O PMI Industrial HCOB de Espanha fixou-se em 51,2 em maio, abaixo da previs\u00e3o de mercado de 53,7. O valor manteve-se acima do limiar de 50 que separa expans\u00e3o de contra\u00e7\u00e3o, mas implica um ritmo de melhoria mais fraco do que o esperado.<\/p>\n\n
A divulga\u00e7\u00e3o foi publicada pela equipa editorial da FXStreet, que supervisiona a cobertura focada em Forex do meio e apresenta o seu trabalho como um servi\u00e7o jornal\u00edstico para participantes do mercado.<\/p>\n\n
Interpretamos a falha do PMI industrial espanhol de hoje como um claro sinal de alerta para o dinamismo do crescimento da Zona Euro. Embora ainda em territ\u00f3rio expansionista, com 51,2, o desvio significativo face \u00e0 previs\u00e3o de 53,7 aponta para uma economia a arrefecer. Isto desafia a narrativa de uma recupera\u00e7\u00e3o robusta que tem impulsionado os mercados europeus em alta este ano.<\/p>\n\n
Estes dados complicam o pr\u00f3ximo passo do Banco Central Europeu, sobretudo com a infla\u00e7\u00e3o subjacente ainda persistente, nos 2,4% reportados no m\u00eas passado. Consideramos que este PMI fraco reduz de forma significativa a probabilidade de uma subida de juros no final do ver\u00e3o, que os mercados vinham a incorporar com mais de 60% de certeza ainda na semana passada. Consequentemente, estamos a olhar para derivados que apostam em taxas de juro de curto prazo mais baixas, como a compra de contratos de futuros indexados \u00e0 Euribor.<\/p>\n\n
Nas a\u00e7\u00f5es, o \u00edndice espanhol IBEX 35, que acumula uma subida superior a 8% desde o in\u00edcio do ano, parece agora mais exposto a uma corre\u00e7\u00e3o. Historicamente, desacelera\u00e7\u00f5es acentuadas semelhantes nos dados de PMI, como a verificada em 2019, antecederam corre\u00e7\u00f5es de mercado \u00e0 medida que as previs\u00f5es de resultados s\u00e3o revistas em baixa. Assim, ponderamos a compra de op\u00e7\u00f5es put sobre o IBEX 35 como cobertura (hedge) ou como posi\u00e7\u00e3o curta especulativa para as pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
O euro dever\u00e1 ficar sob press\u00e3o \u00e0 medida que as expetativas de crescimento para o bloco sejam revistas em baixa. Estamos posicionados para uma potencial fraqueza no par EUR\/USD, possivelmente recorrendo a op\u00e7\u00f5es para limitar o risco enquanto se ganha exposi\u00e7\u00e3o \u00e0 queda. Este dado inesperado dever\u00e1 tamb\u00e9m aumentar a volatilidade de curto prazo do mercado, tornando atrativas posi\u00e7\u00f5es longas em \u00edndices como o VSTOXX.<\/p>\n\n\n