O ouro (XAU\/USD) recuou da zona dos 4.600 d\u00f3lares, descrita como um m\u00e1ximo de duas semanas registado na sexta-feira, e desceu abaixo do limiar dos 4.500 d\u00f3lares durante a sess\u00e3o europeia, \u00e0 medida que o d\u00f3lar norte-americano recuperou apoio. A incerteza diplom\u00e1tica em torno das conversa\u00e7\u00f5es entre os EUA e o Ir\u00e3o manteve-se no centro das aten\u00e7\u00f5es, com as negocia\u00e7\u00f5es e trocas de mensagens descritas como em curso, enquanto as exig\u00eancias dos EUA ter\u00e3o endurecido. As propostas estariam a ser canalizadas atrav\u00e9s de mediadores paquistaneses e de outros agentes regionais, \u00e0 medida que o conflito entrou no seu terceiro m\u00eas, e Israel alargou as opera\u00e7\u00f5es no L\u00edbano, mantendo em jogo um pr\u00e9mio de risco geopol\u00edtico. <\/p>\n
A Reuters disse que as for\u00e7as israelitas tomaram o Castelo de Beaufort, com 900 anos, e avan\u00e7aram para al\u00e9m do rio Litani, assinalando o movimento mais profundo de Israel no L\u00edbano desde a retirada em 2000. O crude recuperou de um m\u00ednimo de mais de um m\u00eas tocado na sexta-feira, alimentando preocupa\u00e7\u00f5es com a infla\u00e7\u00e3o e refor\u00e7ando as expectativas de uma Fed agressiva. A aten\u00e7\u00e3o vira-se agora para o ISM Manufacturing PMI dos EUA, mais tarde hoje, e para o relat\u00f3rio de emprego (Nonfarm Payrolls, NFP) na sexta-feira. Tecnicamente, o ouro mant\u00e9m-se num canal paralelo descendente abaixo da SMA de 50 dias, com o histograma do MACD a moderar e o RSI em torno de 44; os ursos observam os 4.411,29 d\u00f3lares, perto da SMA de 200 dias, e depois os 4.303,42 d\u00f3lares, enquanto a resist\u00eancia se situa em 4.627,52 e 4.628,82 d\u00f3lares.<\/p>\n
Consideramos que a fraqueza atual do ouro dever\u00e1 provavelmente persistir nas pr\u00f3ximas semanas. Um d\u00f3lar forte, impulsionado tanto por tens\u00f5es geopol\u00edticas como por uma Reserva Federal com vi\u00e9s agressivo, est\u00e1 a criar ventos contr\u00e1rios significativos. O \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) tocou recentemente um m\u00e1ximo de v\u00e1rios meses acima de 107, mostrando que o estatuto do d\u00f3lar como principal ativo de ref\u00fagio est\u00e1, por agora, a sobrepor-se ao papel tradicional do ouro.<\/p>\n
Este cen\u00e1rio de Fed agressiva \u00e9 refor\u00e7ado por dados recentes, com o \u00cdndice de Pre\u00e7os no Consumidor (CPI) de maio a ficar ligeiramente acima do esperado, em 3,6% em termos hom\u00f3logos. Em conjunto com o robusto relat\u00f3rio de emprego (NFP) do m\u00eas passado, que somou 245.000 postos de trabalho, o mercado est\u00e1 a atribuir uma elevada probabilidade a uma nova subida de taxas. A ferramenta CME FedWatch mostra atualmente uma probabilidade superior a 80% de uma subida de 25 pontos base na pr\u00f3xima reuni\u00e3o do FOMC, o que, naturalmente, limita ativos sem rendimento como o ouro.<\/p>\n
Perante este quadro baixista, estamos a considerar a compra de op\u00e7\u00f5es put para tirar partido de uma continua\u00e7\u00e3o das quedas. O suporte t\u00e9cnico em torno da m\u00e9dia m\u00f3vel de 200 dias, nos 4.411 d\u00f3lares, torna atrativos strikes na zona de 4.400 ou 4.350 d\u00f3lares, com vencimento em julho. Esta estrat\u00e9gia oferece uma forma de risco definido para posicionar uma quebra abaixo desta m\u00e9dia de longo prazo cr\u00edtica, sobretudo antes do relat\u00f3rio NFP de sexta-feira.<\/p>\n
Devemos tamb\u00e9m considerar que a volatilidade impl\u00edcita subiu, tornando as puts simples mais caras; o \u00edndice de volatilidade do ouro (GVZ) est\u00e1 a negociar perto de 18, acima dos m\u00ednimos do in\u00edcio do ano. Para compensar este custo, iniciar bear put spreads poder\u00e1 ser uma abordagem mais prudente. Vender uma put com strike mais baixo, talvez perto do suporte do canal nos 4.300 d\u00f3lares, ajudaria a financiar a compra da put longa a 4.400 d\u00f3lares.<\/p>\n
Para quem queira expressar uma vis\u00e3o baixista vendendo em recupera\u00e7\u00f5es, a resist\u00eancia perto dos 4.628 d\u00f3lares apresenta uma oportunidade clara. Vemos este n\u00edvel como um teto forte, refor\u00e7ado pela m\u00e9dia m\u00f3vel de 50 dias. Vender call credit spreads com um strike curto acima de 4.650 d\u00f3lares permitir-nos-ia cobrar pr\u00e9mio, ao mesmo tempo que definimos o risco caso a situa\u00e7\u00e3o geopol\u00edtica se desagrave menos do que o esperado e empurre o ouro para cima.<\/p>\n\n\n