A taxa de desemprego da \u00c1ustria abrandou para 7,1% em maio, face a 7,5% no m\u00eas anterior. A descida aponta para uma melhoria moderada das condi\u00e7\u00f5es do mercado de trabalho no per\u00edodo.<\/p>\n\n
O valor mais recente reverte parte da subida anterior e deixa o desemprego 0,4 pontos percentuais abaixo em termos mensais. N\u00e3o foi disponibilizada qualquer informa\u00e7\u00e3o adicional no comunicado.<\/p>\n\n
Com a taxa de desemprego da \u00c1ustria a cair para 7,1% em maio, vemos isto como um sinal claro de fortalecimento da economia dom\u00e9stica. Um mercado de trabalho s\u00f3lido sugere aumento do consumo e melhor sa\u00fade financeira das empresas. Para n\u00f3s, isto cria um vi\u00e9s \u201cbullish\u201d em rela\u00e7\u00e3o a ativos com maior exposi\u00e7\u00e3o \u00e0 \u00c1ustria nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Este relat\u00f3rio forte do emprego dever\u00e1 pesar de forma relevante no pensamento do Banco Central Europeu. Dados recentes do Eurostat mostraram a infla\u00e7\u00e3o subjacente da Zona Euro a manter-se firme em 2,8% em maio, continuando teimosamente acima do objetivo de 2% do BCE. Um mercado de trabalho austr\u00edaco mais apertado acrescenta press\u00e3o inflacionista, tornando muito menos prov\u00e1vel que o BCE considere cortar as taxas de juro este ver\u00e3o.<\/p>\n\n
Acreditamos que os traders devem considerar posi\u00e7\u00f5es \u201cbullish\u201d no Austrian Traded Index (ATX). O \u00edndice j\u00e1 subiu mais de 4% no \u00faltimo m\u00eas, fechando perto de 3.850 pontos, e esta not\u00edcia dever\u00e1 dar-lhe mais impulso. A compra de op\u00e7\u00f5es call de julho sobre o ATX, ou sobre componentes de peso como o Erste Group Bank, oferece uma forma direta de captar esta potencial subida.<\/p>\n\n
A combina\u00e7\u00e3o de uma economia mais forte e de um BCE mais \u201chawkish\u201d dever\u00e1 tamb\u00e9m apoiar o euro. Historicamente, per\u00edodos de queda do desemprego em paralelo com infla\u00e7\u00e3o persistente \u2014 como se observou no final de 2022 \u2014 antecederam um fortalecimento da moeda. Procuramos posicionar-nos para um euro mais forte face ao franco su\u00ed\u00e7o, recorrendo a op\u00e7\u00f5es de curto prazo para gerir o risco.<\/p>\n\n
Perante estes dados econ\u00f3micos positivos, a volatilidade impl\u00edcita nas a\u00e7\u00f5es austr\u00edacas poder\u00e1 diminuir no curto prazo, \u00e0 medida que a incerteza se reduz. Vemos uma oportunidade em vender volatilidade de curto prazo, por exemplo atrav\u00e9s de put credit spreads sobre o ATX. Ainda assim, estaremos atentos ao pr\u00f3ximo dado de infla\u00e7\u00e3o, pois qualquer surpresa em alta poder\u00e1 inverter rapidamente esta tend\u00eancia.<\/p>\n\n\n