A descida anual das vendas a retalho na Alemanha abrandou em abril, com a taxa hom\u00f3loga a melhorar para -0,3%, face a -2% anteriormente. Os dados apontam para uma contra\u00e7\u00e3o mais suave do consumo das fam\u00edlias em compara\u00e7\u00e3o com a leitura anterior.<\/p>\n\n
Embora as vendas se mantivessem abaixo do n\u00edvel de h\u00e1 um ano, a aproxima\u00e7\u00e3o a -0,3% indica condi\u00e7\u00f5es mais pr\u00f3ximas da estabiliza\u00e7\u00e3o do que no per\u00edodo precedente, quando a queda foi mais acentuada, em -2%.<\/p>\n\n
Os dados mais recentes das vendas a retalho na Alemanha relativos a abril mostram uma melhoria acentuada, com a queda hom\u00f3loga a reduzir-se para apenas -0,3%, face a -2,0% anteriormente. Isto sugere que o consumo na Alemanha est\u00e1 a estabilizar e a dar sinais de recupera\u00e7\u00e3o. Vemos este movimento como um potencial ponto de viragem para a maior economia da Zona Euro.<\/p>\n\n
Consideramos que este sinal positivo do lado do consumidor poder\u00e1 servir de fator de apoio ao \u00edndice DAX, que tem negociado num intervalo estreito no \u00faltimo m\u00eas. Estes dados est\u00e3o alinhados com o mais recente \u00edndice Ifo de Clima Empresarial de maio, que tamb\u00e9m subiu inesperadamente para 91,5, sugerindo um otimismo mais amplo por parte das empresas. Assim, estamos a ponderar a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre futuros do DAX com vencimento em julho e agosto, para beneficiar de um potencial movimento de subida.<\/p>\n\n
Um refor\u00e7o da economia alem\u00e3 tende, em regra, a apoiar o euro, que tem estado sob press\u00e3o, com uma queda de 2% face ao d\u00f3lar desde o in\u00edcio de maio. Estamos agora a analisar o par EUR\/USD, esperando que encontre suporte e possa quebrar a tend\u00eancia descendente recente. A compra de op\u00e7\u00f5es de compra de curto prazo sobre o euro, ou o estabelecimento de posi\u00e7\u00f5es longas em contratos de futuros de EUR\/USD, s\u00e3o estrat\u00e9gias que estamos a avaliar para as pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Estes dados poder\u00e3o reduzir a press\u00e3o sobre o Banco Central Europeu para considerar novos cortes de taxas este ano, uma perspetiva refor\u00e7ada pelos n\u00fameros da infla\u00e7\u00e3o da Zona Euro da semana passada, que subiram para 2,6%. Como resultado, antecipamos que as yields das obriga\u00e7\u00f5es do Tesouro alem\u00e3o possam aumentar face aos n\u00edveis atuais. Estamos a ponderar estrat\u00e9gias como a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) sobre futuros de Bund, para tirar partido de uma potencial queda dos pre\u00e7os das obriga\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n