Donald Trump afirmou na segunda-feira que n\u00e3o estava preocupado com o desfecho das negocia\u00e7\u00f5es com o Ir\u00e3o, dizendo numa entrevista \u00e0 CNBC que n\u00e3o se importava se as conversa\u00e7\u00f5es terminassem, ao mesmo tempo que, numa publica\u00e7\u00e3o na Truth Social, indicava que as discuss\u00f5es prosseguiam a um ritmo acelerado. Disse tamb\u00e9m que n\u00e3o estava preocupado com os pre\u00e7os do petr\u00f3leo mesmo que o Ir\u00e3o bloqueasse o Estreito de Ormuz, e fez refer\u00eancia ao que descreveu como uma chamada muito produtiva com o primeiro-ministro Benjamin Netanyahu.<\/p>\n\n
Trump acrescentou que n\u00e3o haveria tropas dos EUA a seguir para Beirute e que quaisquer for\u00e7as a caminho j\u00e1 tinham sido mandadas regressar. Al\u00e9m disso, disse que, atrav\u00e9s do que descreveu como representantes altamente bem colocados, teve uma chamada muito boa com o Hezbollah e que concordaram que todos os disparos iriam cessar. O WTI (West Texas Intermediate) continua a ser uma refer\u00eancia-chave do crude, a par do Brent e do Dubai, sendo produzido nos EUA e distribu\u00eddo atrav\u00e9s do hub de Cushing.<\/p>\n\n
Os pre\u00e7os do WTI s\u00e3o determinados pela oferta e pela procura, com o crescimento global, conflitos, san\u00e7\u00f5es e decis\u00f5es da OPEP a influenciarem o mercado, enquanto o d\u00f3lar norte-americano tamb\u00e9m condiciona a cota\u00e7\u00e3o, uma vez que o crude \u00e9 transaccionado em d\u00f3lares. Os dados de invent\u00e1rios do American Petroleum Institute (API) e da Energy Information Agency (EIA) s\u00e3o acompanhados de perto: os relat\u00f3rios do API s\u00e3o divulgados todas as ter\u00e7as-feiras, os da EIA no dia seguinte, e os seus resultados ficam dentro de 1% um do outro em 75% das vezes. A OPEP \u00e9 composta por 12 pa\u00edses produtores de petr\u00f3leo que definem quotas de produ\u00e7\u00e3o em reuni\u00f5es semestrais, enquanto a OPEP+ adiciona dez membros n\u00e3o pertencentes \u00e0 OPEP.<\/p>\n\n
Estamos a assistir a sinais mistos relativamente ao Ir\u00e3o, gerando uma incerteza significativa para o mercado petrol\u00edfero. Apesar de haver discursos de desescalada no L\u00edbano, a possibilidade de falharem as negocia\u00e7\u00f5es com o Ir\u00e3o volta a colocar o Estreito de Ormuz no centro das aten\u00e7\u00f5es. Este contexto sugere que devemos preparar-nos para um aumento acentuado da volatilidade dos pre\u00e7os nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Uma potencial disrup\u00e7\u00e3o no Estreito de Ormuz \u00e9 uma amea\u00e7a s\u00e9ria, uma vez que quase 21 milh\u00f5es de barris por dia atravessaram este ponto de estrangulamento no ano passado, segundo a Energy Information Administration (EIA). J\u00e1 vimos o CBOE Crude Oil Volatility Index (OVX) subir 15% para mais de 35, o n\u00edvel mais elevado em meses. Isto indica que o mercado est\u00e1 a incorporar activamente um pr\u00e9mio de risco significativo.<\/p>\n\n
Tendo em conta as declara\u00e7\u00f5es contradit\u00f3rias, vemos uma oportunidade em estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es que beneficiem de grandes oscila\u00e7\u00f5es de pre\u00e7o, \u043d\u0435\u0437\u0430\u0432\u0438\u0441\u0438\u043c\u043e da direc\u00e7\u00e3o. Estamos a considerar straddles longos sobre futuros de WTI, uma vez que a volatilidade impl\u00edcita est\u00e1 a subir, mas poder\u00e1 ainda subestimar o potencial de uma disrup\u00e7\u00e3o real na oferta. Isto permite-nos posicionar para um movimento relevante sem apostar se o desfecho ser\u00e1 altista ou baixista.<\/p>\n\n
Esta tens\u00e3o geopol\u00edtica surge numa altura em que os fundamentos subjacentes do mercado j\u00e1 est\u00e3o a apertar. O relat\u00f3rio da EIA da semana passada mostrou uma redu\u00e7\u00e3o inesperada dos invent\u00e1rios de crude de 4,2 milh\u00f5es de barris, sinalizando uma procura robusta \u00e0 entrada da \u00e9poca de maior condu\u00e7\u00e3o no ver\u00e3o. Com a OPEP+ a manter firmes os seus cortes de produ\u00e7\u00e3o at\u00e9 ao terceiro trimestre, a almofada de oferta para absorver qualquer choque \u00e9 mais reduzida do que o habitual.<\/p>\n\n
Basta recuar aos ataques com drones de 2019 a instala\u00e7\u00f5es sauditas para perceber qu\u00e3o rapidamente os pre\u00e7os podem reagir a uma disrup\u00e7\u00e3o real da oferta. Na altura, os futuros do Brent dispararam quase 20% numa \u00fanica sess\u00e3o, o maior salto intradi\u00e1rio em d\u00e9cadas. A ret\u00f3rica actual sugere que um choque de pre\u00e7os semelhante \u2014 ou mesmo maior \u2014 \u00e9 uma possibilidade contra a qual temos de fazer cobertura.<\/p>\n\n\n