o na China, um parceiro comercial-chave, continua a ser o principal risco.<\/p>\n\n\n