O EUR\/USD enfraqueceu na segunda-feira, \u00e0 medida que as esperan\u00e7as de um acordo de paz entre os EUA e o Ir\u00e3o foram substitu\u00eddas por novas tens\u00f5es no M\u00e9dio Oriente. O par negociava perto de 1,1626, a cair quase 0,30% no dia. A Tasnim do Ir\u00e3o noticiou que Teer\u00e3o tinha interrompido as trocas de mensagens com Washington, citando as cont\u00ednuas a\u00e7\u00f5es militares de Israel no L\u00edbano contra o Hezbollah. Em separado, o Ir\u00e3o acusou os EUA de violarem um cessar-fogo, depois de o Comando Central dos EUA ter afirmado que realizou \u201cataques de autodefesa\u201d contra sites iranianos de radar e drones, enquanto a Guarda Revolucion\u00e1ria disse ter atingido uma base a\u00e9rea utilizada por for\u00e7as dos EUA em retalia\u00e7\u00e3o por um ataque no sul do Ir\u00e3o.<\/p>\n\n
O d\u00f3lar norte-americano e os pre\u00e7os do petr\u00f3leo recuperaram em resposta. O \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA situava-se em torno de 99,20, depois de recuperar de um m\u00ednimo de duas semanas perto de 98,75 atingido na sexta-feira, e o WTI subiu mais de 5% para cerca de 92,50 d\u00f3lares. As expectativas de taxas tamb\u00e9m sustentaram o greenback, com a ferramenta CME FedWatch a mostrar uma probabilidade de 42% de uma subida de 25 pontos base em dezembro. Na Europa, os mercados incorporam totalmente uma subida do BCE ainda este m\u00eas, enquanto os custos energ\u00e9ticos mais elevados aumentam os riscos para o crescimento da Zona Euro. Os dados dos EUA mostraram o PMI industrial da S&P Global em 55,1 em maio, face a 54,5, e o \u00edndice do ISM em 54,0, o n\u00edvel mais elevado desde maio de 2022. Os traders aguardam a infla\u00e7\u00e3o da Zona Euro na ter\u00e7a-feira e os n\u00fameros do ADP e do NFP dos EUA mais tarde na semana.<\/p>\n\n
Tendo em conta as renovadas tens\u00f5es geopol\u00edticas, assistimos a uma cl\u00e1ssica fuga para a seguran\u00e7a, que est\u00e1 a impulsionar o d\u00f3lar norte-americano. A for\u00e7a do d\u00f3lar \u00e9 um tema central sobre o qual iremos negociar nas pr\u00f3ximas semanas. Acreditamos que este ambiente dificulta a manuten\u00e7\u00e3o de moedas mais arriscadas.<\/p>\n\n
Esta situa\u00e7\u00e3o torna o euro particularmente vulner\u00e1vel, uma vez que a economia da Zona Euro \u00e9 altamente dependente de importa\u00e7\u00f5es de energia e est\u00e1 amea\u00e7ada pela escalada dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo. Assim, estamos a avaliar estrat\u00e9gias que beneficiem de uma queda da taxa de c\u00e2mbio EUR\/USD. A compra de op\u00e7\u00f5es put sobre o EUR\/USD oferece uma forma clara de ganhar exposi\u00e7\u00e3o \u00e0 queda, definindo de forma estrita o nosso risco m\u00e1ximo.<\/p>\n\n
Temos observado um aumento acentuado da volatilidade impl\u00edcita nas op\u00e7\u00f5es cambiais, com a volatilidade a 1 m\u00eas do EUR\/USD a subir mais de 20% s\u00f3 na \u00faltima semana, para 8,1%. Isto faz lembrar a rea\u00e7\u00e3o do mercado durante choques geopol\u00edticos anteriores que provocaram movimentos bruscos nos pre\u00e7os da energia. Este aumento das oscila\u00e7\u00f5es de pre\u00e7os esperadas refor\u00e7a a nossa vis\u00e3o de que \u00e9 prudente manter posi\u00e7\u00f5es em op\u00e7\u00f5es de prote\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
Antecipamos tamb\u00e9m que a Reserva Federal ser\u00e1 for\u00e7ada a adotar uma postura mais agressiva para combater os efeitos inflacionistas de o petr\u00f3leo atingir um m\u00e1ximo de 9 meses nos 92,50 d\u00f3lares por barril. Se os dados desta semana do emprego n\u00e3o agr\u00edcola (Nonfarm Payrolls) vierem fortes, com os economistas a preverem atualmente a cria\u00e7\u00e3o de 195.000 empregos, isso dever\u00e1 consolidar o argumento a favor de uma subida de taxas. Esta crescente diverg\u00eancia de pol\u00edtica com o Banco Central Europeu sustenta a nossa perspetiva negativa para o euro.<\/p>\n\n\n