As a\u00e7\u00f5es norte-americanas entraram em junho em m\u00e1ximos hist\u00f3ricos, com o S&P 500 em torno dos 7.580 e o Nasdaq a registar o seu melhor m\u00eas do ano, com uma subida superior a 8% em maio. Um memorando de cessar-fogo de 60 dias entre os EUA e o Ir\u00e3o aliviou a press\u00e3o geopol\u00edtica, enquanto o petr\u00f3leo caiu quase 17% ao longo do m\u00eas, refor\u00e7ando o apetite pelo risco. Do ponto de vista t\u00e9cnico, o S&P avan\u00e7ou desde os m\u00ednimos do in\u00edcio de abril dentro de um canal ascendente e est\u00e1 atualmente a seguir a linha m\u00e9dia, o que sugere margem adicional de subida at\u00e9 ao limite superior, caso a tend\u00eancia se mantenha intacta. O momentum est\u00e1 a arrefecer: o RSI est\u00e1 em 70,54 e come\u00e7ou a inverter, apontando para uma poss\u00edvel pausa, a menos que surja nova procura.<\/p>\n
Os n\u00edveis de suporte est\u00e3o bem definidos. Um VWAP ancorado que sobe a partir do m\u00ednimo de abril funciona como primeiro \u201cch\u00e3o\u201d din\u00e2mico, com um suporte horizontal perto dos 7.350 imediatamente abaixo, depois de ter atuado como resist\u00eancia e, posteriormente, como base at\u00e9 meados de maio. O mercado enfrenta agora uma agenda densa de dados dos EUA, incluindo o emprego no setor privado (ADP) e o ISM dos Servi\u00e7os na quarta-feira, os pedidos semanais de subs\u00eddio de desemprego na quinta-feira e o relat\u00f3rio de emprego (Nonfarm Payrolls) na sexta-feira \u2014 um teste-chave para as expectativas de pol\u00edtica da Fed. Em paralelo, a Berkshire Hathaway apresentou uma oferta totalmente em numer\u00e1rio de 6,8 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares pela Taylor Morrison, marcando o primeiro grande movimento de M&A de Greg Abel como CEO e a impulsionar os construtores de casas no pr\u00e9-mercado.<\/p>\n
Estamos a acompanhar uma forte tend\u00eancia de subida para junho, mas o arrefecimento do momentum sugere que n\u00e3o devemos cair em complac\u00eancia. Embora o S&P 500 tenha ainda espa\u00e7o para subir dentro do canal atual, o facto de o RSI n\u00e3o estar a fazer novos m\u00e1ximos em simult\u00e2neo com o pre\u00e7o \u00e9 um sinal cl\u00e1ssico de exaust\u00e3o. Isto indica que devemos manter posi\u00e7\u00f5es longas, mas com o dedo no gatilho.<\/p>\n
Com o \u00edndice a meio do canal, vemos uma oportunidade t\u00e1tica para uma extens\u00e3o at\u00e9 ao limite superior perto dos 7.700. Podemos expressar esta vis\u00e3o atrav\u00e9s de call spreads de curto prazo, para definir o risco antes dos principais dados desta semana. Dados recentes da CBOE mostram que o r\u00e1cio put\/call desceu para um m\u00ednimo anual de 0,65, sinalizando elevada complac\u00eancia que poder\u00e1 alimentar mais um squeeze em alta se os dados do emprego vierem fracos.<\/p>\n
No entanto, temos tamb\u00e9m de respeitar os sinais de alerta e estar preparados para uma corre\u00e7\u00e3o se os dados vierem fortes. Comprar puts baratas, fora do dinheiro, com vencimento na sexta-feira pode ser uma cobertura prudente contra uma surpresa hawkish no relat\u00f3rio de Nonfarm Payrolls. O n\u00edvel de suporte nos 7.350 \u00e9 a linha cr\u00edtica; uma quebra abaixo desse patamar sinalizaria que a tend\u00eancia de alta fica em risco.<\/p>\n
O relat\u00f3rio de emprego desta semana \u00e9 o evento principal, criando um cen\u00e1rio cl\u00e1ssico para uma opera\u00e7\u00e3o de volatilidade. O VIX est\u00e1 atualmente a negociar perto de 13, um n\u00edvel historicamente baixo tendo em conta a proximidade de uma divulga\u00e7\u00e3o macroecon\u00f3mica t\u00e3o determinante, capaz de alterar as expectativas de pol\u00edtica da Fed. Acreditamos que um straddle ou strangle comprado \u00e9 uma forma eficaz de posicionamento para um movimento superior ao esperado em qualquer dire\u00e7\u00e3o ap\u00f3s o an\u00fancio.<\/p>\n
Estamos tamb\u00e9m a acompanhar de perto o setor da habita\u00e7\u00e3o na sequ\u00eancia da proposta da Berkshire Hathaway pela Taylor Morrison. Verificou-se um aumento significativo do volume de op\u00e7\u00f5es de compra no ETF de construtores de casas (XHB), com o open interest dos contratos de julho a saltar mais de 20% ontem. Isto sugere que poder\u00e1 estar a emergir um novo grupo l\u00edder, sens\u00edvel \u00e0s taxas de juro, e dever\u00edamos considerar posi\u00e7\u00f5es bullish nesse segmento.<\/p>\n
O plano imediato passa por manter as posi\u00e7\u00f5es longas de base, usando op\u00e7\u00f5es para nos prepararmos para o evento bin\u00e1rio desta semana. Vamos monitorizar o VWAP ancorado ascendente como primeiro suporte din\u00e2mico em qualquer fraqueza intradi\u00e1ria. Em \u00faltima an\u00e1lise, o n\u00famero do emprego de sexta-feira dever\u00e1 determinar se testamos os limites superiores do canal ou se reavaliamos a tend\u00eancia nos 7.350.<\/p>\n\n\n