USD\/CHF subiu na segunda-feira, \u00e0 medida que a redu\u00e7\u00e3o das expectativas de um acordo EUA-Ir\u00e3o no curto prazo apoiou o d\u00f3lar norte-americano e penalizou o franco su\u00ed\u00e7o, mesmo depois de a Su\u00ed\u00e7a ter divulgado dados de produ\u00e7\u00e3o mais robustos. O par negociava perto de 0,7878, com uma subida de cerca de 0,88%. A ag\u00eancia iraniana Tasnim News Agency afirmou que Teer\u00e3o suspendeu as trocas de mensagens com Washington, \u00e0 medida que Israel alarga as opera\u00e7\u00f5es militares contra o Hezbollah no sul do L\u00edbano, enquanto os EUA e o Ir\u00e3o trocaram novas acusa\u00e7\u00f5es ao longo do fim de semana. O d\u00f3lar recuperou ap\u00f3s a fraqueza da semana passada, que se seguiu a not\u00edcias sobre um memorando de entendimento (MOU) preliminar de 60 dias.<\/p>\n
O \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA (DXY) negociava em torno de 99,33, depois de recuperar do m\u00ednimo de duas semanas na sexta-feira, perto de 98,75. O petr\u00f3leo valorizou, com o West Texas Intermediate (WTI) a subir mais de 5%, alimentando preocupa\u00e7\u00f5es com a infla\u00e7\u00e3o e a elevar as rendibilidades dos Treasuries dos EUA, perante expectativas de que a Reserva Federal (Fed) possa ter de subir as taxas de juro. Em contraste, espera-se que o Banco Nacional Su\u00ed\u00e7o (SNB) mantenha a pol\u00edtica inalterada, com a infla\u00e7\u00e3o dentro do intervalo-alvo de 0\u20132%; o IPC su\u00ed\u00e7o, que ser\u00e1 divulgado na quinta-feira, \u00e9 esperado nos 0,8% em maio, face a 0,6% em abril. Os inqu\u00e9ritos \u00e0s f\u00e1bricas nos EUA melhoraram, com o PMI industrial da S&P Global a subir para 55,1, de 54,5, enquanto a medida do ISM avan\u00e7ou para 54, o n\u00edvel mais elevado desde maio de 2022. O PIB da Su\u00ed\u00e7a cresceu 0,7% em cadeia no 1.\u00ba trimestre, face a 0,5% previstos, ap\u00f3s 0,2% anteriormente, e o PMI da SVME aumentou para 57,3, de 54,5.<\/p>\n
Tendo em conta o reacender das tens\u00f5es geopol\u00edticas e a subida dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo, vemos o d\u00f3lar norte-americano como um dos principais benefici\u00e1rios nas pr\u00f3ximas semanas. A rutura na comunica\u00e7\u00e3o entre Washington e Teer\u00e3o, juntamente com o crude West Texas Intermediate a ter recentemente disparado acima de 90 d\u00f3lares por barril, refor\u00e7a um sentimento de avers\u00e3o ao risco que favorece o d\u00f3lar. Este enquadramento cria um obst\u00e1culo claro para moedas como o franco su\u00ed\u00e7o.<\/p>\n
Esta for\u00e7a do d\u00f3lar \u00e9 ainda sustentada pela crescente diverg\u00eancia de pol\u00edtica monet\u00e1ria entre a Reserva Federal e o Banco Nacional Su\u00ed\u00e7o. Os dados mais recentes de infla\u00e7\u00e3o nos EUA, referentes a maio de 2026, mostraram uma subida persistente de 3,5% em termos hom\u00f3logos, mantendo a Fed numa trajet\u00f3ria mais restritiva, enquanto a infla\u00e7\u00e3o na Su\u00ed\u00e7a permanece contida em 1,4%, levando o SNB a cortar a sua taxa diretora para 1,50% no in\u00edcio deste ano. Este diferencial de pol\u00edtica torna mais atrativa a deten\u00e7\u00e3o de d\u00f3lares dos EUA face ao franco su\u00ed\u00e7o.<\/p>\n
Os dados econ\u00f3micos refor\u00e7am esta narrativa de duas velocidades distintas. O mais recente ISM Manufacturing PMI dos EUA fixou-se num s\u00f3lido 50,5, sinalizando expans\u00e3o continuada e resili\u00eancia econ\u00f3mica. Em contraste, o mais recente Procure.ch Manufacturing PMI da Su\u00ed\u00e7a situou-se num n\u00edvel de contra\u00e7\u00e3o, nos 46,4, sugerindo que a sua economia orientada para as exporta\u00e7\u00f5es enfrenta desafios.<\/p>\n
Para os operadores de derivados, consideramos que este contexto torna atrativas posi\u00e7\u00f5es longas em USD\/CHF. Procuramos comprar op\u00e7\u00f5es de compra (call) sobre USD\/CHF para beneficiar do movimento ascendente esperado, gerindo simultaneamente o risco de queda. O enquadramento atual sugere que o par poder\u00e1 continuar a subir a partir do n\u00edvel atual em torno de 0,9250, sobretudo porque os fatores fundamentais que sustentam o d\u00f3lar n\u00e3o mostram sinais de abrandamento.<\/p>\n\n\n